眾籌行業(yè)洗牌深入 野蠻生長局面結(jié)束

　　■制圖/廖木興

　　行業(yè)整體融資規(guī)模仍在上升，無實力平臺正遭逐步淘汰

　　2017年是眾籌行業(yè)深度洗牌的一年。據(jù)贏燦咨詢?nèi)涨鞍l(fā)布的《2017年眾籌行業(yè)年報》(下簡稱年報)顯示，截至2017年12月底，全國正常運營眾籌平臺共有209家，與2016年底全國正常運營眾籌平臺數(shù)量427家相比，跌幅達51.05%。盡管如此，在監(jiān)管趨嚴、規(guī)范發(fā)展的金融監(jiān)管大背景下，非良性發(fā)展的眾籌平臺逐步退出市場，行業(yè)進入規(guī)范期。以正資本創(chuàng)始合伙人、眾籌之家CEO 王正然分析稱，“在監(jiān)管趨嚴、規(guī)范發(fā)展的主旋律下，湊熱鬧、趕風口、投機、套利、偽眾籌等類型的平臺被逐漸清理，行業(yè)野蠻生長的局面基本結(jié)束。”

　　■新快報記者 許莉蕓

　　眾籌行業(yè)馬太效應顯著，中小平臺在細分領域?qū)で笸黄?/strong>

　　與2015年、2016年的火熱相比，眾籌行業(yè)在2017年頗為低調(diào)，行業(yè)洗牌深入。年報顯示，2017全年問題及轉(zhuǎn)型平臺數(shù)量高達331家，其中有270家眾籌平臺倒閉，目前主動停業(yè)及轉(zhuǎn)型平臺居多，轉(zhuǎn)型方向主要為眾創(chuàng)空間、孵化器和互聯(lián)網(wǎng)服務商等。

　　對此，贏燦咨詢研究員陳摯對新快報記者表示，“2017年眾籌平臺出現(xiàn)大面積問題的主要原因，一方面為平臺規(guī)模小，資源上無法與巨頭平臺競爭，且又未及時調(diào)整細分方向，致經(jīng)營難以為繼；另一方面，由于眾籌行業(yè)投資環(huán)境缺乏法律規(guī)范，監(jiān)管政策不明確，業(yè)務運作不規(guī)范等，盲目追求速度和規(guī)模的同時，就會陷入非理性發(fā)展的漩渦?！?/p>

　　雖然行業(yè)平臺減少51%，但是融資規(guī)模并沒有下降。年報顯示，2017年全國眾籌行業(yè)共成功籌資220.25億元，與2016年成功籌資額224.78億元相比，差距較小。這也就意味著行業(yè)馬太效應顯著，優(yōu)勢向大平臺集中，這在獎勵眾籌領域表現(xiàn)最為明顯。獎勵眾籌綜合類代表平臺有京東眾籌、淘寶眾籌、蘇寧眾籌和小米眾籌；民宿類代表有開始吧；汽車眾籌代表有維C理財，根據(jù)年報數(shù)據(jù)，這6家獎勵類平臺2017年全年累計籌資額占全部獎勵眾籌總額的50.57%。

　　一般而言，平臺作為眾籌的居間方，只有融資成功后3%-5%的籌資額成為平臺的利潤，本身盈利能力較弱。陳摯表示，以京東、淘寶、蘇寧和小米等為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，看中的不僅僅是獲取利潤點，更多是可以為集團本身尋找到優(yōu)質(zhì)項目去投資，拓寬自身生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)

　　“2018年，我們預測獎勵類平臺在綜合領域上將進一步被互聯(lián)網(wǎng)巨頭占據(jù)主要份額，其余獎勵類平臺需要從垂直領域去做努力，”他表示，比如以民宿為代表的開始吧，其在細分領域開了一個好頭，各類漂亮的民宿，閑云野鶴的環(huán)境滿足了現(xiàn)在城市人對田園山野的向往。

　　陳摯認為，2018年會有更多的細分領域被發(fā)現(xiàn)，不僅僅局限于影視文化、音樂、藝術、旅游、游戲等，如何更好地滿足大眾需求或特定群體需求，成為進場細分領域的關鍵。

　　“尷尬”的股權眾籌，從產(chǎn)業(yè)鏈中尋求轉(zhuǎn)型突破

　　由中關村(000931)眾籌聯(lián)盟聯(lián)合云投匯、眾籌之家等會員單位聯(lián)合發(fā)布的《2018互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢報告》(下簡稱趨勢報告)中顯示，2017年，有約50家股權眾籌平臺倒閉或下線。其中，既有不合規(guī)平臺在整治和監(jiān)管中被清理，也有弱小平臺經(jīng)營難以為繼，同時也有強背景平臺在戰(zhàn)略層面的適應性調(diào)整。

　　自2015年以來，百度、阿里、京東、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛上線股權眾籌平臺。但自2016 年開始，部分互聯(lián)網(wǎng)巨頭或知名平臺的股權眾籌業(yè)務出現(xiàn)停滯，到 2017 年其陣線收縮更為明顯。王正然表示，京東東家自 2016 年下半年停發(fā)股權眾籌類新項目，在2017年，雖然該板塊依然保留，但發(fā)展重心已轉(zhuǎn)向以私募基金為主的東家財富；阿里旗下的螞蟻達客在2017年未上線任何新項目，處于完全暫停狀態(tài)；蘇寧平臺的私募股權板塊也悄然下線。

　　陳摯表示，從根本上看，非公開股權融資仍是股權類的風險投資，風險高，投資周期長，目前又處于無監(jiān)管，項目信息不夠透明，這種投資特性，決定了非公開股權融資無法快速上量。

　　因此，從2016年開始，“轉(zhuǎn)型”成為了股權眾籌平臺的關鍵詞，一直延續(xù)到2017年。以正資本創(chuàng)始合伙人、眾籌之家CEO王正然亦表示，大部分平臺都在積極從產(chǎn)業(yè)鏈上下游中尋找業(yè)務的發(fā)展方向，如孵化器、股權轉(zhuǎn)讓服務平臺、一二級市場大數(shù)據(jù)平臺、FA 業(yè)務平臺等。

　　此外，在行業(yè)發(fā)展趨緩和競爭進入新階段的背景下，2017 年部分中小平臺從競爭轉(zhuǎn)為聯(lián)合，開始搭建平臺、建立戰(zhàn)略合作，希望通過抱團發(fā)展來實現(xiàn)資源共享、用戶導流和相互背書。

　　趨勢報告中顯示，如以頭狼金服等多個互聯(lián)網(wǎng)非公開股權融資平臺為代表，通過搭建服務平臺，實現(xiàn)了各眾籌平臺間賬號通用、眾籌項目多平臺展示和項目互推。

　　汽車眾籌同比下降三成，成“爆雷”重災區(qū)

　　在眾籌領域，汽車眾籌從2016年中下旬開始突飛猛進的發(fā)展，2017年伊始，汽車眾籌平臺頻頻爆雷，成為了重災區(qū)，甚至有言論稱“汽車眾籌就是下一個網(wǎng)貸”。經(jīng)歷了野蠻生長期的汽車眾籌洗牌深入，年報顯示，截至2017年12月底，全國正常運營的汽車眾籌平臺數(shù)達35家，而汽車眾籌平臺在 2016年12月底多達120家，同比下降了三成。年報還顯示，2017年大量汽車眾籌平臺出現(xiàn)了轉(zhuǎn)型、 跑路、提現(xiàn)困難以及停業(yè)等問題，總計高達129家，其中 2月、8月問題平臺數(shù)達21家。

　　從業(yè)務范圍來看，汽車眾籌可分為新車眾籌、二手車眾籌、進口車眾籌、汽車租賃眾籌等，其中大部分汽車眾籌平臺上所籌車輛以二手車為主。維C理財CEO薛俊龍對新快報記者表示，從模式上來看，汽車眾籌分為兩種，一種是自營型物權眾籌，也就是一邊做眾籌平臺募資，一邊做二手車買賣；第二種是純中介撮合模式。他表示，這種模式為行業(yè)主流，即目前大部分汽車眾籌平臺的操作模式是與二手車商合作，由二手車商在平臺發(fā)起眾籌；若成功募集到目標金額的資金，二手車的所有權由平臺代為持有；隨后平臺根據(jù)報價由所有投資人投票決定是否出售汽車，賺取的差價扣除手續(xù)費后按照投資人出資比例分配。

　　據(jù)薛俊龍介紹，此前出問題的大多為自營性物權眾籌平臺?！斑@就相當于自己做生意，好壞都不會跟投資人說。甚至為了繼續(xù)募資，即使車子虧損也不敢降低給投資人的回報，這樣虧損越拉越大，惡性循環(huán)，既做裁判又做運動員，大概率投資人是不了解內(nèi)情的。風險相對來說較大。”

　　對于汽車眾籌的未來發(fā)展，他認為，頭部平臺集中的效應越來越明顯，同時頭部平臺的利潤率越來越高，商戶的質(zhì)量越來越好，優(yōu)勝劣汰形成了非常好的正循環(huán)；尾部平臺生存空間越來越小，交易量也始終提不上去，淪為雞肋平臺?！岸周囆袠I(yè)不大，車商金融總共3500億市場里面，留給二手車的只有1000多億，還有很多的銀行，庫融公司在提供服務，能留給物權眾籌的好的資產(chǎn)不多了。除非你的平臺的成本足夠和他們抗衡，否則很難有大的增量?！?/p>

　　薛俊龍表示，很多新車經(jīng)銷商也開始加入到這個行業(yè)?！岸周嚿虘糸_始兼營新車，后面二手車眾籌會加入更多的新車，成為中小型汽車眾籌平臺，而不僅僅是狹隘的二手車眾籌。”