熊貓雷筍

　　熊貓雷筍成立于2012年10月16日，2016年11月17日掛牌新三板，公司股票于2017年7月19日由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓?zhuān)鍪猩虨?a style="font-size: 16px; color:#336699; text-decoration: underline;" target="_blank" title="東興證券(601198)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601198/">東興證券(601198)、中山證券、中銀國(guó)際。公司從事雷竹及雷筍種植、銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為雷竹苗、雷筍(春筍、冬筍、夏秋筍)，在重慶市大足區(qū)擁有1,453.403畝的雷竹種植基地，竹苗產(chǎn)品采用直銷(xiāo)模式，竹筍以批發(fā)為主、大客戶直銷(xiāo)為輔。

　　我國(guó)具備食用筍產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后發(fā)展空間大：我國(guó)素有“竹子王國(guó)”之譽(yù)，食用筍作為竹產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，其天然、無(wú)污染、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高;隨著國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者對(duì)食品消費(fèi)的需求更趨向于天然、安全和健康，竹筍及其加工產(chǎn)品的市場(chǎng)需求呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)《全國(guó)竹產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2013~2020年)》中提出2020年竹筍產(chǎn)量達(dá)到530萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)速度約為9%。但我國(guó)筍產(chǎn)業(yè)區(qū)域發(fā)展不均衡、單體規(guī)模較孝產(chǎn)品深加工程度低，存在較大改進(jìn)空間。

　　雷竹作為優(yōu)質(zhì)筍種，食用價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值高，受市場(chǎng)青睞：雷筍含有18種不同成份的氮基酸，其種類(lèi)和含量都位于常用蔬菜之首;同時(shí)雷筍含磷豐實(shí)，是蔬菜中含磷較高的種類(lèi)之一;而且雷筍還富含硒和鍺兩種抗癌元素，具有很高的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值。雷筍是所有竹筍中出筍最早的，此時(shí)仍為蔬菜淡季，所以價(jià)格會(huì)高一些;而且雷竹出筍期長(zhǎng)、產(chǎn)量高、周期短見(jiàn)效快、適應(yīng)范圍廣，是一種經(jīng)濟(jì)價(jià)值極高的筍用竹種。

　　公司深耕雷竹種植，四季產(chǎn)筍實(shí)現(xiàn)效益最大化：公司實(shí)際控制人具備近30年的雷竹種植經(jīng)驗(yàn)，并與重慶市林業(yè)科學(xué)研究院、重慶市大足區(qū)林業(yè)局合作組成9人專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)團(tuán)隊(duì);而且公司培育的“承平細(xì)葉烏頭雷竹1號(hào)”是經(jīng)重慶市林木品種審定委員會(huì)審定的優(yōu)良無(wú)性系母竹。公司冬筍和夏秋筍栽培技術(shù)已通過(guò)了國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的專(zhuān)利認(rèn)證初審，公司雷竹全部成林后，一年四季內(nèi)有新鮮的新筍可供采挖上市，能夠在各個(gè)季節(jié)為客戶提供新鮮竹筍;雷筍冬筍填補(bǔ)了西南地區(qū)冬季無(wú)新鮮雷筍的市場(chǎng)空白，而且冬筍價(jià)格約為春筍價(jià)格的2倍，毛利率高，增加了雷筍的經(jīng)濟(jì)效益。

　　立足西南地區(qū)空間大，收購(gòu)廣西廣發(fā)低成本提前筍期：“公司+基地+種植大戶”打造先進(jìn)運(yùn)營(yíng)模式，具備規(guī)?；a(chǎn)的基礎(chǔ)，有利于后續(xù)深加工產(chǎn)業(yè)的建立，奠定行業(yè)地位;公司立足西南地區(qū)，竹筍產(chǎn)業(yè)飽和度不如東部沿海地區(qū)，發(fā)展空間較大。同時(shí)公司2018年2月2日晚間公告擬收購(gòu)廣發(fā)雷竹筍，如果收購(gòu)?fù)瓿?，一方面擴(kuò)充了公司原有雷筍的種植面積;又能利用廣西欽州南方緯度低氣溫高氣候條件將自然產(chǎn)筍期提前，在不大幅提高成本的前提下獲得更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，提升雷筍的利潤(rùn)空間，按照現(xiàn)有基地的情況估算，穩(wěn)定產(chǎn)出后，保守預(yù)計(jì)年利潤(rùn)可達(dá)近2000萬(wàn)元。

　　投資建議：我們暫時(shí)不考慮公司剛收購(gòu)的廣發(fā)雷筍，隨著冬筍面積的逐步提高，我們預(yù)測(cè)公司2017年至2019年?duì)I業(yè)收入分別為3129.32萬(wàn)元、3720.98萬(wàn)元、4305.52萬(wàn)元，每股收益分別為0.79元、0.97元和1.13元。給予“增持-A”建議，目標(biāo)價(jià)為10.67-11.64元，相當(dāng)于2018年11-12倍的動(dòng)態(tài)市盈率。