二級(jí)市場(chǎng)的個(gè)人投資者又該何去何從？筆者認(rèn)為，如果你前期投資的標(biāo)的是好公司，就應(yīng)該堅(jiān)持拿著，相信它會(huì)給你帶來(lái)回報(bào)的。如果你手里還有閑錢(qián)，那么現(xiàn)在新三板就是價(jià)值洼地，你應(yīng)該耐心地尋找價(jià)值被低估的公司，這也許是N年不遇的投資機(jī)會(huì)。

　　最近這段時(shí)間，新三板市場(chǎng)頗不平靜，先是坊間傳聞新三板掛牌門(mén)檻將提高，接著是并購(gòu)重組受阻，受此影響，三板做市指數(shù)十七連陰創(chuàng)歷史新低。日前一則關(guān)于監(jiān)管層嚴(yán)查新三板投資者的消息再次觸動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)。

　　監(jiān)管層嚴(yán)查投資者，三分之一賬戶不合格

　　三板虎(微信公眾號(hào)：sanbanhu)獲悉， 7月27日北京證監(jiān)局召開(kāi)了北京轄區(qū)的新三板掛牌公司督導(dǎo)工作會(huì)，指出新三板上不合格投資者有3萬(wàn)多戶，占比三分之一。有與會(huì)者表示，有券商營(yíng)業(yè)部開(kāi)立的四成新三板賬戶都被清理，嚴(yán)查力度超出了市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)說(shuō)被查出的不合格賬戶將轉(zhuǎn)為限制性賬戶，只能賣(mài)不能買(mǎi)。由此可見(jiàn)，未來(lái)對(duì)掛牌企業(yè)和券商的監(jiān)管方向是從嚴(yán)監(jiān)管。 眾所周知，目前新三板對(duì)于個(gè)人投資者的門(mén)檻不是一般的高，不但要有500萬(wàn)元以上的證券資產(chǎn)，而且還需要有兩年以上投資經(jīng)歷或?qū)I(yè)背景。去年在分層、轉(zhuǎn)板等多層利好的預(yù)期下，新三板走出了一輪如火如荼的上漲行情，強(qiáng)大的賺錢(qián)效應(yīng)吸引了不計(jì)其數(shù)不符合要求的投資者通過(guò)墊資開(kāi)戶的方式涌進(jìn)了新三板。 對(duì)于不合格投資者濫竽充數(shù)的現(xiàn)象，監(jiān)管層早就看不下去了。今年2月份，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方微信公眾號(hào)下發(fā)了《全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)長(zhǎng)城證券采取自律監(jiān)管措施、督促主辦券商恪守投資者適當(dāng)性管理職責(zé)》和《主辦券商應(yīng)當(dāng)好投資者適當(dāng)性管理的“守門(mén)人”》的通知，要求證券公司對(duì)開(kāi)通新三板合格投資者權(quán)限的賬戶進(jìn)行自查。無(wú)獨(dú)有偶，不少地方證監(jiān)局也在開(kāi)展對(duì)墊資開(kāi)戶的核查。

　　寧缺毋濫，新三板需要虧得起的投資者

　　讀完這則耐人尋味的新聞，三板虎作出基本判斷：股轉(zhuǎn)公司將投資者適當(dāng)性問(wèn)題提高到了一個(gè)新高度，這很符合今年新三板“強(qiáng)監(jiān)管”的主旋律。

　　投資者適當(dāng)性問(wèn)題，也就是500萬(wàn)的準(zhǔn)入門(mén)檻問(wèn)題，正是這個(gè)門(mén)檻擋住了大部分的投資者。此次嚴(yán)查新三板投資者主要是針對(duì)墊資開(kāi)戶問(wèn)題的。針對(duì)部分新三板投資者開(kāi)戶完畢即轉(zhuǎn)出資金的情況，認(rèn)定具有借款開(kāi)戶的嫌疑，對(duì)于這種情況之前證券公司會(huì)要求投資者簽署一份承諾書(shū)，但是現(xiàn)在證券公司追蹤調(diào)查后可能會(huì)直接收回交易權(quán)限。 從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，自從2013年初新三板首次擴(kuò)容以來(lái)，新三板個(gè)人投資者從4213戶增加到198625戶，呈現(xiàn)“井噴式”增長(zhǎng)，增幅為驚人的4614.57%，這其中很大一部分是在2015年三四月份那一波新三板牛市墊資開(kāi)戶而來(lái)的。做風(fēng)險(xiǎn)投資不能打腫臉充胖子，墊資開(kāi)戶的個(gè)人投資者實(shí)際上是不能承受新三板投資風(fēng)險(xiǎn)的，新三板市場(chǎng)流動(dòng)性較差，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程，散戶可能血本無(wú)歸，因此維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，防范散戶風(fēng)險(xiǎn)是非常有必要的。因?yàn)樾氯迨袌?chǎng)需要保證投資者的理性分析，避免盲目炒作，就更加需要有判斷能力，虧得起的投資人。

　　“強(qiáng)監(jiān)管”政策的寒冬來(lái)臨，我們還能期待什么？

　　自6月27日新三板正式分層至今已經(jīng)滿一個(gè)月，只不過(guò)這杯滿月酒喝起來(lái)有點(diǎn)澀：新三板指數(shù)并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的行情，加上這次嚴(yán)查投資者，3萬(wàn)多不合格投資者賬戶可能將被清理，還有7月28日股轉(zhuǎn)公司一天開(kāi)出9張罰單。

　　這些都在說(shuō)明，股轉(zhuǎn)公司對(duì)做市商、掛牌公司、投資者的監(jiān)管都變得空前地嚴(yán)格，監(jiān)管關(guān)注由重視數(shù)量到重視質(zhì)量，“強(qiáng)監(jiān)管”已成為新常態(tài)。

　　在如此低迷的行情中，很多人都在等待監(jiān)管層釋放一些利好政策。當(dāng)然市場(chǎng)運(yùn)行有它的內(nèi)在規(guī)律，讓新三板市場(chǎng)順其自然地完成自身的修復(fù)過(guò)程，比磕磕碰碰遲遲不能著陸要強(qiáng)。

　　紅利盼不來(lái)，反而落得一身傷，也許我們失望了，心傷了，悲憤了，但是要清楚，不僅僅是新三板，包括整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)目前都處在調(diào)整階段，試想假如連新三板都沒(méi)戲了，我們還能看好中國(guó)哪個(gè)資本市場(chǎng)？

　　“沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春”，隨著鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)的疲軟，出口貿(mào)易的下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，在這樣的節(jié)點(diǎn)上，需要新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)，這個(gè)重任自然只能落到1500萬(wàn)中小民營(yíng)企業(yè)上?？春眯氯澹春盟蔀橹袊?guó)未來(lái)的納斯達(dá)克，就是看好中國(guó)的未來(lái)。

　　二級(jí)市場(chǎng)的個(gè)人投資者又該何去何從？筆者認(rèn)為，如果你前期投資的標(biāo)的是好公司，就應(yīng)該堅(jiān)持拿著，相信它會(huì)給你帶來(lái)回報(bào)的。如果你手里還有閑錢(qián)，那么現(xiàn)在新三板就是價(jià)值洼地，你應(yīng)該耐心地尋找價(jià)值被低估的公司，這也許是N年不遇的投資機(jī)會(huì)。