秦洪看盤|缺乏持續(xù)主線支撐，是制約短線市場走勢的核心因素

　　金百臨咨詢 秦洪 來源：澎湃新聞

　　周四A股市場出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢。這主要是因?yàn)檐姽す伞?a href="http://m.xfjyyzc.com/gainian/253.htm" target="_blank">芯片股等品種在早盤慣性沖高，但午市后賣壓增強(qiáng)，如此就牽引著指數(shù)出現(xiàn)受阻的態(tài)勢。

　　不過，上證綜指由于白酒股、有色金屬股的相對強(qiáng)勢而有一定的抗震表現(xiàn)。

　　看來，缺乏持續(xù)有力的投資主線，是制約短線A股市場走勢的核心因素。

　　兩大因素制約高端制造股的股價彈性

　　就目前來看，A股市場主流資金的確在進(jìn)一步加大對高端制造股的投資力度，不僅是對以中航沈飛(600760)（600760）為代表的軍工股，也不僅是對以北方華創(chuàng)(002371)（002371）為代表的芯片股，并且還包括對以中國軟件(600536) （600536）為代表的國產(chǎn)軟件類個股。

　　但是，此類個股今年以來的漲幅較大，其中，芯片板塊中不少龍頭股的漲幅已達(dá)到70%甚至100%，這意味著該板塊的獲利籌碼漸趨增多，浮籌隨之增多，對短線走勢來說，相當(dāng)不利。更何況，還有兩個因素制約以芯片股為代表的高端制造股的股價走勢。

　　一是技術(shù)突破因素。芯片等高端領(lǐng)域的突破非一日之功，因此，目前強(qiáng)勁的股價走勢已經(jīng)預(yù)支了未來數(shù)年的產(chǎn)業(yè)突破前景。

　　二是估值的因素。目前芯片類個股的業(yè)績成長趨勢并不佳，但估值數(shù)據(jù)卻是動不動就80倍、100倍，甚至更高。雖然芯片等高端制造股是中國的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，但如此高的估值數(shù)據(jù)仍然會制約中長線資金持續(xù)加倉的激情。

　　因此，經(jīng)過周二、周三以及周四早盤的大幅拉升之后，短線獲利盤開始了套現(xiàn)，從而使得此類個股的盤中拋壓陡增，不僅使得芯片股、軍工股、軟件股等品種均出現(xiàn)長長的上影線，并且還使得上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)調(diào)整。只是上證綜指有著有色金屬股、白酒股、券商股等強(qiáng)勢股的支撐而走得略強(qiáng)一些。

　　強(qiáng)勢震蕩，靜候質(zhì)變

　　由此可見，就短線A股市場走勢來說，仍然面臨著較強(qiáng)的阻力位，主要是因?yàn)閮牲c(diǎn)。

　　一是前文提及的A股市場的近期主線面臨著一定的拋壓，需要蓄勢震蕩，靜候新的催化劑。

　　二是藍(lán)籌股、白馬股在近期有所活躍，但對A股市場走勢不會產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的驅(qū)動。這一方面是因?yàn)槟壳笆袌鋈匀皇且源媪抠Y金博弈為主，所以，藍(lán)籌股、白馬股的活躍，反而會對以芯片股為代表的高端制造股產(chǎn)生資金分流的壓力。另一方面是因?yàn)樗{(lán)籌股、白馬股的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向并不是太友好，所以，也難以得到存量資金持續(xù)有力的加倉。

　　因此，上證綜指近期可能會在3100點(diǎn)附近形成一定的強(qiáng)勢震蕩的格局，難以形成清晰的、趨勢性的爬升趨勢。

　　不過，就中長線走勢來說，A股市場還是有著一定的期望。

　　一是因?yàn)橘Q(mào)易摩擦的方向漸趨清晰，因此，結(jié)果也有望漸漸浮出水面，這有利于穩(wěn)定市場參與者的情緒。

　　二是因?yàn)樵隽抠Y金仍然在持續(xù)小幅加倉。比如，有數(shù)據(jù)顯示北上資金延續(xù)逆勢加倉態(tài)勢。4月18日，借助滬港通、深港通北上的資金成交金額達(dá)255億元，創(chuàng)下今年以來單日凈買入最高紀(jì)錄。ETF申贖回方面：滬深300指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板50指ETF相關(guān)產(chǎn)品于4月17日出現(xiàn)大幅凈申購，分別達(dá)0.49、0.02、0.17億份。此外，最新一期EPFR資金顯示全球資金持續(xù)流入A股。

　　雖然這些資金對A股市場短線走勢難以形成實(shí)質(zhì)性的驅(qū)動力，但隨著時間的推移，量變終將引發(fā)質(zhì)變。

　　綜上所述，短線A股市場固然難有趨勢性的指數(shù)行情，但是，由于買力仍然在小幅增倉，短線市場不會有大的下跌空間。與此同時，隨著持續(xù)買力的增強(qiáng)，中長線A股市場趨勢仍可期待。

　　因此，在操作中，建議市場參與者仍可小幅增倉，方向主要是估值合理的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈個股、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈個股、仿制藥以及創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)鏈個股，對軍工股、芯片股等近期主升浪的品種暫時予以觀望。