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　　中國(guó)人壽又掃貨，增持3000萬股農(nóng)行！今年以來險(xiǎn)資頻頻舉牌，傳遞什么信號(hào)？

　　高改芳 葉斯琦

　　險(xiǎn)資又出手了！

　　香港聯(lián)交所3月5日信息顯示，中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司（下稱國(guó)壽集團(tuán)）于3月3日以每股平均價(jià)3.2176港元增持農(nóng)業(yè)銀行 （01288.HK）H股股份3000萬股，增持后國(guó)壽集團(tuán)整體持股數(shù)量為18.63億股，持股比例升至6.06%。這是繼中國(guó)人壽2月份增持農(nóng)業(yè)銀行H股后，國(guó)壽集團(tuán)再次“掃貨”。

　　　　來源：香港聯(lián)交所網(wǎng)站

　　本周，農(nóng)業(yè)銀行H股連續(xù)四個(gè)交易日上漲，累計(jì)漲幅4.17%。同期農(nóng)業(yè)銀行A股漲幅3.23%。

　　今年來險(xiǎn)資動(dòng)作不斷，已多次公告舉牌在香港上市的內(nèi)地公司。

　　鐘情港股銀行股

　　3月3日，國(guó)壽集團(tuán)以每股均價(jià)3.2176港元增持農(nóng)業(yè)銀行H股3000萬股，合計(jì)9652.8萬港元。

　　2月24日，中國(guó)人壽在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站披露，在2月17日至19日連續(xù)三日通過滬港通分別從港股二級(jí)市場(chǎng)增持農(nóng)業(yè)銀行620萬股、3000萬股、4500萬股，共計(jì)8120萬股。中國(guó)人壽持有農(nóng)業(yè)銀行H股股份升至5.0018%，該公司及其一致行動(dòng)人持股比例升至5.2470%，觸發(fā)舉牌。公司此次增持農(nóng)業(yè)銀行股票的資金來源為保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。

　　截至2020年2月19日，中國(guó)人壽持有農(nóng)業(yè)銀行H股股票的賬面余額（按照2020年2月19日收盤價(jià)及人民銀行港幣兌人民幣中間價(jià)計(jì)算）為44.34億元，占2019年三季度末總資產(chǎn)的比例為0.1228%，符合監(jiān)管要求。

　　某險(xiǎn)資投資經(jīng)理認(rèn)為，農(nóng)業(yè)銀行H股具備低估值、高股息的特點(diǎn)，動(dòng)態(tài)市盈率只有5.11倍左右。“港股銀行股的估值更低，更有吸引力?！彼f。

　　農(nóng)業(yè)銀行H股走勢(shì)

　　　　圖片來源：Wind

　　另有業(yè)內(nèi)人士分析，今年來險(xiǎn)資增持了不少銀行股，不同險(xiǎn)資可能重點(diǎn)“掃貨”不同的公司。

　　實(shí)業(yè)公司亦受青睞

　　不僅是銀行股，今年以來，險(xiǎn)資多次舉牌其他在香港上市的內(nèi)地公司，不少實(shí)業(yè)公司也受到青睞。

　　2月28日，中國(guó)太保及其子公司在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布信息稱，公司及控股子公司通過港股通合計(jì)買入贛鋒鋰業(yè)（1772.HK）H股240.52萬股，涉及資金約7535萬港元。本次舉牌后，該公司及控股子公司共持有贛鋒鋰業(yè)1032.24萬股，累計(jì)持股比例5.16%。

　　2月25日，太保壽險(xiǎn)在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布信息稱，公司通過太保資產(chǎn)受托管理的QDII賬戶，于2月19日通過二級(jí)市場(chǎng)買入29.2萬股錦江資本（2006.HK），本次舉牌后持有錦江資本股票6978.6萬股，占其港股流通股比例約為5.015%。

　　贛鋒鋰業(yè)的主業(yè)為深加工鋰產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，屬于鋰電池概念股。錦江資本主要從事酒店相關(guān)、汽車運(yùn)營(yíng)與物流相關(guān)和旅游中介相關(guān)業(yè)務(wù)，屬于旅游及消閑設(shè)施行業(yè)。

　　如果再考慮2019年12月，太保壽險(xiǎn)參與上海臨港集團(tuán)旗下上市公司上海臨港（600848）的定向增發(fā)項(xiàng)目，總投資金額26.8576億元，中國(guó)太保偏好實(shí)業(yè)公司的特征明顯。

　　除上述國(guó)壽、太保的舉牌案例外，2020年1月9日，華泰資產(chǎn)耗資2.79億元舉牌【國(guó)創(chuàng)高新(002377)、股吧】（002377）；2020年1月3日，太平人壽公告舉牌大悅城（000031），持有該股票賬面余額為19.07億元。

　　意欲何為？

　　一方面是看重港股的投資價(jià)值。

　　“險(xiǎn)資舉牌有一段時(shí)間了。港股現(xiàn)在處于估值洼地，險(xiǎn)資明顯是奔著其價(jià)值去的?！币患掖笮蜋C(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理說。

　　中國(guó)平安首席投資官陳德賢近日接受（ID：xhszzb）記者專訪時(shí)表示，總體來看，2020年股票市場(chǎng)表現(xiàn)或好于債券，相對(duì)吸引力較強(qiáng)。幾年來平安的策略一是集中投資，不做太零散的投資；二是投資低估值、高分紅的股票，包括行業(yè)龍頭、盈利性好的公司。

　　中國(guó)平安的投資策略應(yīng)該能代表大多數(shù)險(xiǎn)資。

　　另一方面，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也是原因之一。

　　“我理解主要還是2021年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要變更的原因?！毕嗑圪Y本首席宏觀分析師彭文分析，之前保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)的劃分口徑可以調(diào)整，也就是說，在股市債市波動(dòng)的時(shí)候可以自主選擇要不要把資產(chǎn)公允價(jià)值的波動(dòng)計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)，可以大幅減少利潤(rùn)表的波動(dòng)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后就不能這樣調(diào)節(jié)了，因此保險(xiǎn)公司需要去尋找資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)小、高分紅的資產(chǎn)，大市值銀行股就是非常不錯(cuò)的選擇。此外，險(xiǎn)資對(duì)中國(guó)股市長(zhǎng)周期的配置價(jià)值應(yīng)該也是看好的。險(xiǎn)資一般是長(zhǎng)期配置，不太會(huì)根據(jù)對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)判斷去大規(guī)模調(diào)倉。