【聯(lián)訊策略每日復盤】短期市場風險偏好改善

　　來源：崇利論市

　　核心觀點：7月生產(chǎn)和需求同步轉弱，經(jīng)濟仍處于主動去庫存階段，政策雖然賦予穩(wěn)增長更高的權重，但現(xiàn)有的政策組合不足以對沖，仍需要逆周期政策發(fā)力來托底經(jīng)濟。關系比此前有所緩和，將有利于市場短期風險偏好的修復，電子、通信板塊受益更明顯，人民幣貶值得到一定程度遏制。

　　今日市況：市場有所反彈

　　今日市場有所反彈。最終，滬指收于2808.91，漲0.42%；深成指收于8966.47，漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板收于1536.66，漲0.81%，兩市成交量4023億元，環(huán)比有所放量。

　　行業(yè)方面，食品飲料、電子和休閑服務等板塊表現(xiàn)相對較強，有色金屬、農(nóng)林牧漁和銀行等板塊相對落后；概念方面，石墨烯、觸摸屏、3D玻璃等概念有所活躍。

　　熱點跟蹤：經(jīng)濟下行壓力增大

　　根據(jù)我們宏觀團隊的觀點，7月生產(chǎn)和需求同步轉弱，經(jīng)濟仍處于主動去庫存階段，政策雖然賦予穩(wěn)增長更高的權重，但現(xiàn)有的政策組合不足以對沖，仍需要逆周期政策發(fā)力來托底經(jīng)濟。

　　其一，工業(yè)增加值同比增長4.8%，比上月大幅回落1.5個百分點。6月生產(chǎn)沖高透支了7月的生產(chǎn)，制造業(yè)多數(shù)子行業(yè)增速均有回落。

　　其二，1-7月固定資產(chǎn)投資增長5.7%，比上半年回落0.1個百分點?；ê椭圃鞓I(yè)投資增速小幅回升，但房地產(chǎn)投資增速有所回落。商品房銷售增速略有回升，可能與開發(fā)商加大促銷有關。

　　其三，7月社會零售消費品增速為7.6%，比上月大幅下降2.2個百分點。汽車銷售的拖累是主要原因，國六標準執(zhí)行導致的促銷影響消退后，汽車類消費增速從上月的17.2%下降到-2.6%。

　　市場前瞻：短期市場風險偏好將改善

　　外盤方面，隔夜美股大漲，道瓊斯指數(shù)漲1.48%，標普500指數(shù)漲1.5%，納斯達克指數(shù)漲1.95%。流動性方面，為對沖稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，2019年8月14日人民銀行以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作。

　　鑒于目前經(jīng)濟下行壓力在增大，國內(nèi)政策遲遲沒有發(fā)力，市場仍很難形成趨勢性行情。

　　風險提示：投資有風險，入市需謹慎