原標(biāo)題：港股短線有望繼續(xù)沖高

　　□法國興業(yè)證券（香港） 周翰宏

　　港股上周繼續(xù)震蕩向上，恒生指數(shù)后半周逼近27000點(diǎn)關(guān)口，盡管周五回調(diào)，但也收于5日線之上。消息面好壞不一，上周有英國脫歐協(xié)議獲歐盟通過的利好消息，但也有歐美及中國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏空的壓力，市場對主要事件的不確定性仍持觀望態(tài)度。恒指整體走勢較樂觀，全周各板塊多數(shù)收漲，金融、地產(chǎn)股表現(xiàn)不俗，重磅藍(lán)籌股給大市帶來較大提振。短線留意消息面變化，恒生指數(shù)仍有機(jī)會(huì)向上沖高，暫以收復(fù)250天線為目標(biāo)。

　　外圍市場方面，上周內(nèi)地A股連跌四日，滬指受阻于3000點(diǎn)關(guān)口。上周五公布的內(nèi)地三季度GDP增長6%，較上個(gè)季度下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)整體仍承壓，不過9月工業(yè)增加值及社會(huì)消費(fèi)品零售總額有所改善。A股遇主要阻力位承壓并連續(xù)下跌，一定程度上影響港股反彈空間。美股上周震蕩上行，再次逼近歷史高位。雖然美國9月零售數(shù)據(jù)意外疲弱，但近期公布的企業(yè)財(cái)報(bào)給市場帶來一定支撐。月底美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，市場對于月底再次降息的預(yù)期仍較高。時(shí)隔一個(gè)月，美股再次臨近今年7月的歷史高位，考驗(yàn)市場的將是主要事件的進(jìn)展情況，及美聯(lián)儲(chǔ)月底降息與否。目前市場投資氣氛談不上樂觀，但整體預(yù)期較積極。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證共有約1.43億港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則連續(xù)5個(gè)交易日獲資金凈流入，累計(jì)約3.15億港元資金。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證分布相對分散，在收回價(jià)25800點(diǎn)至26110點(diǎn)之間累計(jì)相當(dāng)約1521張期指合約；恒指熊證重貨區(qū)在收回價(jià)27000點(diǎn)至27300點(diǎn)之間，相當(dāng)約2311張期指合約。

　　個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的前一周，美團(tuán)的相關(guān)認(rèn)購證及牛證合共獲得約5988萬港元資金凈流入部署，為資金流入最多個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的美團(tuán)認(rèn)購證為行使價(jià)約100港元至112港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約5倍至6倍。另外，騰訊相關(guān)認(rèn)購證及牛證期內(nèi)獲得約2373萬港元資金凈流入。至于看空資金流方面，期內(nèi)騰訊的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證也合共獲得約1327萬港元資金凈流入，反映資金對騰訊態(tài)度較分化。

　　權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降1.3個(gè)波幅點(diǎn)至16.9%；國企指數(shù)的引伸波幅下降1.2個(gè)波幅點(diǎn)至16.6%；個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下降0.2個(gè)波幅點(diǎn)至25.1%；國際銀行股匯豐的引伸波幅下降2.1個(gè)波幅點(diǎn)至16.8%；港交所的引伸波幅下降2.4個(gè)波幅點(diǎn)至22.7%。

　　大市持續(xù)反彈，引伸波幅反復(fù)回落，市場逐漸消化外圍及本地不明朗因素，短期后市波動(dòng)或收窄。引伸波幅回落對持貨者不利，但對正在等候入市機(jī)會(huì)的投資者而言則相當(dāng)有利，引伸波幅下跌，令權(quán)證價(jià)格下跌，繼而提升了權(quán)證的杠桿效果。此時(shí)，投資者可以利用較少資金，牽動(dòng)較大杠桿作用，投資部署上會(huì)有更佳效率。在預(yù)期后市波幅收窄的情況下，投資者也可考慮利用界內(nèi)證作部署，界內(nèi)證有兩個(gè)行使價(jià)，若標(biāo)的股價(jià)維持在兩個(gè)行使價(jià)之間運(yùn)行，界內(nèi)證可賺取時(shí)間值，其價(jià)格隨著其愈來愈接近到期而逐漸上升。然而，若標(biāo)的股價(jià)跌穿或升穿兩個(gè)行使價(jià)，其價(jià)格將會(huì)顯著下跌，宜時(shí)刻留意界內(nèi)證是否仍然在價(jià)內(nèi)，適時(shí)調(diào)整倉位。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）