■本報(bào)記者 陳鋒

　　見習(xí)記者 劉超鳳 北京、上海報(bào)道

　　北京時(shí)間11月8日，MSCI半年度指數(shù)評估結(jié)果公布。依此前計(jì)劃，這會成為MSCI年內(nèi)第三次A股擴(kuò)容安排，將A股大盤股納入比例從15%增加至20%，同時(shí)中盤股被首次納入，納入比例為20%。本次變動正式生效時(shí)間為11月26日盤后。

　　國盛證券分析稱，此次擴(kuò)容將帶動跟蹤資金約2200億元，以消費(fèi)龍頭為代表的核心資產(chǎn)仍是增量資金主要流向。

　　對于MSCI等指數(shù)連續(xù)提升納入A股的比例，“利好A股市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。不僅為A股市場引入了活水，還加快了A股與國際體系接軌的進(jìn)程，外資流入有助于推動A股慢牛走勢的形成。”私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　“從全球配置來看，A股的配置價(jià)值較高。從產(chǎn)業(yè)配置來看，外資傾向于大白馬股，是因?yàn)橥赓Y的資金成本低，配置時(shí)間較長，可以忍受短期波動和回撤?！碧K寧金融研究院高級研究員王錕對《華夏時(shí)報(bào)》記者如是說。

　　　　被動增量資金規(guī)模將為

　　　　歷次最高

　　國金證券分析稱，由于中盤股的納入，本次帶來的被動增量資金規(guī)模將為歷次最高，預(yù)計(jì)為493億人民幣，大盤股和中盤股被動增量資金分別為281億人民幣、212億人民幣。而招商證券估算認(rèn)為，本次擴(kuò)容或還將帶來195億美元主動增量資金，折合1372億元人民幣。

　　國盛證券測算認(rèn)為，此次擴(kuò)容將帶動跟蹤資金合計(jì)約315億美元，約合2200億元人民幣。其中，以消費(fèi)龍頭為代表的核心資產(chǎn)仍是增量資金主要流向。

　　外資正逐漸成為A股市場不可忽視的力量。近年來，A股分別納入MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯等國際主流指數(shù)，并穩(wěn)步提高其納入權(quán)重，境外投資者對A股市場的投資需求進(jìn)一步增加。

　　我國相關(guān)部門也在積極調(diào)整政策，降低門檻，加大外資投資的力度。時(shí)隔6年后，外管局在2019年1月重啟合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）額度調(diào)整，從過去的1500億美元提高至3000億美元。9月10日，外管局宣布，全面取消合格境外投資者投資額度限制。

　　國金證券分析認(rèn)為，外資持續(xù)地流入A股市場，將成為市場底部的重要力量；且隨著資本市場投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，外資的話語權(quán)在不斷提升。

　　外資持續(xù)地“買買買”，導(dǎo)致外資在A股投資者結(jié)構(gòu)中的占比快速提升。截至10月底，在當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者中，從持有流通市值占比角度來看，公募占比最高為4.52%；其次為保險(xiǎn)，占比3.79%；第三為外資，占比3.74%?！巴赓Y占比近年來與公募基金和保險(xiǎn)基金的差距正迅速縮小，預(yù)計(jì)外資占比會進(jìn)一步提升?！睖夏橙桃晃环治鰩煂Α度A夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍看好外資的流入，由于其具備長期性、穩(wěn)定性，可助推A股慢牛走勢?！癕SCI連續(xù)提升A股比例，利好A股市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。從基礎(chǔ)建設(shè)角度說，推動了制度完善、改革出新，加快了和國際體系接軌的進(jìn)程。同時(shí)也為市場引入了活水，促進(jìn)市場資金配置效用的提升。海外機(jī)構(gòu)投資者資金來源具有長期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)，投資風(fēng)格注重價(jià)值，兼顧成長，有助推動A股慢牛走勢的形成?！毕娘L(fēng)光對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　　　北上資金凈流入

　　　　直逼2000億

　　從單月凈買入情況來看，北上資金2019年度呈現(xiàn)波動的特點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，北上資金1月、2月的凈流入均曾達(dá)到600億元左右，而在3月份，北上資金凈流入銳減至43.56億元，4月-5月甚至創(chuàng)造單月凈流出的紀(jì)錄，單月分別凈流出179.97億元、536.74億元。

　　此后，北上資金連續(xù)五個(gè)月凈買入，9月份凈買入高達(dá)646.62億元。而10月份則有所下滑，北上資金凈買入320.49億元，其中滬股通合計(jì)凈買入108.8億元，深股通合計(jì)凈買入211.7億元。

　　對于北上資金的買入波動，王錕對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“這屬于短期波動，可能是受到事件性的影響。但是從長期來看，北上資金的累計(jì)凈流入是正向的?！?/p>

　　實(shí)際上，不到一年時(shí)間，北上資金累計(jì)凈買入逼近2000億元人民幣。截至11月7日，北上資金11月份凈買入196.35億元，累計(jì)凈買入8796.79億元。而在2019年1月底，北上資金累計(jì)凈買入才7024.22億元。

　　從行業(yè)分布來看，北上資金持續(xù)偏好于白馬股。截至10月底，北上規(guī)模配置前五的行業(yè)分別是食品飲料、家用電器、非銀金融、銀行和醫(yī)藥生物。

　　對于外資傾向于重倉消費(fèi)、金融行業(yè)，夏風(fēng)光說，“消費(fèi)股具有弱周期性、品牌護(hù)城河、現(xiàn)金流充沛等特點(diǎn)，長期回報(bào)確定性高，這和海外資金的來源特點(diǎn)相匹配，是外資偏好的行業(yè)之一。A股金融行業(yè)估值水平較美國市場低，市值大，流動性高。在成熟市場中，金融行業(yè)也是長期跑贏市場平均水平的，自然A股金融行業(yè)也受到了青睞。”

　　“從全球配置來看，A股的配置價(jià)值較高。從產(chǎn)業(yè)配置來看，外資傾向于大白馬股，是因?yàn)橥赓Y的資金成本低，配置時(shí)間較長，可以忍受短期波動和回撤。而食品飲料、生物醫(yī)藥本身就是防御性板塊，無懼周期，有充足現(xiàn)金流；金融板塊的估值較低，比較穩(wěn)健。”王錕則如是認(rèn)為。