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　　原標題 “溫和派”“激進派”熱議底部區(qū)域

　　□本報記者 牛仲逸

　　3月19日滬指盤中創(chuàng)出年內新低2646.8點，之后震蕩拉升，科技股成反彈主力，市場恐慌情緒得以扭轉。有技術派人士看好滬指在此位置形成“W底”，而不少機構表示，當前就是底部區(qū)域，市場將重回以成長風格為特征的中期向上趨勢。

　　　　科技股大反攻

　　從盤面看，科技股成為19日午后拉升的主要動力。在申萬一級行業(yè)中，通信、電子、計算機等板塊漲幅居前。細分來看，5G和半導體又是科技股行情中的領頭羊。此前持續(xù)下跌的中興通訊19日上漲6.78%，烽火通信則放量漲停。

　　龍頭股的強勢，帶動5G概念整體上行。從板塊上行驅動力看，主要受益于“新基建”預期催化。近期強勢的特高壓概念，其上漲邏輯亦來源于此。今年高層多次強調加快5G等“新基建”建設，“新基建”被認為是發(fā)展經(jīng)濟的重要基礎。

　　中信建投表示，通信是“新基建”最重要的方向之一，主要包括5G基建、云計算基建、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。此外，通信行業(yè)部分上市公司也涉足特高壓/海纜、軌道交通等領域。

　　半導體及元件概念方面，材料和設備是兩條重要主線，容大感光、【晶瑞股份(300655)、股吧】、南大光電等個股近期累計漲幅顯著。半導體及元件概念表現(xiàn)強勢，主要與市場對大基金二期的布局預期有關。大基金管理機構華芯投資表示，大基金二期將在穩(wěn)固一期投資企業(yè)基礎上彌補一期空白，將對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已布局企業(yè)保持高強度的持續(xù)支持，推動龍頭企業(yè)做大做強，形成系列化、成套化裝備產(chǎn)品。同時加快開展光刻機、化學機械研磨設備等核心設備以及關鍵零部件的投資布局，保障產(chǎn)業(yè)鏈安全。東北證券指出，在大基金一期以制造為主，兼顧設計和封測的情況下，大基金二期有望加大對半導體設備和材料環(huán)節(jié)投入，疊加國內晶圓廠投建高峰（金麒麟分析師）來臨，設備企業(yè)產(chǎn)品不斷成熟和放量，半導體設備領域有望實現(xiàn)更快速增長。

　　　　估值優(yōu)勢顯現(xiàn)

　　3月19日三大股指日K線均留有較長下影線，不少技術派人士表示，“單針探底”形態(tài)或許意味著大盤已完成調整，在此位置有望形成“W底”。

　　不少機構認為，當前市場正處底部區(qū)域。這其中又可分為“溫和派”和“激進派”。前者認為，A股中長期配置的絕佳時點已經(jīng)出現(xiàn)。國盛證券策略研究指出，中長期來看，A股市場整體向好的大趨勢不變，當前已是底部區(qū)域。價格比時間重要，每一次的短期恐慌都是中長期配置的絕佳時點。也有較“激進”的觀點。安信證券策略分析師陳果表示：“現(xiàn)在就是底部，A股全面上行行情已近在眼前?！彼J為，只要美股不暴跌，A股可以走出獨立行情。當前上證指數(shù)2700點的價值其實等于之前的2500點，盈利有增長，無風險利率顯著下降，再跌的唯一解釋就是非理性情緒，因此絕對不宜以非理性情緒價格賣出。

　　華金證券表示，從PE估值角度來看，當前A股整體不貴。除極個別熱點板塊，多數(shù)板塊及個股估值依舊處于合理區(qū)間。

　　該機構表示，以大類行業(yè)劃分來看，絕大多數(shù)行業(yè)仍舊處于過去10年歷史估值中樞之下。其中，僅計算機行業(yè)當前PE超越過去10年歷史PE中值，而電子、軍工等行業(yè)經(jīng)過3月至今的調整，估值已經(jīng)低于歷史PE中值?！霸诙唐诳只徘榫w帶動下，下跌后的A股市場估值仍處偏低位置，較上證綜指2440點時漲幅不大?！焙ＭㄗC券策略分析師荀玉根（金麒麟分析師）表示。

　　　　關注三方向機會

　　近期科技股雖然沒有走出整體的持續(xù)性行情，但仍是市場絕對的人氣品種。當期各大券商仍看好科技股行情。

　　國盛證券表示，科技成長板塊此前的超漲已得到充分消化，無論倉位結構或相對估值均顯著優(yōu)化。從微觀結構看，新基建、大基金二期布局等也給5G、半導體等人氣板塊提供了新的催化因素。從中長期看，科技成長仍將是市場主線：首先，寬貨幣環(huán)境持續(xù)；其次，基金發(fā)行持續(xù)帶來增量資金；再者，再融資放松周期來臨，科技成長最為受益；最后，從基本面看，科技成長同樣具備較強支撐和景氣優(yōu)勢。

　　方正證券（維權）表示，當前關注兩條主線：一是逆周期政策加碼相關的基建、地產(chǎn)和金融，關注建材、房地產(chǎn)、工程機械、建筑、券商等；二是成長，對于近期調整到位，具備業(yè)績和景氣支撐的成長股可積極配置，關注TMT、先進制造、醫(yī)療服務等細分領域。

　　西南證券表示，當前有三個方向值得布局與堅持。首先是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中受益于政策寬松，同時又在行業(yè)內占據(jù)優(yōu)勢地位的核心資產(chǎn)，例如房地產(chǎn)核心龍頭、上游的建材核心資產(chǎn)、下游的家居家裝核心資產(chǎn)等。其次是新興產(chǎn)業(yè)中受海外需求沖擊較小的核心資產(chǎn)，例如5G產(chǎn)業(yè)鏈當中相對上游，偏向于科技基礎設施領域的PCB核心資產(chǎn)等。最后是黃金股、高股息率標的。

　　東吳證券表示，華為開發(fā)者大會將在3月27日至28日召開，華為鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈具備中期成長確定性，短期又有華為開發(fā)者大會催化，可重點關注。東北證券認為，華為鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈將成為驅動中國基礎軟硬件行業(yè)進入發(fā)展歷史新階段的重要力量。