小鎮(zhèn)青年泛娛樂市場(chǎng)崛起，成為掘金熱點(diǎn)。

　　1)我國泛娛樂市場(chǎng)崛起，教育文化娛樂支出占2016年全國居民支出的11.2%，人民娛樂消費(fèi)支出增長快，娛樂市場(chǎng)為投資熱點(diǎn)；2)小鎮(zhèn)青年成為娛樂消費(fèi)的中堅(jiān)力量，泛娛樂細(xì)分領(lǐng)域滲透率、時(shí)長粘性、付費(fèi)轉(zhuǎn)化率較高，在游戲和影視領(lǐng)域表現(xiàn)尤其搶眼。

　　小鎮(zhèn)青年泛娛樂消費(fèi)特征：接地氣、社交導(dǎo)向。

　　1)影視市場(chǎng)：關(guān)注小鎮(zhèn)青年接地氣和情感共鳴需求。44%的小鎮(zhèn)青年日均網(wǎng)絡(luò)觀影時(shí)長超1小時(shí)，網(wǎng)絡(luò)付費(fèi)率達(dá)49%，關(guān)注國產(chǎn)、喜劇、電視劇，《前任3:再見前任》、《戰(zhàn)狼2》深受喜愛；2)游戲：小鎮(zhèn)青年將成為游戲市場(chǎng)增量。49%日均玩游戲時(shí)長超1小時(shí)，付費(fèi)率高達(dá)39%；偏好消除類、棋牌類游戲，“同城游”游戲平臺(tái)、球球大作戰(zhàn)、迷你世界深受歡迎；3)短視頻直播：市場(chǎng)下沉趨勢(shì)明顯。小鎮(zhèn)直播市場(chǎng)占比達(dá)55%，付費(fèi)率達(dá)15%，短視頻市場(chǎng)占比達(dá)67%，快手短視頻深受小鎮(zhèn)青年歡迎；4)網(wǎng)絡(luò)閱讀：小鎮(zhèn)青年在網(wǎng)絡(luò)閱讀方面愿花時(shí)間不花錢；5)網(wǎng)絡(luò)音樂：小鎮(zhèn)青年付費(fèi)率達(dá)19%，聽歌行為向移動(dòng)端遷移，近半數(shù)關(guān)注會(huì)員制度，偏愛酷狗音樂；6)網(wǎng)絡(luò)動(dòng)漫：動(dòng)漫內(nèi)容付費(fèi)率為6%，B站二次元滲透率達(dá)13%。

　　五大驅(qū)動(dòng)因素，支撐小鎮(zhèn)青年市場(chǎng)崛起。

　　1)驅(qū)動(dòng)因素一：低線城市人口數(shù)量龐大疊加人口回流；2)驅(qū)動(dòng)因素二：三四線城市收入提高驅(qū)動(dòng)娛樂消費(fèi)升級(jí)；3)驅(qū)動(dòng)因素三：低線城市網(wǎng)絡(luò)設(shè)備滲透率提高；4)驅(qū)動(dòng)因素四：90后、00后崛起，逐成娛樂消費(fèi)主力人群；5)驅(qū)動(dòng)因素五：低線居民休閑娛樂時(shí)間充裕。

　　投資建議。我們建議關(guān)注：

　　(1)新三板公司：1)大地院線(837015.OC)重點(diǎn)布局二三四線城市的院線管理公司；2)開心麻花(835099.OC)致力于喜劇內(nèi)容開發(fā)運(yùn)營的文娛公司；3)聯(lián)盛科技(835982.OC)專注低線城市棋牌賽事的互聯(lián)網(wǎng)游戲公司；4)英雄互娛(430127.OC)中國領(lǐng)先的移動(dòng)電競(jìng)游戲研發(fā)發(fā)行商；5)風(fēng)雷網(wǎng)絡(luò)(833710.OC)深耕東北地區(qū)的地方性網(wǎng)絡(luò)棋牌游戲公司。(2)A股公司：1)眾應(yīng)互聯(lián)(002464)(002464.SZ)國內(nèi)一流的網(wǎng)絡(luò)游戲電商平臺(tái)企業(yè)；2)巨人網(wǎng)絡(luò)(002558)(002558.SZ)國際化、精品化、手游化的綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。(3)美股公司：歡聚時(shí)代(YY.O)國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)語音視頻平臺(tái)提供商，旗下YY直播、虎牙直播、多玩游戲網(wǎng)大受歡迎。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；盜版風(fēng)險(xiǎn)；人才流失風(fēng)險(xiǎn)；政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。