來源：分析師徐彪

　　一周流動性評級

　　下表選取關乎股市流動性的15個指標，強指標10分，ABCDE分別對應10分、8分、6分、4分、2分；弱指標減半，ABCDE分別對應5分、4分、3分、2分、1分（則滿分140分，最低28分）。最終通過加權來獲得綜合評級。

　　　　一周概述

　　央行逆回購凈回籠500億，短期利率小幅上行：上周央行未進行逆回購操作，500億元逆回購到期，合計凈回籠500億元；投放MLF2000億元，1560億元MLF到期，凈投放440億元。上上周投放500億元逆回購，無逆回購到期，合計凈投放500億元，無MLF投放、無MLF到期。從數(shù)據(jù)上看，上周SHIBOR（3個月）收于2.90%，上升0.50BP；銀行間同業(yè)拆借（1天/7天）收于2.20%/3.26%，分別變動31/7BP；銀行間質(zhì)押式回購利率（1天/7天）收于2.20%/2.56%，分別變動32/19BP；AAA+同業(yè)存單到期收益率（1個月/3個月/6個月）收于2.50%/2.86%/2.91%，分別變動11BP/7BP/7BP。上周3A企業(yè)債到期收益率（3年/5年/7年）收于3.71%/4.04%/4.32%，較前一周分別變動-8.47/-7.48/-2.66BP。上周中短票據(jù)到期收益率（1年/3年/5年）收于3.33%/3.71%/4.04%，較前一周分別變動0.20/-8.69/-7.36BP。上周長三角票據(jù)直貼利率收于2.80%，較前一周無變動。上周末國債到期收益率（1年/5年/10年）為2.67%/3.15%/3.28%，較前一周分別變動1.37/-0.34/-4.55BP。

　　上周核發(fā)3家IPO，基金發(fā)行量大幅下降：上周證監(jiān)會核準3家IPO批文，未公布募集金額；再之前一周證監(jiān)會核準3家IPO批文。以成立日計，上周共有9只普通股票型+偏股/平衡混合型+靈活配置型基金發(fā)行，共計11.98億份；上上周發(fā)行份額為104.10億份。

　　　　產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)為增持，預計北上大幅流出階段結(jié)束：上周產(chǎn)業(yè)資本增持58.76億元，減持35.05億元，凈增持23.71億元；上上周產(chǎn)業(yè)資本增持18.12億元，減持63.56億元，凈減持45.44億元。上周滬股通流出資金129.28億，深股通流出資金60.73億，合計流出190億。上上周滬股通流出資金152.43億，深股通流出資金21.67億，合計流出174.1億。但考慮到MSCI將A股納入比例從5%提升到10%的最終生效日為5月28日，被動資金往往在生效日前一段時間完成調(diào)倉，因此，未來1-2周，北上大幅流出的局面預計將得到一定程度上的緩解。

　　市場活躍度方面：上周融資融券余額為9317.39億，占A股流通市值2.19%；上上周融資融券余額為9418.44億，占A股流通市值2.17%。上周全A成交額2.52萬億，日均5043.83億，截至5月17日，融資買入額占比7.8%；上上周全A成交額2.72萬億，日均5437.41億，截至5月10日，融資買入額占比8.0%。

　　其他我們重點關注的指標里：截至5月20日，5月份股權融資規(guī)模411.54億元，其中首發(fā)118.13億元，增發(fā)91.70億元；4月份股權融資規(guī)模1684.94億元，其中首發(fā)87.84億元，增發(fā)281.42億元。截至2019年5月17日，5月并購重組計劃上市4家（其中通過2家，未通過2家，通過率50%；4月并購重組計劃上市12家（其中通過10家），通過率83.33%。

　　一周重要數(shù)據(jù)一覽

　　說明：“今年以來位置”表示指標在今年以來走勢的相對位置。

　　　　詳細圖表及說明

　　1、資金需求/資金流出

　　1.1股權融資/并購重組

　　跟蹤指標：IPO、并購重組過會、全市場股權融資規(guī)模

　　　　1.2限售解禁

　　跟蹤指標：限售股解禁

　　　　1.3交易費用

　　跟蹤指標：交易傭金和印花稅

　　　　2、資金供給/資金流入

　　2.1市場交易

　　跟蹤指標：新增投資者

　　　　2.2基金發(fā)行（普通股票型+部分混合型基金）

　　跟蹤指標：基金發(fā)行（普通股票型+偏股/平衡混合型+靈活配置型）

　　　　2.3產(chǎn)業(yè)資本增減持

　　跟蹤指標：重要股東增減持

　　　　2.4杠桿資金（兩融）

　　跟蹤指標：融資融券

　　　　2.5海外資金

　　跟蹤指標：滬深港股通、QFII/RQFII

　　　　2.6資金流入板塊分布

　　跟蹤指標：資金凈流入額

　　　　3、市場情緒/賺錢效應

　　3.1波動率/風險

　　跟蹤指標：CBOE波動率

　　　　3.2參與度/活躍度

　　跟蹤指標：換手率、融資買入額、開放式基金股票投資比例

　　　　3.3風格指數(shù)

　　跟蹤指標：申萬大盤/中盤/小盤指數(shù)

　　　　3.4折溢價

　　跟蹤指標：AH折溢價、大宗交易

　　　　3.5股指期貨信號

　　跟蹤指標：股指期貨升貼水、多空單比

　　　　4、利率及匯率

　　4.1短端：貨幣市場

　　跟蹤指標：銀行間同業(yè)利率、理財產(chǎn)品收益率、票據(jù)直貼收益率

　　　　4.2中長端：國債/企業(yè)債市場

　　跟蹤指標：國債到期收益率、企業(yè)債到期收益率、中短票據(jù)到期收益率

　　　　4.3外匯市場

　　跟蹤指標：人民幣匯率

　　　　5、貨幣投放與派生

　　5.1央行流動性管理

　　跟蹤指標：逆回購、MLF、SLF、PSL、SLO

　　　　5.2基礎貨幣及廣義貨幣

　　跟蹤指標：基礎貨幣、廣義貨幣

　　　　5.3貨幣供應渠道

　　跟蹤指標：社融規(guī)模、人民幣貸款、外匯占款

　　　　風險提示：金融監(jiān)管偏緊，海外不確定性升級。