原標(biāo)題：恒指27000點上方做多動能不足

　　□法國興業(yè)證券（香港） 周翰宏

　　港股上周再度向下調(diào)整，恒生指數(shù)連跌五個交易日，27000點上方做多動能不足，且250天線附近承壓。短線或在20天線約26400點附近尋覓支撐，由于港股欠缺內(nèi)生動能，還得留意消息面及外圍市場給出的指引。

　　上周美聯(lián)儲一如市場預(yù)期宣布減息25基點，隨后包括巴西、沙特、印尼等5家央行也跟隨宣布降息，日本、英國方面雖然沒有選擇減息，但整體的貨幣寬松氣氛均較濃厚。美聯(lián)儲年內(nèi)第2次降息，不過內(nèi)部對于后市政策分歧較大，這也是市場走勢偏保守的原因，美股上周并未選擇向上突破，而是高位整固。美股走勢影響全球風(fēng)險偏好，短期多留意經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，將在一定程度上帶來后市寬松政策的指引。內(nèi)地A股上周震蕩回調(diào)，但上周五滬指已經(jīng)重新收復(fù)了3000點關(guān)口。兩個國際指數(shù)擴容A股將生效，資金流入A股趨勢較明顯，利好市場投資氣氛。

　　個股板塊方面，近期主要板塊均呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢，金融、地產(chǎn)、內(nèi)需股等走勢疲弱，僅手機配件板塊走出強勢行情。瑞聲科技單周大漲11.84%，為表現(xiàn)最佳的藍(lán)籌股，舜宇光學(xué)科技單周漲幅有限，但上周五曾刷新反彈新高至126.1港元。國際原油價格上周大幅波動，中海油全周股價大漲5.71%，走出逆市上漲行情。重磅藍(lán)籌友邦保險上周股價大跌6.51%，給恒指帶來較大拖累。另外，申洲國際單周跌7.64%、吉利汽車跌7.79%、中國旺旺跌5.26%、銀河娛樂跌5.56%，跌幅均靠前。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證合共約1.74億港元資金凈流入，同期熊證則出現(xiàn)約1.42億港元資金凈流出套現(xiàn)。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證街貨的重貨區(qū)在收回價25800點至25900點之間，在收回價26100點至26400點之間累計相當(dāng)約1752張期指合約；恒指熊證重貨區(qū)在收回價26900點至27000點之間，相對更貼價。

　　個股看多資金流數(shù)據(jù)方面，截至上周四前一周，騰訊的相關(guān)認(rèn)購證及牛證合共獲得約6710萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。另外，港交所相關(guān)認(rèn)購證及牛證期內(nèi)獲得約3510萬港元資金凈流入部署?？纯召Y金流方面，瑞聲科技單周股價大漲，但期內(nèi)其相關(guān)認(rèn)沽證及熊證合共獲得約703萬港元資金凈流入。

　　權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅普遍上升，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升2.1個波幅點至19.0%，國企指數(shù)的引伸波幅上升1.8個波幅點至18.4%；個股板塊方面，騰訊控股的引伸波幅上升0.7個波幅點至25.9%；匯豐的引伸波幅上升約1.0個波幅點至16.6%；港交所的引伸波幅上升1.0個波幅點至24.9%。

　　過去一周引伸波幅見底回升，引伸波幅上升對權(quán)證表現(xiàn)有益，認(rèn)購證方面可抵消部分因正股股價下跌而帶來的負(fù)面影響；而認(rèn)沽證方面則同時受惠于正股股價下跌及引伸波幅上升而價格有更理想的表現(xiàn)。牛熊證方面，不少資金傾向以較高杠桿、收回價較接近的條款部署后市，選擇這類較高風(fēng)險的牛熊證部署時，在入市資金方面，需要控制金額在可承受的虧損范圍，以控制風(fēng)險。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）