?。ㄓ浾?程竹）上市險(xiǎn)企2018年度業(yè)績(jī)報(bào)告披露進(jìn)入收官階段，險(xiǎn)資最新持倉(cāng)情況浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，34家保險(xiǎn)公司新進(jìn)50家上市公司股票，28家保險(xiǎn)公司增持30家上市公司股票。

　　多位險(xiǎn)企人士對(duì)記者表示，險(xiǎn)資二季度會(huì)繼續(xù)加大低估值藍(lán)籌的配置，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的大消費(fèi)及成長(zhǎng)性突出的5G、云計(jì)算等方向也會(huì)逐漸擇機(jī)加大布局。同時(shí)，在目前市場(chǎng)上流通的各投資產(chǎn)品中，股票流動(dòng)性最好，預(yù)計(jì)二季度險(xiǎn)資或進(jìn)一步配置A股。

　　藍(lán)籌高分紅股票受青睞

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2018年末，險(xiǎn)企增持上市公司股票來(lái)看，行業(yè)分布較為廣泛，涵蓋金融、食品飲料、醫(yī)藥、材料及能源等。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行股增持規(guī)模最大，【中國(guó)人壽(601628)、股吧】于2018年大幅增持了四大國(guó)有銀行股票；此外，食品飲料行業(yè)也受到險(xiǎn)資青睞，中國(guó)人壽、人保壽險(xiǎn)、中國(guó)平安和泰康人壽均有布局。

　　從險(xiǎn)資持倉(cāng)的脈絡(luò)可以窺見(jiàn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股風(fēng)格，以主板為主，重倉(cāng)金融、地產(chǎn)和消費(fèi)，偏好流動(dòng)性好、股息率高、盈利能力強(qiáng)的個(gè)股。

　　“首先，險(xiǎn)資持有大消費(fèi)板塊、股票的特點(diǎn)是，符合之前險(xiǎn)資一貫的‘穩(wěn)增長(zhǎng)’風(fēng)格，選擇新進(jìn)持有的大消費(fèi)板塊股票大部分為所在行業(yè)龍頭企業(yè)，且年報(bào)數(shù)據(jù)顯示出業(yè)績(jī)良好。其次，可能同樣出于穩(wěn)妥的考慮，險(xiǎn)資在選擇公司的時(shí)候，也傾向選擇國(guó)有資本和銀行股。第三，在5G商用化正式起步的今天，疊加科創(chuàng)板等鼓勵(lì)科技板塊政策的拔錨起航，險(xiǎn)資更加看好這些股票的原因可能更多在于成長(zhǎng)性?！贝ㄘ?cái)證券分析師楊歐雯表示。

　　逢低建倉(cāng)消費(fèi)及5G板塊

　　多位資管人士表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)更多體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，指數(shù)可能會(huì)維持一個(gè)箱體震蕩的走勢(shì)，需要等待后續(xù)企業(yè)盈利增速企穩(wěn)等重要影響因素明朗。預(yù)計(jì)A股短期或面臨沖高回落壓力，二季度險(xiǎn)資或繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)。

　　“二季度險(xiǎn)資從長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和分紅偏好角度，會(huì)繼續(xù)加大低估值藍(lán)籌的配置，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的大消費(fèi)及成長(zhǎng)性突出的5G、云計(jì)算等方向也會(huì)逐漸擇機(jī)加大布局?！比A北地區(qū)一位保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)稱。

　　楊歐雯預(yù)計(jì)，二季度險(xiǎn)資或?qū)⒓哟髮?duì)大消費(fèi)板塊的布局，隨時(shí)間的推移，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)下的養(yǎng)老、教育、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值有望提高，在高增長(zhǎng)穩(wěn)業(yè)績(jī)的雙驅(qū)動(dòng)下，預(yù)期短期內(nèi)險(xiǎn)資不會(huì)拋棄消費(fèi)這一投資邏輯。此外，5G、AI等概念成長(zhǎng)空間的打開(kāi)，吸引了險(xiǎn)資的注意力，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資也將長(zhǎng)期關(guān)注，靜待業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

　　“需要關(guān)注的是，險(xiǎn)資已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注軍工板塊，短期來(lái)看，軍工政策優(yōu)勢(shì)較為明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，軍工板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)有望平穩(wěn)上行，符合當(dāng)前險(xiǎn)資的投資特點(diǎn)。”楊歐雯補(bǔ)充道。

　　國(guó)壽資管相關(guān)人士認(rèn)為，行業(yè)方面，近期要重點(diǎn)關(guān)注滯漲板塊的補(bǔ)漲，特別是估值低的地產(chǎn)板塊，此外積極挖掘年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司，有基本面支撐的個(gè)股將在下一波行情中脫穎而出。主題方面，鑒于市場(chǎng)情緒高漲，建議關(guān)注南北船合并、科創(chuàng)板影子股、豬周期、氫能源等概念的投資機(jī)會(huì)。

　　　險(xiǎn)資整體倉(cāng)位料提升

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年四季度，從上市公司十大（流通）股東的數(shù)據(jù)來(lái)看，安邦人壽、富德生命人壽、【中國(guó)平安(601318)、股吧】、和諧健康等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股持股市值相對(duì)較大。

　　華北地區(qū)保險(xiǎn)資管人士指出，當(dāng)前，監(jiān)管重心是引導(dǎo)險(xiǎn)資加大權(quán)益類資產(chǎn)投資。預(yù)計(jì)險(xiǎn)資整體倉(cāng)位有所提升，但重點(diǎn)在于優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

　　楊歐雯認(rèn)為，從政策層面上看，從2018年開(kāi)始，多項(xiàng)政策出臺(tái)鼓勵(lì)險(xiǎn)資接入股權(quán)投資。經(jīng)過(guò)險(xiǎn)資股權(quán)直接投資從白名單到負(fù)面清單制的變革，險(xiǎn)資有希望以新的方式對(duì)上市公司進(jìn)行中長(zhǎng)期配置，預(yù)計(jì)二季度險(xiǎn)資戰(zhàn)略性股權(quán)投資的規(guī)范成長(zhǎng)可期。此外，近期ETF持倉(cāng)情況也浮出水面，在目前已經(jīng)披露的ETF的業(yè)績(jī)報(bào)中，險(xiǎn)資身影頻頻出現(xiàn)，且占有相當(dāng)比例。從險(xiǎn)資的長(zhǎng)期投資屬性來(lái)看，A股市場(chǎng)上的短期博弈和上市公司的業(yè)績(jī)短期波動(dòng)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資造成干擾，因此也不排除借由基金間接入市的可能性。

　　接近監(jiān)管層人士透露，截至3月末，在專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者中，險(xiǎn)資持股的規(guī)模不斷增長(zhǎng)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的持股規(guī)模和占 A 股流通市值比重都在不斷增長(zhǎng)，目前僅次于公募基金。

　　險(xiǎn)資在A股流通市值中所占的規(guī)模已超過(guò)5%，但對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的持股規(guī)模仍有較大的上行空間，未來(lái)險(xiǎn)資很可能會(huì)提高A股的配置比例。

　　國(guó)金證券分析師李立峰指出，參考當(dāng)前美國(guó)險(xiǎn)資投資股票的比重，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)資金投資股票的比重有望從當(dāng)前的10%左右增長(zhǎng)到30%左右。

　　楊歐雯認(rèn)為，險(xiǎn)資體量較大，流動(dòng)性是必須考慮的問(wèn)題，在目前市場(chǎng)上流通的各投資產(chǎn)品中，股票流動(dòng)性最好，因此出于這層考慮，二季度險(xiǎn)資或?qū)⑦M(jìn)一步配置A股。