你可能很久沒花錢買報紙了，但相信地鐵里免費發(fā)放的報紙你都有隨手接過。你可能會有這樣的疑問：報紙免費送，那它們靠什么賺錢？

　　12月16日，沈陽地鐵報業(yè)傳媒股份有限公司（證券簡稱：地鐵傳媒 證券代碼：870252）宣布自12月19日起正式在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。從它的公開轉(zhuǎn)讓說明書，我們或可一窺地鐵免費報紙的盈利模式。

　　放棄報紙發(fā)行收入 靠廣告賺錢

　　地鐵傳媒是一家由國企控股的公司，沈陽日報傳媒集團有限公司（下稱：沈報集團）、沈陽地鐵集團有限公司（下稱：地鐵集團）分別持有其90%、10%的股權(quán)，其中，沈報集團是地鐵傳媒的控股股東和實際控制人。

　　地鐵傳媒股權(quán)結(jié)構(gòu)（wabei.cn配圖）

　　資料顯示，地鐵傳媒的主要產(chǎn)品是創(chuàng)刊于2012年2月14日的《地鐵第一時間》報，是一份依托于地鐵場所的渠道類紙媒體，也是東北地區(qū)首份免費地鐵報。作為一份免費報紙，《地鐵第一時間》報在每個工作日早高峰時段在沈陽地鐵所有站點內(nèi)免費循環(huán)發(fā)放，日發(fā)行量在15萬份至20萬份之間，覆蓋沈陽約90萬地鐵人群及100萬市民。

　　每天有這么大的發(fā)行量，意味著地鐵傳媒相應(yīng)地要付出大量的成本。

　　查閱公告發(fā)現(xiàn)，地鐵傳媒近兩年光花在報刊發(fā)行上的成本平均在1000萬元以上。2014年度、2015年度地鐵傳媒報刊發(fā)行成本分別為1147.12萬元、1081.78萬元，2016年1-4月的報刊發(fā)行成本也已達到274.63萬元。

　　地鐵傳媒報刊發(fā)行成本（wabei.cn配圖）

　　但地鐵傳媒方面表示，《地鐵第一時間》報完全放棄了發(fā)行收入。

　　那么，地鐵傳媒每年1000多萬的報刊發(fā)行成本靠什么來覆蓋？

　　答案是廣告。

　　挖貝新三板研究院資料顯示，2014年、2015年、2016年1-4月，地鐵傳媒的營業(yè)收入分別為5891.55萬元、4772.47萬元、1513.12萬元。地鐵傳媒稱，公司全部收入依靠廣告，包括《地鐵第一時間》報紙廣告收入和車貼廣告收入。

　　公告顯示，近兩年來，報刊廣告發(fā)布與制作的收入在地鐵傳媒主營業(yè)務(wù)收入中所占比重都是最大的，分別為62.48%、49.18%、49.31%；車貼廣告發(fā)布與制作的收入占比相對較小，分別37.52%、48.84%、44.92%。

　　地鐵傳媒主營業(yè)務(wù)收入的產(chǎn)品構(gòu)成情況（wabei.cn配圖）

　　沈陽地鐵紙媒體15年獨家發(fā)行權(quán)

　　表面上看，《地鐵第一時間》報作為一份地鐵報，僅依靠地鐵作為發(fā)行渠道，有渠道單一、依賴性強的風(fēng)險。但隨著軌道交通的發(fā)展，有越來越多的人選擇乘坐地鐵出行，龐大的客流量已經(jīng)逐漸脫離小眾，成為城市主流消費者，軌道也不單是一種交通工具，而成為一個重要的經(jīng)濟與文化空間。

　　這從《地鐵第一時間》報的發(fā)行量上可見一斑。

　　資料顯示，2015年，全國各類報紙的發(fā)行總量與2014年相比下滑了31.03%，報紙廣告總量下降35.40%。但地鐵傳媒稱，在全國報紙發(fā)行量和廣告市場大幅縮水的情況下，《地鐵第一時間》報發(fā)行量一直比較穩(wěn)定，日發(fā)行量在15萬份至20萬份之間，每份報紙的傳閱率可以達到5人/份，每天影響的人群可達到100萬左右。

　　同時，地鐵傳媒方面表示，對比于2015年全國報紙廣告總量下降35.40%的現(xiàn)狀，地鐵傳媒2015年廣告收入僅小幅下降，降幅遠低于全國平均水平。

　　綜合各方情況來看，短時間內(nèi)，地鐵傳媒的商業(yè)模式在沈陽地區(qū)恐怕很難有公司可以復(fù)制。

　　在渠道方面，地鐵傳媒優(yōu)勢明顯。在沈陽地鐵渠道內(nèi)，只有地鐵傳媒具備在地鐵內(nèi)發(fā)行報紙、張貼車貼廣告的資格，在行業(yè)內(nèi)處于區(qū)域性的壟斷地位。

　　地鐵傳媒披露，公司擁有沈陽地鐵紙媒體自2012年2月14日到2027年2月14日共15年獨家發(fā)行權(quán)。在15年發(fā)行權(quán)期限內(nèi)，享有沈陽地鐵內(nèi)所有種類紙質(zhì)媒體的獨家發(fā)行權(quán)，包括但不限于發(fā)行早報、午報、晚報、周刊、雜志、DM等多種渠道類紙媒體，發(fā)行時間、地點、發(fā)行量靈活，可做到占領(lǐng)渠道、精準投放。

　　除此之外，地鐵傳媒還擁有沈陽地鐵一號線、二號線共計43臺列車自2013年4月12日至2021年10月11日共8.5年的車貼廣告發(fā)布權(quán)。并且地鐵集團承諾在沈陽地鐵新增線路投入運營后，將繼續(xù)授權(quán)地鐵傳媒享有新增線路渠道內(nèi)獨家發(fā)行紙媒體的權(quán)利。

　　查閱資料發(fā)現(xiàn)，目前，沈陽地鐵現(xiàn)有地鐵1號線、地鐵2號線兩條線路載客運營中，已通車總里程54.96公里。另有2號線北延長線、地鐵4號線、9號線、10號線在建。

　　在地鐵集團承諾不變的情況下，如這些地鐵線路未來成功投入運營，則仍將是地鐵傳媒的主場。（文/ 許蕓）（本文首發(fā)于公眾號：wabeiwang）