一

　　定增回暖，前十月已募資超千億

　　經(jīng)過了兩年的冷靜，新三板正在逐漸慢熱。同時(shí)，新三板指數(shù)一直在千點(diǎn)徘徊，顯然新三板的底部已經(jīng)形成，下跌的可能性偏校但是在這個(gè)市愁躍度持續(xù)降低的情況下，新三板的融資情況卻開始變好。其中就有市場(chǎng)人士提到，“從掛牌企業(yè)定增的數(shù)據(jù)來看，定增市場(chǎng)整體來看依舊相對(duì)活躍，仍是三板企業(yè)融資的重要渠道?！?/p>

　　在A股IPO提速的同時(shí)，大量的資金也在追逐新三板上的Pre-IPO項(xiàng)目，這也是在目前新三板上，一種相對(duì)清晰的投資、退出路徑?？懈缯J(rèn)為是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，資金追求盡量安全基礎(chǔ)上的高收益。因?yàn)锳股流動(dòng)性良好，便于退出，因此大額資金只會(huì)去追逐A股IPO預(yù)期非常明朗的企業(yè)。

　　那么事實(shí)是否如此呢？

從圖中可以看到，今年融資的總體情況明顯要好于去年，表面市場(chǎng)正在回暖。    據(jù)智庫君@新三板智庫統(tǒng)計(jì)，今年前10個(gè)月共有2172家新三板掛牌企業(yè)完成增發(fā)，募資總額為1083.85億元，而去年同期則有1997家企業(yè)完成增發(fā)，共募資934億元。從各月份募資情況看，今年7月份新三板募資金額居前。有162筆定增在7月實(shí)施完成，募集資金總額161億元。此外，3月、5月、9月的募資金額也較大。其中，3月完成314筆增發(fā)，募資總額135億元；5月完成235筆增發(fā)，募資總額115億元；9月完成228筆增發(fā)，募資總額140億元。  

  企業(yè)定增耗時(shí)方面，在今年前10個(gè)月中，企業(yè)定向增發(fā)從預(yù)案公告日到定增股份公告日所需時(shí)間在逐步拉長(zhǎng)，2017年1月這一周期平均需時(shí)122天，雖然在9月份耗時(shí)稍有減少，但是在10月份又提升至131天。

  在地區(qū)分布方面，北京地區(qū)有327家新三板企業(yè)共募資234.35億元，排在地區(qū)榜的首位，廣東企業(yè)緊隨其后，共有421家企業(yè)募資165億元；同樣超過百億的還有上海地區(qū)，共有201家企業(yè)募資102.12億元。

   從行業(yè)分布來看，據(jù)智庫君@新三板智庫統(tǒng)計(jì)，制造業(yè)共募集資金384.36億元居各行業(yè)榜首，募資金額同樣超過100億元的行業(yè)還有信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，募資總額為192億元。融資金額排名靠前的行業(yè)，還有文化體育和娛樂業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，分別募資44.05億元、40.22億元、31.5億元。

   凈利潤方面，今年完成募資的企業(yè)中，上半年凈利潤小于1000萬的企業(yè)占比最大，占比51%，超過5000萬的企業(yè)占比最小，只有2%。

　　截止2017年10月，新三板雖有2172企業(yè)完成定增成功募資，但是還有109家企業(yè)遺憾終止定增。

　　二

　　大額融資頻現(xiàn)新三板市場(chǎng)，神州優(yōu)車包攬70億

　　在完成融資的2172家企業(yè)中，不乏有超過10億的大額融資，其中兩次最高融資額的定增都屬于同一家企業(yè)神州優(yōu)車。

   2016年10月，掛牌僅3個(gè)月之后，神州優(yōu)車發(fā)出的一條公告立刻在新三板市場(chǎng)掀起了一陣熱議，神州優(yōu)車擬以每股50-51元的價(jià)格發(fā)行不超過1.96億股，預(yù)計(jì)募集資金不超過100億元，并將全部用于神州買買車業(yè)務(wù)的發(fā)展。這起定增案經(jīng)過了4個(gè)月3次認(rèn)購繳款延期之后，最終完成認(rèn)購46億元，雖然在金額上大打折扣，但是46億也成為了今年新三板上單筆最大額的定增。

　　而46億只是百億融資的第一步，神州優(yōu)車董事長(zhǎng)陸正耀提到，“46億只是開始，還有20多億尚在監(jiān)管程序中”。

　　果不其然，不久后的2017年6月5日，神州優(yōu)車就發(fā)布公告稱，以每股16.8元/股的價(jià)格向中國人保的子公司—中國人保資產(chǎn)管理有限公司定增24億元，募集資金計(jì)劃全部用于發(fā)展神州買賣車業(yè)務(wù)。而24億元的募資總額僅次于此前的46億元，排在今年新三板單筆融資的第二位。神州優(yōu)車成功包攬了今年單筆定增金額的第一二名，也成為今年定增市場(chǎng)上的最大贏家。

　　在今年上半年神州優(yōu)車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.24億元，同比增長(zhǎng)623.98%；凈利潤虧損23.71億元，同比下降73.93%。神州優(yōu)車拿了這70億以后也動(dòng)作頻頻，除了與中國銀聯(lián)、浦發(fā)銀行(600000) 、中國人保資產(chǎn)等一系列戰(zhàn)略投資者加強(qiáng)合作外，也在積極布局自己的汽車生態(tài)圈，并且還花大價(jià)錢收購神州租車的股權(quán)，揣著這70億，神州優(yōu)車資本好戲才剛剛拉開帷幕。

　　除了風(fēng)頭正盛的神州優(yōu)車，新三板掛牌企業(yè)大運(yùn)汽車也完成了17.7億的定增，募資總額在今年排名第三位。

　　大運(yùn)汽車在2017年9月20日發(fā)布公告稱公司以每股8元的價(jià)格，發(fā)行股份2.21億股，成功募集資金17.7億。此次定增，認(rèn)購對(duì)象包括江蘇毅達(dá)并購成長(zhǎng)股權(quán)投資基金(有限合伙)、中小企業(yè)發(fā)展基金(江蘇有限合伙)、青島海爾(600690) 創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司等7家機(jī)構(gòu)投資者以及在冊(cè)股東王暉等2名自然人投資者。在募資用途上，大運(yùn)汽車表示，募集資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，不足部分將由公司使用自有資金解決。

　　大運(yùn)汽車在2016年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的騰飛，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為61.78億元，較2015年同期增長(zhǎng)82.01%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2.10億元，較2015年同期-8700.86萬元，扭虧為盈，暴增3倍多，而這也是大運(yùn)汽車此次成功募資的根本。

　　其余3家融資超10億元的企業(yè)分別是合全藥業(yè)、開源證券、華強(qiáng)方特，分別融資15.20億元、14.67億元、14.62億元。值得注意的是，除了開源證券之外，其余3家企業(yè)融資行為均在今年9、10月。

　　三

　　市場(chǎng)聲音？企業(yè)們喜歡融資，卻不愛交易

　　新三板市場(chǎng)融資利好的同時(shí)，還有一種聲音則顯得無奈。據(jù)董秘群體們傳出的心聲：在新三板默默融資就好，千萬別交易活躍。

　　某新三板掛牌公司董秘提到，新三板交易資金來源比較復(fù)雜，盤子又小，一旦交易活躍，大股東就存在不可控的風(fēng)險(xiǎn)。而且，股東復(fù)雜了，準(zhǔn)備IPO時(shí)還要清理，“萬一增加三類股東復(fù)雜性，清理耽誤時(shí)間不說，搞不好還被監(jiān)管盯上，吃力不討好?！睘榱瞬灰痍P(guān)注，公司現(xiàn)在也不怎么接受機(jī)構(gòu)調(diào)研了，也不會(huì)主動(dòng)去宣傳公司，“越低調(diào)越好”。

　　害怕交易活躍被監(jiān)管、害怕市場(chǎng)過度關(guān)注，成了不少新三板掛牌公司的心聲?！皬哪壳摆厔?shì)看，大家對(duì)利好期待比較大，但是又擔(dān)心新三板定位的問題?！?/p>

　　來源：新三板智庫 作者：王飛強(qiáng)                ：