在日常生活中尋找牛股：不管是白酒啤酒還是榨菜面包，股價(jià)都在大漲

　　趙明超

　　　　今年以來(lái)市場(chǎng)震蕩調(diào)整，但食品飲料板塊表現(xiàn)搶眼，“吃吃喝喝”概念股風(fēng)光無(wú)限。不管是白酒啤酒還是榨菜面包，抑或醬油酵母，均在資本市場(chǎng)掀起了史上罕見(jiàn)的上漲行情。

　　日前，記者在走訪多位投資者并采訪業(yè)內(nèi)多位基金經(jīng)理后發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)板塊正受到政策、資金、業(yè)績(jī)及情緒等多重因素的強(qiáng)力推動(dòng)，未來(lái)行情依然可期。

　　“吃吃喝喝”股票飆漲

　　貴州茅臺(tái)(600519,股吧)股價(jià)6月6日一度突破800元大關(guān)，市值也隨之瞬間突破萬(wàn)億元。

　　“按照貴州茅臺(tái)現(xiàn)在的銷(xiāo)售情況，以及最保守的市場(chǎng)盈利預(yù)測(cè)，我覺(jué)得股價(jià)起碼會(huì)到1000元，漲到1200元也是有可能的?！睆?016年初持有至今，盡管股價(jià)已經(jīng)翻了幾倍，但是牛先生對(duì)貴州茅臺(tái)股票的后市仍信心十足。

　　牛先生建倉(cāng)貴州茅臺(tái)是在2016年初市場(chǎng)大跌之后。牛先生在2014年四季度跟風(fēng)入市，牛市中賺了兩倍沒(méi)走。2016年初市場(chǎng)大跌后，牛先生損失了一半本金。機(jī)緣巧合，牛先生通過(guò)朋友認(rèn)識(shí)了民間投資牛人并受其指點(diǎn)，開(kāi)始逐步建倉(cāng)貴州茅臺(tái)。

　　在持有貴州茅臺(tái)股票的過(guò)程中，牛先生不斷學(xué)習(xí)研究，越來(lái)越發(fā)現(xiàn)貴州茅臺(tái)屬于“非賣(mài)品”：盈利持續(xù)加速上漲，“護(hù)城河”超級(jí)寬闊，而且還在不斷加寬，幾乎有完全的定價(jià)權(quán)。牛先生越深入研究，越發(fā)現(xiàn)貴州茅臺(tái)好。投資高手段永平分析的貴州茅臺(tái)投資邏輯，讓牛先生非常推崇。

　　對(duì)于牛先生投資貴州茅臺(tái)的經(jīng)歷，上海某私募基金經(jīng)理認(rèn)為，主要原因是牛先生買(mǎi)對(duì)了“賽道”，剛好買(mǎi)在了白酒板塊新一輪成長(zhǎng)的大周期。

　　投資者由于堅(jiān)信某種投資邏輯而買(mǎi)入股票，股票的上漲會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化投資邏輯，進(jìn)而形成正循環(huán)。這位私募基金經(jīng)理說(shuō)：“很多賺了大錢(qián)的投資者都是這么起步的。單純篤信某種理論，并且獲得了豐厚回報(bào)，這是非常幸運(yùn)的投資人?！?/p>

　　股市天才彼得·林奇說(shuō)：“投資要從身邊發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。能漲十倍的股票的最佳地方就是在自己住處附近，不是在院子里就是在大型購(gòu)物中心，特別是你曾工作過(guò)的每一個(gè)地方。例如，麥當(dāng)勞公司就在你身邊?！?/p>

　　上海的吳小姐就是這樣在生活中發(fā)現(xiàn)好股票的投資者。在她有了孩子之后，為了讓孩子好好吃飯，于是開(kāi)始嘗試給孩子烘焙食物，由此經(jīng)常購(gòu)買(mǎi)安琪酵母(600298,股吧)。

　　對(duì)投資有初步了解的她發(fā)現(xiàn)，身邊很多年輕的媽媽喜歡做糕點(diǎn)，買(mǎi)的也都是安琪酵母。吳小姐后來(lái)做了草根調(diào)研，發(fā)現(xiàn)很多北方同事家里蒸饅頭也在使用酵母。吳小姐于是開(kāi)始定投安琪酵母股票，幾年持有下來(lái)，回報(bào)豐厚。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，不管是買(mǎi)入貴州茅臺(tái)的牛先生，還是買(mǎi)入安琪酵母的吳小姐，所買(mǎi)入標(biāo)的均是食品飲料行業(yè)的龍頭股。從過(guò)去幾年的市場(chǎng)走勢(shì)看，食品飲料板塊表現(xiàn)搶眼。

　　從發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)走勢(shì)看，長(zhǎng)期向好的大牛股大多是跟大眾消費(fèi)直接相關(guān)的公司，如麥當(dāng)勞、可口可樂(lè)、寶潔公司，以及股神巴菲特推崇的喜詩(shī)糖果等。

　　資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去幾年來(lái)，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料指數(shù)表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先。截至2018年6月5日，從2016年初開(kāi)始，食品飲料行業(yè)指數(shù)上漲82.24%。其中，2017年初以來(lái)漲幅為69.63%；2018年以來(lái)，盡管大盤(pán)藍(lán)籌股震蕩調(diào)整，但是食品飲料板塊表現(xiàn)依然搶眼，行業(yè)指數(shù)漲幅為20.29%。

　　如果從2014年初算起，截至今年6月5日，食品飲料板塊指數(shù)漲幅高達(dá)167.65%。也就是說(shuō)，從2014年開(kāi)始，不管從哪一年年初至今，食品飲料指數(shù)漲幅均遙遙領(lǐng)先。

　　從相關(guān)的龍頭股表現(xiàn)看，貴州茅臺(tái)、五糧液(000858,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)等白酒龍頭股，以及海天味業(yè)(603288,股吧)、安琪酵母等調(diào)味品類(lèi)公司，跟吃吃喝喝有關(guān)的公司，股價(jià)均在年內(nèi)創(chuàng)下了歷史新高。

　　今年以來(lái)市場(chǎng)震蕩調(diào)整，尤其是3月底以來(lái)，市場(chǎng)外部環(huán)境生變，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，現(xiàn)金流好的行業(yè)受到機(jī)構(gòu)青睞。

　　滬上某公募基金經(jīng)理表示，當(dāng)前關(guān)注重點(diǎn)依然是大眾消費(fèi)和醫(yī)藥：“從經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，外需存在很大不確定性，內(nèi)需成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。大眾消費(fèi)品和成長(zhǎng)股都還有上漲空間，但市場(chǎng)情緒比較脆弱，需要精選個(gè)股，長(zhǎng)期持有業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐悼臻g相匹配的公司?！?/p>

　　品牌消費(fèi)品受寵

　　滬上某私募基金經(jīng)理持有片仔癀(600436,股吧)股票已經(jīng)好多年了。作為福建人的他，每年都要買(mǎi)十多盒片仔癀。除了自己家人用，他還會(huì)送一些給親戚朋友。在他看來(lái)，很多福建人對(duì)片仔癀有一種虔誠(chéng)般的癡迷，是家中不可或缺的備用藥品。

　　“這么多年來(lái)，片仔癀的藥價(jià)從幾十元漲到五六百元。但買(mǎi)藥花的錢(qián)，同股票市場(chǎng)賺的錢(qián)相比，幾乎是九牛一毛。”這位基金經(jīng)理笑著說(shuō)，“投資片仔癀股票十年來(lái)，已經(jīng)賺了幾十倍。用股票市場(chǎng)中賺到的錢(qián)去買(mǎi)上市公司的產(chǎn)品，也算是回報(bào)上市公司了?！?/p>

　　滬上某私募基金經(jīng)理，從2013年開(kāi)始就重倉(cāng)持有廣譽(yù)遠(yuǎn)(600771,股吧)股票。在他看來(lái)，傳統(tǒng)品牌中藥具有長(zhǎng)久的生命力，尤其是掌握國(guó)家保密配方的中藥品種，受中華傳統(tǒng)文化復(fù)興帶動(dòng)，接下來(lái)發(fā)展前景不可限量。從廣譽(yù)遠(yuǎn)二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)情況看，2012年以來(lái)股價(jià)已經(jīng)上漲了六七倍。

　　2018年以來(lái)，手握“中華老字號(hào)”品牌的上市公司吸引了不少投資者的關(guān)注。北京烤鴨老字號(hào)全聚德、北京二鍋頭酒的順鑫農(nóng)業(yè)(000860,股吧)、廣州酒家(603043,股吧)、金字火腿(002515,股吧)、桂發(fā)祥(002820,股吧)等公司股價(jià)，近期頻頻異動(dòng)。

　　6月5日，白酒家電等板塊白馬股領(lǐng)漲。在前海開(kāi)源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來(lái)， 6月1日MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)基金開(kāi)始正式納入A股，外資流入可能會(huì)重啟白馬股行情。

　　今年春節(jié)假期后，以白酒為代表的白馬股出現(xiàn)了獲利回吐現(xiàn)象，很多人質(zhì)疑白馬股行情已經(jīng)結(jié)束。對(duì)此，楊德龍堅(jiān)定地認(rèn)為：“白馬股的回調(diào)是最好的抄底時(shí)機(jī)。白馬股特別是消費(fèi)白馬股的行情可以持續(xù)三年到五年，持有白馬股是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的最好策略?！?/p>

　　隨著外資和抄底資金的逐步入場(chǎng)，白酒龍頭股開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)上行。楊德龍認(rèn)為，受益于消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)總量的擴(kuò)張，傳統(tǒng)消費(fèi)板塊擁有確定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！癆股有一些特有行業(yè)，比如白酒、中藥等是其他市場(chǎng)所沒(méi)有的，屬于稀缺資源，外資在進(jìn)入A股之后會(huì)重點(diǎn)配置。”楊德龍說(shuō)。

　　被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的A股名單顯示，食品飲料占據(jù)相當(dāng)大比重，包括伊利股份(600887,股吧)、雙匯發(fā)展(000895,股吧)、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、洋河股份(002304,股吧)等個(gè)股。

　　招商證券(600999,股吧)分析認(rèn)為，海外資金比較偏愛(ài)治理結(jié)構(gòu)完善、子行業(yè)成長(zhǎng)邏輯清晰、品牌和渠道競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、抗周期風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的公司。未來(lái)隨著A股市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加快，食品飲料板塊內(nèi)搶占了全球市場(chǎng)或者隸屬于稀缺品種的公司，將成為海外資金的關(guān)注重點(diǎn)。

　　世界杯助推消費(fèi)股

　　“世界杯就要來(lái)了，相關(guān)概念股也該有所表現(xiàn)了?！睖夏乘侥蓟鸾?jīng)理認(rèn)為。

　　盡管該基金經(jīng)理并不是球迷，不會(huì)熬夜看球，但為了更好地做投資，他還是認(rèn)真研究了年輕人的生活方式和消費(fèi)習(xí)慣。在他看來(lái)，跟上年輕人，才能跟上投資的步伐。前幾年RIO雞尾酒火爆一時(shí)，買(mǎi)入百潤(rùn)股份(002568,股吧)讓他大賺一筆，從此認(rèn)定投資必須緊跟年輕人消費(fèi)群體。

　　“世界是我們的，世界也是他們的，但歸根結(jié)底還是他們的?！彼子靡痪涿孕χ偨Y(jié)說(shuō)。

　　世界杯將在月中開(kāi)打，這讓他看到了投資機(jī)會(huì)：“最看好做啤酒和鴨脖的公司。邊啃鴨脖邊看足球是很多年輕人的看球常態(tài)，因此世界杯期間鴨脖消費(fèi)空間非常大。對(duì)于啤酒來(lái)說(shuō)，剛經(jīng)歷新一輪提價(jià)，業(yè)績(jī)向好疊加世界杯概念，投資機(jī)會(huì)向好。”

　　“現(xiàn)在到超市買(mǎi)瓶飲料就要六七元。啤酒提價(jià)后，每瓶漲兩三元很多人完全沒(méi)感覺(jué)。但是，由于啤酒價(jià)格基數(shù)不高，提價(jià)后利潤(rùn)率就會(huì)大幅增加，接下來(lái)股價(jià)會(huì)跟著業(yè)績(jī)走?！鄙鲜龌鸾?jīng)理對(duì)啤酒股未來(lái)走勢(shì)信心滿(mǎn)滿(mǎn)。

　　券商研報(bào)顯示，銷(xiāo)售旺季疊加世界杯帶動(dòng)的額外酒水需求，啤酒銷(xiāo)量有望創(chuàng)新高。同時(shí)受提價(jià)影響，廠商增收可期。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，41%的用戶(hù)愿意額外花費(fèi)100元以上為觀賽購(gòu)買(mǎi)酒水食品。其中，47%會(huì)選擇啤酒。與此同時(shí)，夏季是啤酒的天然銷(xiāo)售旺季，消費(fèi)需求堅(jiān)實(shí)。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，本屆世界杯共有15家贊助商和合作伙伴，包括中國(guó)的蒙牛、萬(wàn)達(dá)、海信、VIVO等。從過(guò)去近20年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，世界杯舉行年份的啤酒銷(xiāo)售情況整體好于非世界杯年份，建議關(guān)注燕京啤酒(000729,股吧)、青島啤酒(600600,股吧)、重慶啤酒(600132,股吧)等。

　　大消費(fèi)板塊后市依然可期

　　安信證券食品飲料行業(yè)分析師蘇鋮，今年以來(lái)馬不停蹄地在全國(guó)各地調(diào)研。他感受最深的是，投資者對(duì)消費(fèi)板塊的熱情。

　　5月31日，在成都舉行的安信證券2018中期策略會(huì)上，食品飲料板塊備受追捧。報(bào)告廳里擠滿(mǎn)了投資人，讓蘇鋮恍然覺(jué)得回到了2015年上半年的牛市。

　　通過(guò)集中走訪，蘇鋮堅(jiān)定看好食品飲料行業(yè)的“大眾品牛市”。從基本面看，2017年白酒、調(diào)味品等板塊提價(jià)，2018年啤酒提價(jià)，提價(jià)帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)；從投資角度看，2017年市場(chǎng)和資金高度聚焦于白酒+調(diào)味品+乳品，其他食品股關(guān)注度低，未來(lái)會(huì)朝著估值適度的方向前進(jìn)。

　　不過(guò)，蘇鋮坦言，現(xiàn)在大眾消費(fèi)品的估值不僅高出年初水平，也高出歷史平均值，當(dāng)前的消費(fèi)品牛市更多是依靠估值提升。

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，許多基金經(jīng)理從宏觀趨勢(shì)看待消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。商務(wù)部發(fā)布的《2017年中國(guó)國(guó)內(nèi)貿(mào)易發(fā)展回顧與展望》顯示，2017年，國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)36.6萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)10.2%，連續(xù)第14年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，消費(fèi)品市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)居世界第二。

　　2017年，最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)58.8%，比2012年提高3.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第4年成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎。

　　從資金層面看，楊德龍認(rèn)為，受益于中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，中國(guó)消費(fèi)類(lèi)公司會(huì)有較好的盈利增長(zhǎng)潛力。不僅是受益于消費(fèi)升級(jí)的高端消費(fèi)品，而且快速消費(fèi)品也有較大的盈利增長(zhǎng)空間。楊德龍說(shuō)：“在中國(guó)只要能做成全國(guó)連鎖的消費(fèi)品，哪怕是地區(qū)性的企業(yè)，都有比較大的增長(zhǎng)空間。因此，消費(fèi)白馬股是可以用來(lái)養(yǎng)老的投資品種?！?/p>

　　滬上某基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，隨著A股被正式納入MSCI指數(shù)，海外資金有望加速布局食品飲料等個(gè)股。因?yàn)楹Ｍ赓Y金成本較低，并且預(yù)期收益率不高，可以對(duì)具有行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的公司提供更高的估值，關(guān)鍵是業(yè)績(jī)確定性。

　　彼得·林奇有句名言：“不做研究就投資跟不看牌就玩紙牌游戲一樣盲目?！睂?duì)于消費(fèi)股，持有貴州茅臺(tái)股票的牛先生認(rèn)為同樣如此。他經(jīng)常瀏覽電商網(wǎng)站上的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

　　讓他欣喜的是，在某電商網(wǎng)站上，近期看到茅臺(tái)酒開(kāi)始按照年份銷(xiāo)售了，如2010年出廠的飛天53度茅臺(tái)酒價(jià)格為3288元，2016年出廠茅臺(tái)酒價(jià)格為2288元，最近一年出廠的茅臺(tái)酒依然買(mǎi)不到，這讓他看到了“變相提價(jià)”帶來(lái)的重大影響。

　　“這是要把茅臺(tái)酒當(dāng)作收藏品銷(xiāo)售啊。多好的盈利模式，會(huì)帶來(lái)多大的增量空間！”想到這兒，牛先生馬上對(duì)貴州茅臺(tái)股票進(jìn)行了加倉(cāng)。

　　牛先生加倉(cāng)后，貴州茅臺(tái)股價(jià)就開(kāi)始漲了，距離歷史高點(diǎn)，只有一步之遙！