市場不斷尋底，股民惶惶不安！這個夜晚，但斌有話要說……

　　原創(chuàng)： 但斌

　　　　世事滄桑變幻，唯一不變的是生活在這片土地上，生生不息的人和偉大的企業(yè)！

　　今年來，A股市場人心渙散，受到金融降杠桿以及中美貿(mào)易摩擦等多重影響，上證指數(shù)下滑16.3%，恐慌情緒不斷升級。

　　隨著8月1日美方對44家中國高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)封鎖，以及2000億中國商品的關(guān)稅提征方案的提出，今天，A股市場再起波瀾，三大指數(shù)盤中皆受到了超過三個點的重創(chuàng)。

　　事物發(fā)展從來都伴隨著逆境中的破繭成蝶。

　　百年來的國運如此。

　　四十年來的中國經(jīng)濟如此。

　　三十年來的中國資本市場如此。

　　這三年來的中國股市亦是如此。

　　就如疾病能使人體的免疫系統(tǒng)更加強壯。中國的國運、經(jīng)濟與股市在成長中所碰到的挫折，都是強盛的必經(jīng)之路。

　　2015年以來，A股經(jīng)歷了慘烈的下跌，但也做出了堅決的轉(zhuǎn)型。

　　從2016年開始的IPO加速，資本市場對外開放，A股成為全球上市企業(yè)數(shù)量和融資額之最，外資參與比例不斷提高；

　　到2017年2月發(fā)布的“定增新規(guī)”和5月 的“減持新規(guī)”，整治了中國股市的種種資本亂象；

　　再到2018年3月的“質(zhì)押新規(guī)”和4月的“資管新規(guī)”，將金融杠桿置于嚴密監(jiān)控之中；

　　市場的治理結(jié)構(gòu)得到了有效的改善，金融杠桿開始得到有效的控制，優(yōu)秀企業(yè)得到了應(yīng)有的估值，弄虛作假的投資模式也成為了歷史。

　　在中國如此，在貿(mào)易糾紛的對手美國的歷史上亦是如此。

　　美國過去百年的大蕭條、經(jīng)濟滯漲、科技股泡沫、房貸危機，皆遏止不住指數(shù)的長牛走勢，依靠的是背后企業(yè)一輪輪地突破困境和不停歇的價值創(chuàng)造。

　　破曉旭日誕生于至暗的黑夜，市場底部源自于極端的恐慌。

　　當指數(shù)估值從3年前的高點調(diào)整至今，每一段情緒下跌都令市場進一步接近底部。

　　以主板PE的中位數(shù)來衡量，截至8月2日收盤，22.6倍已十分接近歷史底部；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在逐步的回歸合理估值。

　　　　我們看到，在市場彌漫的恐慌情緒之外，代表中國經(jīng)濟方向的上市企業(yè)，卻向我們展現(xiàn)了另一幅與市場情緒截然不同的畫卷。

　　截至8月2日，共有385家企業(yè)公布了半年報，這些企業(yè)的總收入高達1.6萬億元，同比增長20.4%；總利潤2038億元，同比增長21%。

　　其中，如基礎(chǔ)化工、西藥、中藥、食品加工、電力、建材、環(huán)境工程、白酒、房地產(chǎn)等行業(yè)，都獲得了超過了30%以上的顯著增長。

　　但在業(yè)績大幅增長的同時，385家公司的加總市值今年來卻從7.9萬億元，下跌了9.9%至7.1萬億元，價格與價值在背道而馳。

　　A股過往“牛短熊長”的背景是市盈率的周期漲落，而美股“長牛”的動力來源是企業(yè)利潤的持續(xù)成長。

　　芒格說：“價格充滿了欺騙性，而真相就是企業(yè)本身真實的價值，天然的價值?！痹绞鞘袌龅那榫w低迷的時刻，投資人就越應(yīng)該把注意力更多地放在企業(yè)本身的質(zhì)地和經(jīng)營業(yè)績上，與偉大的企業(yè)共同成長，分享企業(yè)經(jīng)營的成果。這樣，才能更加接近“投資的真相”。