昨天看到一篇文章稱(chēng)，30家獨(dú)角獸有望IPO，5家有望CDR。文章稱(chēng)，騰訊、阿里巴巴、百度、京東和網(wǎng)易符合CDR的標(biāo)準(zhǔn)，自然就是有望CDR的5家公司了。另外列出了30家獨(dú)角獸的名單，這大概也就是30家有望IPO的獨(dú)角獸名單，這其中就包括剛剛在美國(guó)上市的愛(ài)奇藝。

　　BATJ另加網(wǎng)易，符合CDR條件是不假，但它們也可以IPO回歸A股市場(chǎng)。3月30日亮相的《開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》明確規(guī)定，允許試點(diǎn)紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點(diǎn)紅籌企業(yè)可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市。所以這5家企業(yè)到底是發(fā)行CDR還是IPO，恐怕不是輿論決定的，最終還得由五家公司自己來(lái)決定。

　　至于另外30家獨(dú)角獸能不能發(fā)行A股，恐怕也還是一個(gè)問(wèn)題。雖然30家公司列為獨(dú)角獸公司是沒(méi)有爭(zhēng)議的，但能不能通過(guò)IPO的方式實(shí)現(xiàn)A股上市恐怕還很難說(shuō)。以剛剛在美國(guó)上市，并且上市首日就破發(fā)的愛(ài)奇藝來(lái)說(shuō)，公司本身當(dāng)然是樂(lè)意回歸A股市場(chǎng)的。但問(wèn)題是，愛(ài)奇藝很難A股上市。因?yàn)楦鶕?jù)《若干意見(jiàn)》的規(guī)定，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣。這個(gè)2000億元市值的門(mén)檻顯然是愛(ài)奇藝望塵莫及的。

　　也許有人會(huì)說(shuō)，愛(ài)奇藝不去美國(guó)上市就好了，就可以A股上市了，但情況未必如此。因?yàn)閻?ài)奇藝的注冊(cè)地在境內(nèi)，又是AB股結(jié)構(gòu)，這是國(guó)內(nèi)的《公司法》與《證券法》所不能支持的。輿論稱(chēng)，AB股公司與VIE公司可以A股上市，那指的是注冊(cè)地在境外的公司。根據(jù)《若干意見(jiàn)》，注冊(cè)地在境外的公司，其股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)只要適用境外注冊(cè)地公司法等法律法規(guī)規(guī)定即可。但注冊(cè)地在內(nèi)地的公司顯然只能按國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法律法規(guī)來(lái)辦理。

　　實(shí)際上，如果愛(ài)奇藝真的A股上市了，那將會(huì)讓A股市場(chǎng)面臨很大的尷尬，即新股上市即面臨退市的問(wèn)題。愛(ài)奇藝上市前3年始終虧損，雖然證監(jiān)會(huì)修改IPO制度允許虧損企業(yè)上市，但根據(jù)退市制度，連續(xù)虧損三年的公司將會(huì)被退市，尤其是創(chuàng)業(yè)板更是直接退市。如此一來(lái)，愛(ài)奇藝A股掛牌上市之日，也就是該股停牌退市之時(shí)。當(dāng)然，這只是一種假設(shè)而已，由于愛(ài)奇藝暫時(shí)不符合回歸A股市場(chǎng)的條件，所以這樣的事情也不會(huì)發(fā)生。