7月16日消息，今日，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，下半年股市走勢難測。如果貿(mào)易摩擦不再繼續(xù)升級，那么下半年看好股市，A股和H股都有超過10%的上行空間。

　　“因為市場已經(jīng)比較悲觀地反映了流動性的影響、貿(mào)易摩擦的影響。”高挺稱，而另一情形就是貿(mào)易摩擦不斷升級，市場可能會有20%的下行空間。不過，他認(rèn)為第一種貿(mào)易摩擦不升級的概率大一些。

　　至于股市的增長點，他判斷，近兩年中國消費成長性和穩(wěn)定性比較高，比較看好飲料、旅游、教育。

　　另外，國家統(tǒng)計局于今日上午公布了上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)生產(chǎn)總值418961億元，分季度看，一季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%。

　　分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值22087億元，同比增長3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值169299億元，增長6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值227576億元，增長7.6%。

　　高挺表示：“在去杠桿的大方向下，增速從6.8%到6.7%沒有超出市場預(yù)期?！彼J(rèn)為，信貸的收緊對影子銀行，資管新規(guī)逐漸開始影響金融市場的資源的分配，加上去年末開始對地方投資平臺，尤其是PPP項目的嚴(yán)查，都會使得投資放緩。

　　對于政策變動，高挺認(rèn)為：“今年的法定準(zhǔn)備金率（RRR）已經(jīng)調(diào)整了三次，也就是說央行對于市場也好，經(jīng)濟(jì)體系里的流動性也好，還是比較關(guān)注的。前段時間也有媒體報道，銀行理財產(chǎn)品的一些新規(guī)的細(xì)則可能會推延等等，都反應(yīng)了內(nèi)外之間的一些政策的協(xié)調(diào)，以維持整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長?！?/p>

　　而對于GDP增速，渣打銀行亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽表示，從一季度的6.8%到二季度的6.7%，下行趨勢比較明確，但下行的速度很緩和。

　　“我認(rèn)為，下行原因主要來自國內(nèi)?！倍∷J(rèn)為，主因之一是去杠桿政策，從上個月的貨幣信貸政策數(shù)據(jù)可見，M2的增長速度和社會融資總額的增長速度都降到了歷史的最低點，M2增速是8% ，社會融資總額為9.8%，這說明貨幣信貸政策和金融監(jiān)管政策整體都偏緊。

　　丁爽認(rèn)為地方融資收緊也是造成下行的原因之一：“地方政府對于非正規(guī)渠道的融資受到抑制，直接影響了基礎(chǔ)設(shè)施投資?！背酥?，他表示，有史以來最緊的房地產(chǎn)政策，例如地方限售限購限貸限價，在一定程度上抑制了房地產(chǎn)的交易，這些是政府自主調(diào)整政策來減少風(fēng)險的后果。

　　對于下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，渣打方面預(yù)計GDP增速下行速度將加快。下半年GDP平均增速為6.4%，全年可以達(dá)到甚至略微超過6.5%的增長目標(biāo)。貿(mào)易摩擦加劇這一新因素將對中國外驅(qū)造成影響。下半年出口不容樂觀，進(jìn)口方面政府出臺政策穩(wěn)定促進(jìn)內(nèi)需，對進(jìn)口有所支撐。去年進(jìn)出口對GDP的增長有正的貢獻(xiàn)，今年很有可能是零貢獻(xiàn)甚至負(fù)貢獻(xiàn)。

　　此外，對于下半年外匯市場表現(xiàn)，渣打方面認(rèn)為，年底之前美元會走弱，預(yù)測人民幣對美元匯率為6.58。丁爽認(rèn)為政府將不會用人民幣貶值來應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦：“人民幣貶值風(fēng)險很大，將造成資本外流，增加貨幣政策的復(fù)雜性。”他認(rèn)為，匯率體制應(yīng)當(dāng)更多是浮動匯率制，避免干預(yù)，運(yùn)用市場來推動匯率。（新浪財經(jīng) 賈念雙 許旻 發(fā)自上海）