國(guó)金策略：A股處于削峰填谷階段 行業(yè)配置上擁抱龍頭

　　展望后市，我們面臨著：1）美聯(lián)儲(chǔ)九月議息會(huì)議；2）八月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所降溫；3）即將步入國(guó)慶疊加中秋的小長(zhǎng)假；4）IPO發(fā)行家數(shù)增加至每周9家；5）當(dāng)前機(jī)構(gòu)倉位過高等因素。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們維持前期觀點(diǎn)：當(dāng)“十九大行情”成一致預(yù)期之后，需警惕“A股上行過快后的政策逆向調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)”，提防前期強(qiáng)勢(shì)股（特別是高估值的中小市值股）補(bǔ)跌的風(fēng)險(xiǎn)?？偟膩碇v，A股市場(chǎng)后續(xù)處于“削峰填谷”的階段，指數(shù)在“3250-3400”點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)。行業(yè)配置上，盈利驅(qū)動(dòng)，擁抱龍頭，我們偏向于“消費(fèi)、金融”將逐步占優(yōu)，適當(dāng)增配“地產(chǎn)、酒店”等，對(duì)資源品板塊，我們?nèi)越ㄗh謹(jǐn)慎待之。

　　方正任澤平：A股結(jié)構(gòu)性牛市 新周期的討論事實(shí)勝于雄辯

　　市場(chǎng)關(guān)于“新周期”的討論，從3000點(diǎn)爭(zhēng)論到3400，其中伴隨消費(fèi)、周期、金融和真成長(zhǎng)板塊輪動(dòng)走出結(jié)構(gòu)性牛市，商品大漲。市場(chǎng)是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，今年按照“新周期”做多的投資者將取得可觀的收益，按照“繁榮頂點(diǎn)”做空的投資者可能面臨不小的損失。雖然今年宏觀多空分歧較大，但投資者用資金做出了他們的選擇。商業(yè)研究的價(jià)值和使命為研究“是什么？”，而非“應(yīng)該是什么？”，事實(shí)勝于雄辯。

　　中金策略：中線趨勢(shì)不必悲觀 致勝策略仍是盈利成長(zhǎng)

　　短線來看，受七八月份數(shù)據(jù)影響，同時(shí)考慮到長(zhǎng)假在即，宏觀流動(dòng)性也有略偏緊的趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好暫時(shí)可能不強(qiáng)，因此短期糾結(jié)走勢(shì)可能持續(xù)，但中線趨勢(shì)我們認(rèn)為不必過度悲觀。

　　中信建投策略：結(jié)構(gòu)和風(fēng)格將開始切換 建議重歸價(jià)值

　　在市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定的背景下，結(jié)構(gòu)和風(fēng)格將開始切換。我們建議重歸價(jià)值，關(guān)注業(yè)績(jī)優(yōu)異并且低估值的白馬板塊，參與估值提升的行業(yè)。行業(yè)配置方面，關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥生物、餐飲旅游、傳媒等行業(yè)，主題方面，支持關(guān)注可能發(fā)生超預(yù)期的國(guó)企改革、京津冀和以智能制造為代表的新經(jīng)濟(jì)主題。

　　海通策略：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落催化結(jié)構(gòu)漸變 看好消費(fèi)白馬

　　核心結(jié)論：①8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)結(jié)構(gòu)微妙變化，順周期的資源股回落、逆周期品種上漲，四季度異動(dòng)行情徐徐開啟。②過去年底異軍突起行業(yè)的特征：低漲幅、低估值、政策或事件催化，今年重視地產(chǎn)、建筑。季節(jié)性統(tǒng)計(jì)，四季度金融地產(chǎn)和消費(fèi)勝率大。③保持樂觀，估值盈利匹配角度看好金融和消費(fèi)白馬，市場(chǎng)博弈角度重視建筑、地產(chǎn)。