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　　本文來自 《巴倫周刊》，撰稿人萊斯利 · P · 諾頓、邦妮 · 貝內(nèi)特 · 斯萊特。

　　在撲克錦標(biāo)賽中贏得了超過400萬美元的獎(jiǎng)金后，安妮·杜克（Annie Duke）擁有豐富的冒險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)——甚至包括當(dāng)今世界所關(guān)注的那種風(fēng)險(xiǎn)。

　　杜克曾獲得過撲克錦標(biāo)賽冠軍世界系列賽和NBC全國單挑撲克錦標(biāo)賽的冠軍。現(xiàn)在，杜克在各地發(fā)表演講，為各種需要幫助的客戶提供建議，幫助他們理解如何做出決策，其中包括金融市場客戶。

　　杜克最近通過電話來與我們遠(yuǎn)距離交談，內(nèi)容是關(guān)于消除決策中的情緒，為什么全球市場實(shí)際上只是一張巨大的撲克牌桌，以及她最大的一次詐牌。

　　《巴倫周刊》：首先，我們對(duì)肯尼 · 羅杰斯（譯者注：美國著名鄉(xiāng)村歌手，也是撲克愛好者）的去世表示哀悼。

　　安妮 · 杜克：當(dāng)我剛?cè)胄械臅r(shí)候，每次他們?cè)陔娕_(tái)或電視節(jié)目做介紹的時(shí)候，都是用（肯尼·羅杰斯）的《賭徒》 。然后，突然之間，它變成了 Lady Gaga 的“撲克臉”。

　　《巴倫周刊》：你是一位做決策的專家。在一個(gè)充滿不確定性的時(shí)代（比如現(xiàn)在） ，有哪些管用的決策框架？

　　安妮 · 杜克：我們所做出的大多數(shù)決定都是在不確定的情況下來做出的ーー它們很大程度上受到運(yùn)氣和隱藏信息的影響。我們自欺欺人地認(rèn)為事情并不是那么的不確定。 然而衛(wèi)生事件是如此顯而易見的充滿不確定性，以至于人們今天的心態(tài)會(huì)更加開放，這樣你才能真正地學(xué)習(xí)。我們總是在時(shí)間和確定性之間尋找平衡。

　　《巴倫周刊》：所以，更多的決策時(shí)間意味著決策的確定性更大？

　　安妮 · 杜克：如果我們有足夠的時(shí)間來收集數(shù)據(jù)，建立完美的模型，并在實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行測試，我們會(huì)愿意這么做的。但是時(shí)間是有價(jià)值的，你的行動(dòng)速度有多快真的很重要。

　　關(guān)于做決策有三種考慮的方式。首先，當(dāng)結(jié)果并不太重要的時(shí)候，做決定所需的時(shí)間就不那么重要了： 花15分鐘點(diǎn)菜的人就屬于這一類。

　　其次，當(dāng)結(jié)果對(duì)你很重要時(shí)，你需要考慮可選擇性。如果我生活在溫暖的氣候中，并且考慮去氣候寒冷的地方找一份工作，我可以在寒冷氣候中生活六個(gè)月，以確定我是否喜歡這份工作ーー但是到時(shí)候選擇接受這份工作的期限可能已經(jīng)過期了。所以我必須做出最接近的猜測。推翻你的決定有多容易？這可以幫助你加快（做出決定） 。

　　《巴倫周刊》：第三種是什么？

　　安妮 · 杜克：考慮時(shí)間是否重要。我等待的時(shí)間越長，結(jié)果會(huì)發(fā)生變化嗎？ 當(dāng)結(jié)果是不利的時(shí)候，這一點(diǎn)尤為重要。下行風(fēng)險(xiǎn)的幅度會(huì)變得更大嗎？答案越是肯定，那么你就越應(yīng)該愿意盡早做一些事情，包括非常激烈的舉措。

　　你們可以看到衛(wèi)生事件的例子。 比說，你想什么時(shí)候采取封禁措施？當(dāng)你積累了足夠的確定性時(shí)恐怕已經(jīng)為時(shí)已晚，無法再控制或減輕衛(wèi)生事件；機(jī)會(huì)已經(jīng)從你身邊溜走，結(jié)果將會(huì)非常糟糕。那些在早期就采取了封禁、測試，追蹤和控制措施的國家，比那些沒有做這些措施的國家有著更好的（感染率）曲線。

　　有趣的是，不久前有一些文章在流傳，說我們沒有足夠的數(shù)據(jù)來做出這些決定。是的， 完全正確，你就是應(yīng)該在存在大量不確定性的情況下做決定。

　　《巴倫周刊》：這一點(diǎn)如何適用于更簡單的決定？

　　安妮 · 杜克：當(dāng)我們不得不做一些非常困難的事情時(shí)，我們往往會(huì)拖延?，F(xiàn)在考慮一下企業(yè)的決策。你什么時(shí)候要解雇員工或者裁員？你們什么時(shí)候真正實(shí)施收縮措施？大多數(shù)企業(yè)做這些事情的時(shí)間，比他們實(shí)際應(yīng)該做的要晚得多。

　　原因在于，當(dāng)你想要執(zhí)行一件非常困難的事情，并且知道它會(huì)帶來一些負(fù)面影響時(shí)，你需要確定結(jié)果會(huì)是什么樣。問題是，當(dāng)你得到這種確定性時(shí)，通常在游戲中為時(shí)已晚，而且你增加了問題的嚴(yán)重性。你讓你的生意更有可能破產(chǎn)。

　　另一方面，當(dāng)它是一件好玩的事情時(shí)，你會(huì)傾向于基于太少的確定性就做出決定。因此，如果有人告訴我，我在12月份可能會(huì)拿到一份獎(jiǎng)金，那么我很可能會(huì)在拿到之前就花光它。

　　《巴倫周刊》：那么，人們是否應(yīng)該在股市下跌的頭幾天就拋售股票，當(dāng)他們認(rèn)為下跌幅度會(huì)變得更大？

　　安妮 · 杜克：你要保護(hù)自己不受自己傷害。在這種特殊情況下，最好的辦法就是看一看其他在股市上已經(jīng)發(fā)生過的壞事。這是一次V型復(fù)蘇嗎？ 還是緩慢的復(fù)蘇？ 買什么能為我賺到最多的錢？看看那些異常值，然后對(duì)沖部分投資組合來進(jìn)行防御。

　　除非衛(wèi)生事件消失，否則我們不會(huì)知道。所以，當(dāng)你還沒有陷入情緒化，在你開始考慮V型復(fù)蘇，或者衰退，或者蕭條（可能發(fā)生）的時(shí)候，提前弄清楚在這個(gè)世界上你需要什么是真實(shí)的。然后，列一個(gè)清單，開始觀察在世界上發(fā)生的這些事情。然后你可以相應(yīng)地改變你的概率和你的投資組合，不過你已經(jīng)提前做出了決策。

　　我們的確知道的一件事是，當(dāng)市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，那些試圖擇時(shí)交易的散戶投資者的表現(xiàn)要比那些持倉不動(dòng)的散戶投資者要差得多。原因是那些持倉不動(dòng)的人參與了每一個(gè)可能的反彈過程，無論是快還是慢。

　　《巴倫周刊》：你的撲克背景是否有助于你避免情緒化的決定？

　　安妮 · 杜克：撲克的雙刃劍就是你很快就能得到很多反饋。這應(yīng)該會(huì)提高你的學(xué)習(xí)能力，但是起伏也會(huì)很快降臨到你身上。這就產(chǎn)生了很多情緒化的決策。想想那些做日內(nèi)交易的人，跟那些把錢存入個(gè)人退休帳戶的人做對(duì)比。 日內(nèi)交易者看著他們的投資組合每天上上下下，這會(huì)激發(fā)情緒反應(yīng)。

　　要想在撲克中獲得成功，控制情緒反應(yīng)非常重要。你必須做一些精神上的時(shí)間旅行ーー預(yù)先考慮最終的結(jié)果會(huì)是什么。你可以這樣說，好吧，我這手牌打輸了，但是我認(rèn)為這個(gè)小小的起伏會(huì)在一個(gè)月里會(huì)影響我的盈虧嗎？答案很大可能會(huì)是否定的；其次，你要試著關(guān)注決策的質(zhì)量，而不是結(jié)果。

　　這會(huì)讓你擺脫情緒化的思維，因?yàn)槟惚仨氝\(yùn)用你大腦的理性部分來回答這些問題。假設(shè)有人在市場低點(diǎn)由于恐慌而拋售，然后市場價(jià)格反彈，他們就自己打敗了自己。他們可以把這當(dāng)作一次學(xué)習(xí)的經(jīng)驗(yàn)，然后問： 好吧，是什么讓我在恐慌性拋售？以后我怎樣才能避免這種情況呢？你本可以做出一個(gè)理智的決定。

　　《巴倫周刊》：你如何選擇投資？

　　安妮 · 杜克：當(dāng)你玩撲克的時(shí)候，你必須真正意識(shí)到你的級(jí)別是什么。在投資中，你交易的不是一手一手的牌，而是股票和債券。你比你交易的對(duì)手更強(qiáng)嗎？你越是不相信你能比市場中其他人想得更高明，你就越應(yīng)該被動(dòng)投資。你越是相信自己能夠超越市場，你就越可能想要主動(dòng)投資。對(duì)于那些對(duì)投資真正感興趣的人來說，你可以拿出一部分你能輸?shù)闷鸬腻X來冒險(xiǎn)，然后其余的錢都根據(jù)你的級(jí)別來投資。

　　《巴倫周刊》：在危機(jī)期間，你用你的錢做了什么？

　　安妮 · 杜克：什么都沒做，故意的。我?guī)е?5% 的股票，35% 的債券進(jìn)入危機(jī)。我的投資人打電話問我，“你想談?wù)剢幔?” 我拒絕了。我在保護(hù)自己不受自己非理性行為的傷害。

　　我一直和金融界的人一起工作。這可能會(huì)讓我自欺欺人，以為自己對(duì)金融的了解比實(shí)際上要多得多。我非常害怕“鄧寧-克魯格效應(yīng)”（Dunning-Kruger effect，一種認(rèn)知偏見，即在一項(xiàng)任務(wù)中能力較低的人高估了自己的能力）。

　　所以，提前認(rèn)識(shí)到在某些領(lǐng)域里你可能做不出理性決定。那些在2010年和2019年只是持倉不動(dòng)的人，比那些決定低點(diǎn)買入高點(diǎn)賣出股票的人做得更好。

　　《巴倫周刊》：你的下一本書將在九月出版，這本書是關(guān)于什么的？

　　安妮 · 杜克：這本書旨在向人們展示如何更好地看待未來可能呈現(xiàn)的不同方式。 這本書里有成千上萬個(gè)思想實(shí)驗(yàn)。它充滿了決策工具，還有總結(jié)，清單，和流程圖。

　　《巴倫周刊》：你曾經(jīng)做過的最大的詐牌是什么？

　　安妮 · 杜克：那是在一個(gè)現(xiàn)金游戲里，玩的游戲是所謂的“底池限注奧馬哈”。我在和一個(gè)大男子主義者對(duì)著干。我知道他對(duì)我有一種誤解，那就是我不會(huì)詐牌，因?yàn)槲沂莻€(gè)女人。

　　在那手牌的最后一張牌，他下了一萬美元的賭注。我非常確信他有一手方塊同花順。但我知道不可能會(huì)是最好的同花順，因?yàn)槲矣幸粡埛綁KA，但沒有其他方塊牌可以搭配。我全押了。

　　然后他坐在那里，開始數(shù)他的籌碼，先把它們分成四堆，再把它們收回一堆。這種情況持續(xù)了相當(dāng)長的時(shí)間。這段時(shí)間里他一直在大聲說： “她從不詐牌，她從不詐牌?！?他把手翻過來，把籌碼扔到桌子中間。我贏了。賭注是26000美元。

　　《巴倫周刊》：有什么教訓(xùn)嗎？

　　安妮 · 杜克：在理解人們的行為模式，以及預(yù)測他們未來可能會(huì)做什么方面，撲克已經(jīng)派上了用場。理解像過度自信這樣簡單的東西是很重要的，因?yàn)樗鼤?huì)讓你對(duì)它。

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