澎湃新聞?dòng)浾?葛佳 林倩 來源：澎湃新聞

　　3月7日，A股市場盤中大幅震蕩，最終滬指僅僅收漲0.14%。盤面上，計(jì)算機(jī)板塊領(lǐng)漲，云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、邊緣計(jì)算等概念均漲幅居前。

　　雖然指數(shù)一天交易下來幾乎回到原點(diǎn)，但兩市成交卻又穩(wěn)穩(wěn)地突破萬億！不知有多少人上車下車。

　　從北向資金的角度來看，已連續(xù)兩日呈現(xiàn)凈流出的情況，3月7日凈流出額增至39.7億元。

　　“最近A股市場非常明顯的出現(xiàn)盤中跳水和反復(fù)震蕩的走勢，這表明，滬指突破3100點(diǎn)之后，多空雙方已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的分歧?！币晃皇袌龇治鋈耸恐赋?，從盤面上看，一方面漲幅榜上，漲停的股票超過200只，另一方面，跌幅達(dá)到3%的也有近100只，與反彈初期，幾乎沒有幾只下跌的股票形成了鮮明的對(duì)比。

　　　　那么反彈是否會(huì)就此結(jié)束呢？

　　一位券商分析人士表示，從歷史的經(jīng)驗(yàn)來說，股指一旦形成上升趨勢，突然反轉(zhuǎn)的概率不大。雖然滬指從2440點(diǎn)開始，漲幅達(dá)到了28%，很多投資人認(rèn)為上漲太多了，但是一輪牛市的漲幅超過20%才能定義為牛市。目前A股剛剛從大熊市中復(fù)蘇，反彈剛剛超過20%，牛市才開始。

　　上述券商分析人士認(rèn)為，其實(shí)“519”井噴行情比現(xiàn)在還要瘋狂。1999年之前，A股市場經(jīng)歷了幾年的持續(xù)下跌之后，突然政策利好，然后股市出現(xiàn)了井噴式上漲。從1999年5月19日的最低1057點(diǎn)，一路上漲到了6月30日的1756點(diǎn)，一個(gè)半月漲幅接近70%，股指直接創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)在與之相比，有點(diǎn)小巫見大巫！

　　“當(dāng)然，投資人其實(shí)不需要關(guān)心股市反彈會(huì)漲到哪里，從操作上來說，只要股市的上升趨勢沒有改變，牛市中一路持有股票到本輪反彈結(jié)束，一定是賺錢最多的?！鄙鲜鋈谭治鋈耸糠Q。

　　益盟操盤手俞涌則從技術(shù)層面進(jìn)行了分析，他認(rèn)為，在上綜指站穩(wěn)2.618倍蝴蝶翅膀尖后，市場選擇放慢上行腳步，震蕩中穩(wěn)步提高重心，為觸及3192點(diǎn)目標(biāo)位做蓄勢準(zhǔn)備。從K線結(jié)構(gòu)而言，短期上攻的步伐較前期雖然有所收斂，但實(shí)質(zhì)上行角度依舊陡峭，急漲行情實(shí)至名歸。

　　“對(duì)于未來的走勢，上漲是確定的，均線乖離率是偏高的，指標(biāo)還是高位鈍化的。但交易上不要盲目去猜測所謂頂部，做好下方的支撐即可，漲哪里不去管，明了支撐在什么位置至關(guān)重要，技術(shù)上做的右側(cè)，等出現(xiàn)拐頭知道拋售即可，不破蝴蝶翅膀2.618倍位置之前，滬指沖勁依舊滿滿。”俞涌如此表示。

　　目前市場關(guān)于此輪行情的驅(qū)動(dòng)力存在不解，有觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)市場行情的發(fā)展缺乏支撐。

　　民族證券首席投資顧問段少崴表示，近期，A股市場持續(xù)上演逼空行情，板塊有序輪動(dòng)，妖股頻出，市場情緒較為高漲，盡管技術(shù)指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)間，但指數(shù)的調(diào)整均在盤中完成，足見市場趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)好。

　　“本輪市場反彈的邏輯與以往不同，沒有資金面與基本面的支持，市場的驅(qū)動(dòng)力來自市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的良好預(yù)期，戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)為主，”段少崴認(rèn)為，目前，各大指數(shù)反彈幅度均已超過25%，市場趨勢已經(jīng)變化，目前滬指收復(fù)了2018年6月19日-10月10日2644點(diǎn)-2980點(diǎn)的密集成交區(qū)，正在進(jìn)入3050-3350的區(qū)間，指數(shù)一蹴而就的概率偏低。

　　因此，段少崴判斷，目前點(diǎn)位指數(shù)震蕩的幅度將會(huì)加劇，要時(shí)刻關(guān)注市場的承接力度有無變化，一旦勢頭倒向空方，要謹(jǐn)防指數(shù)的快速回落以及漲幅較大個(gè)股的深度回調(diào)。

　　值得關(guān)注的是，相對(duì)中價(jià)股、高價(jià)股指數(shù)有超額收益，目前績差股、低價(jià)股表現(xiàn)較好。

　　【中原證券(601375)、股吧】市場分析師張剛認(rèn)為，這也是由于目前游資以及散戶資金活躍。機(jī)構(gòu)資金偏向謹(jǐn)慎，產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模也較高，外資連續(xù)連兩日凈流出，顯示出目前市場資金存在較大分歧。對(duì)于后市的話，在存量盈利足夠厚，且增量資金不足以承接獲利盤的時(shí)候，也就是情緒面調(diào)轉(zhuǎn)直下的時(shí)候可能會(huì)出現(xiàn)指數(shù)高點(diǎn)。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，此輪行情還是源于此前A股估值過低。

　　中庚基金首席投資官、中庚價(jià)值領(lǐng)航基金的基金經(jīng)理丘棟榮則在3月7日發(fā)布的觀點(diǎn)中指出，A股這波漲幅較快，短期市場波動(dòng)可能較大。不過，由于A股經(jīng)過前期的大幅下跌，整體估值處于歷史低位，權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，所以中長期依舊看好A股市場。

　　從整個(gè)市場估值來看，丘棟榮認(rèn)為，當(dāng)前的3000點(diǎn)附近與2018年的3000點(diǎn)相比較而言，當(dāng)前結(jié)構(gòu)上估值更加便宜，利率水平更低，依然有機(jī)會(huì)構(gòu)建低估值、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散且具備良好基本面的高倉位組合。持續(xù)看好權(quán)益資產(chǎn)，規(guī)避高估值、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。

　　具體資產(chǎn)配置上，丘棟榮表示，會(huì)超配低估值、基本面相關(guān)度較低的行業(yè)、以及波動(dòng)較低的成長性股票，低配周期性行業(yè)。中長期來看，小市值風(fēng)格相對(duì)更有吸引力。

　　也有機(jī)構(gòu)持有較為謹(jǐn)慎的態(tài)度?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600837/" target="_blank" title="海通證券(600837)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)">海通證券(600837)、股吧】投資顧問黃子豪認(rèn)為，由于成交量的持續(xù)放大，市場投資熱情持續(xù)高漲。后市投資主線依然圍繞券商板塊和科創(chuàng)概念。瘋狂背后需保留一份清醒，盤面上需關(guān)注成交量是否健康、板塊輪動(dòng)是否能承接指數(shù)持續(xù)上攻。

　　關(guān)于后市走向，融通基金中國風(fēng)1號(hào)基金經(jīng)理彭煒認(rèn)為，3、4月進(jìn)入數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，大盤的節(jié)奏和板塊的分化會(huì)逐步顯示出來。

　　具體到行業(yè)，彭煒認(rèn)為以下幾個(gè)行業(yè)或?qū)⑷杂型顿Y機(jī)會(huì)：中美貿(mào)易摩擦緩和后，5G作為去年的軟肋將獲得釋放，疊加逆周期科技基建等政策扶持，大方向依然有上行空間；沿著5G的邏輯延伸，核心科技硬件產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化扶持有可能在未來幾年時(shí)間將成為產(chǎn)業(yè)趨勢；金融供給側(cè)改革下，券商將成為資本市場改革的風(fēng)向標(biāo)，包括年中即將推出的科創(chuàng)板，券商都將有所受益；一旦3-4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，相關(guān)的周期投資品及其產(chǎn)業(yè)鏈，在目前機(jī)構(gòu)相對(duì)低配的前提下或?qū)⒕邆潆A段性彈性；部分醫(yī)藥、生豬養(yǎng)殖板塊受益各自行業(yè)的景氣，其后市表現(xiàn)也值得期待。

　　（本文來自于澎湃新聞）