今日滬指大漲1.29%，6連陽收復(fù)2016年初熔斷失地，指數(shù)上攻出現(xiàn)加速態(tài)勢，銀行、地產(chǎn)、有色、農(nóng)業(yè)、石油石化等行業(yè)領(lǐng)漲。新年開局以來，以銀行、非銀、地產(chǎn)、石油石化為首的權(quán)重板塊引領(lǐng)上證50、中證100、滬深300和上證綜指迭創(chuàng)新高，表現(xiàn)遠(yuǎn)超中小創(chuàng)有關(guān)指數(shù)。

　　在上周周報(bào)《2638兩周年，價(jià)值在蔓延》中，我們重申，雖然年初以來權(quán)重板塊已有可觀漲幅，但石油石化、地產(chǎn)、金融等低估值板塊在上漲后依然有估值上的相對優(yōu)勢，兩會前仍是積極可為窗口期，價(jià)值蔓延已經(jīng)開始。2638以來，這兩年上漲的均是低估值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其背后是“四個(gè)分化”在起作用。

　　在年度策略《價(jià)值蔓延》中，我們提出，2638以來，市場有“四個(gè)分化”：①“老經(jīng)濟(jì)”與“新經(jīng)濟(jì)”分化；②板塊、風(fēng)格、行業(yè)內(nèi)部分化；③大市值公司與小市值公司分化；④高估值公司與低估值公司分化。四個(gè)分化的共同特征，是估值與業(yè)績更重要，是股市風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，這決定了價(jià)值投資理念的開啟。

　　在“價(jià)值蔓延”的思想指引下，對2018年的配置，我們建議是超配石油石化、房地產(chǎn)、券商、銀行、公用事業(yè)等價(jià)值型行業(yè)。在1月份的行業(yè)配置中，我們給石油石化20%權(quán)重，房地產(chǎn)20%權(quán)重，銀行10%、非銀金融10%。年初至今，我們在“每市”上建立的“樂觀市場”配置組合收益率為12.1%，領(lǐng)先于滬深300指數(shù)5個(gè)點(diǎn)。傳統(tǒng)的低估值防御板塊，也能進(jìn)攻，引領(lǐng)市場方向與投資業(yè)績。

　　最后重申，進(jìn)攻并非只是成長股、小股票的專利，重配低估值的防御板塊，重配石油石化、房地產(chǎn)、金融、公用事業(yè)等板塊，在“價(jià)值蔓延”的2018年，一定會取得超預(yù)期的業(yè)績！