7月12日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委第57、58次會議審議了5家公司的IPO申請，其中IPO通過的兩家公司分別為萬馬科技股份有限公司、深圳市盛弘電氣股份有限公司；而IPO被否的三家公司分別為愛威科技股份有限公司、嘉必優(yōu)生物技術(shù)(武漢)股份有限公司、江蘇聯(lián)動軸承股份有限公司。

　　在這5家公司中，萬馬科技與愛威科技為新三板掛牌公司，意味著萬馬科技成為了今年以來第七家成功轉(zhuǎn)板的新三板公司，而愛威科技則成為了新三板擴(kuò)容后首例IPO被否的新三板公司。

　　愛威科技被詢問是否存在商業(yè)賄賂、稅務(wù)違法等情形

　　資料顯示，愛威科技于2015年12月9日掛牌新三板，其主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療檢驗儀器及相關(guān)配套試劑與試紙條的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司控股股東及實(shí)際控制人為丁建文。

　　在新三板市場上，愛威科技未曾進(jìn)行過定增融資，二級市場總交易天數(shù)僅3天，成交180萬股，成交金額2299萬元，出讓方為原第八大股東長沙生產(chǎn)力促進(jìn)中心，目前公司僅有14名股東。

　　長沙生產(chǎn)力促進(jìn)中心直屬于長沙市科技局，為國有企業(yè)，其退出愛威科技股東行列，此舉或是避免股份有限公司部分股份轉(zhuǎn)由社?；鹄硎聲钟?。

　　2016年2月，愛威科技正式接受上市輔導(dǎo)，其輔導(dǎo)券商為中信建投，當(dāng)年6月14日，愛威科技向證監(jiān)會提交IPO申請，20日獲證監(jiān)會受理。

　　根據(jù)招股說明書顯示，愛威科技擬公開發(fā)行不超過1700萬股，發(fā)行后總股本不超過6800萬股，募集資金3.32億元，擬全部用于醫(yī)療檢驗設(shè)備和配套試劑耗材規(guī)模化生產(chǎn)及研發(fā)中心建設(shè)項目。

　　此次發(fā)審委對愛威科技提出4個問題，包括商業(yè)賄賂、獨(dú)立董事是否合規(guī)、產(chǎn)品毛利率與同行的差異大、產(chǎn)品增值稅即征即退是否涉嫌稅務(wù)違法等方面。

　　具體來看包含以下四個方面：

　　1.公司將部分試劑和試紙條作為隨機(jī)配件，主要目的是用于儀器裝機(jī)調(diào)試、給予經(jīng)銷商和升級換機(jī)訂單讓利，發(fā)審委要求說明此種讓利是否涉嫌構(gòu)成商業(yè)賄賂。

　　2.周蘭女士目前擔(dān)任五家上市公司的獨(dú)立董事，請保薦代表人對周蘭女士擔(dān)任發(fā)行人獨(dú)立董事是否符合相關(guān)規(guī)定發(fā)表明確意見。

　　3.發(fā)行人2014-2016年度營業(yè)利潤分別為1016萬元、1492萬元、2203萬元。發(fā)行人報告期儀器綜合毛利率分別為66.7%、62.9%及61.5%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司迪瑞醫(yī)療；試劑毛利率分別為94.3%、94.4%和94.5%，高于同行業(yè)公司；試紙條毛利率分別為5.46%、19.73%和29.54%，低于同行業(yè)公司。發(fā)行人部分產(chǎn)品的平均單價、價格區(qū)間（萬元/臺）以及終端客戶平均采購單價差異超過10倍。

　　要求說明：儀器價格差異較大的原因；產(chǎn)品毛利率與同行業(yè)差異較大的原因；結(jié)合銷售規(guī)模、行業(yè)地位等指標(biāo)，說明招股說明書中關(guān)于發(fā)行人業(yè)務(wù)的描述是否真實(shí)準(zhǔn)確。

　　4.申報材料稱，報告期內(nèi)，發(fā)行人的主要產(chǎn)品之一試劑的銷售收入分別為2529萬元、2754萬元、3253萬元，其中的軟件銷售收入占比分別為91.96％、91.90％、91.77％；同時，招股說明書稱，試劑為“AVE-76系列尿液有形成分分析儀專用，主要用于儀器的日常清洗和維護(hù)。”

　　請發(fā)行人代表說明試劑中包含的軟件品類及其功能，請保薦代表人說明發(fā)行人以前述數(shù)據(jù)申請軟件產(chǎn)品增值稅即征即退是否涉嫌稅務(wù)違法。

　　愛威科技產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一 利潤依賴政府補(bǔ)助

　　事實(shí)上，除了被發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注的四個方面之外，公司還存在著其他經(jīng)營風(fēng)險，其中比較突出的就是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、盈利能力下降、依賴經(jīng)銷商以及利潤依賴政府補(bǔ)助等方面。

　　根據(jù)公司的年報顯示，公司2014-2016年的營業(yè)收入分別為7965.3萬元、9250萬元和1.17億元，同期的凈利潤分別為1713.12萬元、2455.11萬元和3028.98萬元。

　　實(shí)際上，公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)品和主要利潤來源僅有尿液檢驗儀器及配套產(chǎn)品，2014-2016年尿液檢驗儀器及配套產(chǎn)品的銷售收入分別為7665.24萬元、8778.50萬元、10186.60萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為97.51%、95.98%、88.94%，存在著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險。

　　從盈利能力來看，公司2014年、2015年和2016年的毛利率分別為71.28%、68.07%和66.76%，近三年處于下降趨勢，公司也在招股書中表示，若公司不能有效控制產(chǎn)品制造成本、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或產(chǎn)品市場價格持續(xù)下降，公司的綜合毛利率水平將存在下行的風(fēng)險。

　　根據(jù)招股書顯示，愛威科技的銷售模式是經(jīng)銷為主、直銷為輔。2014-2016年，與公司發(fā)生交易的國內(nèi)外經(jīng)銷商家數(shù)分別為566家、682家、812家，經(jīng)銷模式銷售額占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.36%、99.02%和98.40%，意味著公司存在著依賴經(jīng)銷商的隱憂。

　　易三板（ID：esanban）分析員注意到，公司的凈利潤還依賴稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，愛威科技也在招股書中明確列出了各項稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，其中2014-2016年，公司增值稅退稅 767.67萬元、712.49萬元、739.89萬元，占同期凈利潤的比例分別為44.81%、29.02%和24.43%。

　　關(guān)于稅收優(yōu)惠，愛威科技的解釋是公司主要稅收優(yōu)惠為依據(jù)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)進(jìn)一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》而享受的軟件產(chǎn)品增值稅退稅，該政策是國務(wù)院鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展而制定的政策，屬于長期有效的優(yōu)惠政策。

　　除了稅收優(yōu)惠之外，公司在2014年-2016年還分別收到了142.74萬元、525.16萬元、445.06萬元的政府補(bǔ)助，政府補(bǔ)助占同期的凈利潤分別為8.33%、21.43%和14.69%。

　　未來，愛威科技是選擇重整旗鼓再次沖擊IPO，還是選擇留在新三板綻放，易三板（ID：esanban）也將持續(xù)關(guān)注。