航新科技(300424)(300424.SZ)：實戰(zhàn)化訓(xùn)練+國產(chǎn)替代雙重受益標的，關(guān)注ATE、PHM進展

　　事件：4月3日公司發(fā)布2017年年度報告。2017年共實現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元，同比增長11.51%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.67億元，同比增長11.42%。

　　簡評：2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元，同比增長11.51%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.67億元，同比增長11.42%。公司設(shè)備研制及保障業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，全年營收增幅34.52%，拉動公司業(yè)績重回增長軌道。

　　機載設(shè)備需求穩(wěn)步增長，ATE、PHM貢獻新業(yè)績來源。民航：根據(jù)工信部統(tǒng)計，未來十年民航機載設(shè)備空間約在5400億左右；軍航：綜合固定翼飛機+直升機兩者疊加效益，未來軍機機載設(shè)備市場空間將達6000億。同時，公司率先進軍ATE、PHM領(lǐng)域，在實戰(zhàn)化訓(xùn)練+國產(chǎn)替代雙重刺激下，ATE、PHM產(chǎn)品將為公司貢獻新的業(yè)績來源，大幅提升公司業(yè)績。

　　民航通航軍航齊發(fā)力，共同造就航空維修發(fā)展機遇。伴隨民航機隊規(guī)模的迅速擴展、新型軍機的大量列裝和通航領(lǐng)域的逐步開放，中國航空維修市場將迎來發(fā)展新高潮，預(yù)計中國2018年維修市場規(guī)模將達到75億美元，其中附件維修產(chǎn)業(yè)約16.8億美元，占22.5%；預(yù)測中國未來十年的維修支出年均增長率將高達10.1%，維修市場規(guī)模將增加160%以上。廣闊市場空間下公司航空維修業(yè)務(wù)有望穩(wěn)步增長。

　　2017年，航新科技設(shè)立天弘航空、新龍工程兩家子公司，進軍飛機拆解領(lǐng)域。據(jù)測算，如若未來20年間從中國市場上退役的客機都流向飛機拆解回收市場，產(chǎn)值將達百億美元，利潤將達20億美元。同時，公司21倍PE收購MMRO，進一步完善了航空維修全產(chǎn)業(yè)鏈布局并借此進軍歐洲市場。

　　5、公司機載設(shè)備業(yè)務(wù)拉動業(yè)績回升，深入布局航空維修產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展空間巨大。預(yù)計公司2018年至2020年的歸母凈利潤分別為1.51億元、2.27億元、3.08億元，同比增長分別為128.79%、50.33%、33.50%，相應(yīng)18年至20年EPS分別為0.63、0.95、1.29元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為45、30、22倍，維持買入評級。(中信建投)

　　柳州醫(yī)藥(603368) (603368.SH)：業(yè)績超預(yù)期，高毛利業(yè)務(wù)增長提速

　　1Q18業(yè)績超預(yù)期：4月8日公司發(fā)布2018年第一季度業(yè)績快報，1Q18實現(xiàn)營業(yè)收入27.15億元(+25.32%)，歸母凈利潤1.13億元(+35.27%)，業(yè)績超預(yù)期。公司流通業(yè)務(wù)增速穩(wěn)健，器械配送和零售等高毛利業(yè)務(wù)增長提速，促使毛利率提高，凈利潤增長快于營業(yè)收入，并超出市場預(yù)期。認為公司18-20年將維持高增長態(tài)勢，且目前公司價值被明顯低估(18-20年P(guān)EG僅為0.76)。維持“買入”評級，目標價上調(diào)至69.64-75.21元。

　　流通：新標執(zhí)行和“兩票制”雙重利好疊加：公司預(yù)計1Q18公司流通業(yè)務(wù)收入同比增長22%，符合預(yù)期：1)17年3月新標開始執(zhí)行，同比來看利好影響將延續(xù)到1Q18；2)18年1月1日起廣西全區(qū)全面執(zhí)行“兩票制”，作為廣西醫(yī)藥流通行業(yè)領(lǐng)頭羊，公司充分享受行業(yè)整合紅利。預(yù)計公司流通業(yè)務(wù)18全年同比增長20-25%。

　　器械配送：增長大超預(yù)期，柳潤業(yè)務(wù)持續(xù)推進：公司預(yù)計1Q18器械配送業(yè)務(wù)收入增長達80%，大超預(yù)期：1)為應(yīng)對未來2-3年或?qū)⑼菩械钠餍怠皟善敝啤?，公司加大器械配送布局，預(yù)計公司器械配送業(yè)務(wù)18全年增速有望達到50-60%；2)子公司柳潤業(yè)務(wù)開展順利，公司預(yù)計其18年收入3000萬元，并貢獻180萬元凈利潤。

　　零售：加速擴張，發(fā)揮批零一體化優(yōu)勢：公司預(yù)計1Q18零售業(yè)務(wù)收入同比增長49%，超出預(yù)期：1)公司計劃18年新開100家門店，擴張加速；2)公司充分發(fā)揮批零一體化優(yōu)勢，擴展DTP網(wǎng)絡(luò)，公司預(yù)計DTP藥房18年有望增加至40家。預(yù)計公司18年零售業(yè)務(wù)收入增速達到40%。

　　工業(yè)：仙茱中藥擴大產(chǎn)能：公司預(yù)計1Q18中藥飲片業(yè)務(wù)收入超2000萬元，符合預(yù)期：1)仙茱中藥(中藥飲片)產(chǎn)能逐步擴大，預(yù)計仙茱中藥18年營收1億元并盈利1000萬元；2)公司預(yù)計醫(yī)大仙晟1H18完成GMP認證，2H18投產(chǎn)。公司積極拓展上游工業(yè)業(yè)務(wù)，增加新的業(yè)務(wù)增長點。

　　高毛利業(yè)務(wù)增長提速，維持“買入”評級：鑒于公司高毛利業(yè)務(wù)增長超預(yù)期，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司18-20年EPS分別為2.79/3.51/4.22元(前值是2.71/3.40/4.09元)，同比增長28%/26%/20%，當(dāng)前股價對應(yīng)18-20年P(guān)E估值分別為18.8x/14.9x/12.4x，18-20年P(guān)EG僅為0.76，公司價值明顯被低估?？紤]到公司在廣西醫(yī)藥商業(yè)中的顯著競爭優(yōu)勢，認為公司18年P(guān)E估值25x-27x較為合理(可比公司18年P(guān)E平均估值為21x)，上調(diào)目標價至69.64-75.21元，維持“買入”評級。(華泰證券(601688) )

　　中國國旅(601888) (601888.SH)：18年預(yù)算經(jīng)營指標快速增長

　　公司發(fā)布18年投資、預(yù)算和擔(dān)保計劃，各項指標實現(xiàn)快速增長：公司股東大會資料主要包括：1)18年計劃投資50.91億元/+37.2%，其中日常類投資額13.49億元，固定資產(chǎn)類7.5億元(投資三亞海棠灣河心島項目)，股權(quán)類投資29.92億元；2)18年預(yù)計合并營收424.34億元(+48.6%)/合并營業(yè)成本262.93億元(+30.3%)/合并期間費用114.26億元；3)18年公司及下屬子公司計劃提供不超過9.503億元擔(dān)保、反擔(dān)保及總額不超過人民幣3.4564億元BSP反擔(dān)保。公司18年年度預(yù)算數(shù)據(jù)基本符合之前預(yù)測，看好公司長期收入規(guī)模和毛利率提升空間，未來免稅政策如有放松，均有望進一步釋放公司業(yè)績彈性，維持“買入”評級。

　　公司預(yù)算經(jīng)營指標基于保守假設(shè)，略低于預(yù)測值：2018年投資計劃總額50.91億元/同比增加27%，主要用于日常類投資(如設(shè)備購買、房屋購置及裝修等)。考慮到17-18年公司先后收購日上中國、日上上海51%股權(quán)，資產(chǎn)規(guī)模擴大20%以上，此次投資預(yù)算增長合理。根據(jù)預(yù)算方案，公司18年計劃實現(xiàn)營收424.34億元/毛利率38%，低于預(yù)期，主要因為并表日上上海時間以及上海機場(600009) 新扣點率假設(shè)差異。估算公司預(yù)算方案基于18年下半年并表、45%的新扣點率的假設(shè)，較為保守。根據(jù)此前預(yù)期，假設(shè)浦東T2與虹橋機場新扣點率45%/毛利率60%，18年日上上海實現(xiàn)凈利潤8-10億元，按照51%持股比例貢獻權(quán)益凈利潤約4-5億元，對應(yīng)公司歸母凈利潤33-34億元(同比增速33%-35%)。

　　短期看上海機場有望增厚利潤，長期受益政策紅利：短期來看，18年4月海南迎來建省30周年，離島免稅政策放寬預(yù)期較強，“國際旅游島”建設(shè)有望帶動三亞免稅店業(yè)績持續(xù)超預(yù)期。中期來看，規(guī)模擴張、采購渠道統(tǒng)一進程加速帶來對上游供貨商議價能力增強，毛利率有望持續(xù)提升。長期來看，市內(nèi)免稅店政策若有寬松，中免作為國內(nèi)免稅龍頭，有望進一步打開業(yè)績成長空間。根據(jù)預(yù)測，2021年三亞海棠灣離島免稅市場空間有望達160億元，是2017年的3倍以上。根據(jù)韓國免稅廳數(shù)據(jù)，17年韓國免稅銷售額超過600億人民幣，其中中國人消費占比約60%，若政策上有所放松，為公司帶來的增量空間廣闊。

　　免稅龍頭成長性突出，關(guān)注上海機場短期催化，維持“買入”評級：公司16年底完成國企改革，管理層變更釋放企業(yè)活力，明確免稅“全球前三”戰(zhàn)略目標。中免憑借牌照優(yōu)勢，先后斬獲北京、上海、廣州等機場免稅經(jīng)營權(quán)，控股日上，合計市占率接近80%，規(guī)模優(yōu)勢有望帶來毛利率持續(xù)提升。短期有上海機場免稅經(jīng)營權(quán)到期、海南省建省30周年預(yù)期催化，長期看市內(nèi)免稅店政策若能放寬有望打開公司業(yè)績新的成長空間。上海機場事項尚未落地，暫維持公司17/18/19年EPS為1.29/1.52/1.85元，對應(yīng)PE43.05/36.60/30.03倍，維持目標價57.76-60.80元及“買入”評級。(華泰證券)

　　中國長城(000066)(000066.SZ)：潛在國產(chǎn)CPU及海底觀測網(wǎng)龍頭

　　與百度簽署自主可控AI平臺戰(zhàn)略合作協(xié)議，搭建自主可控生態(tài)體系3月18日，公司公告與百度簽署《在自主可控人工智能平臺戰(zhàn)略合作的框架協(xié)議》。合作內(nèi)容包括：1、基于自主可控基礎(chǔ)架構(gòu)的人工智能/大數(shù)據(jù)平臺移植與落地；2、新型智慧城市、智能制造及其他關(guān)鍵行業(yè)的合作；3、人工智能相關(guān)領(lǐng)域創(chuàng)新中心的建設(shè)合作。認為，公司此次與百度的合作有利于飛騰CPU+麒麟操作系統(tǒng)的自主可控生態(tài)體系建設(shè)，未來不排除進一步引入大型合作伙伴共同推動基于自主可控架構(gòu)的生態(tài)體系建設(shè)。

　　擬購飛騰13.54%股權(quán)，受益自主可控和ARM服務(wù)器發(fā)展估值業(yè)績彈性大公司2017年3月17號公告簽署框架協(xié)議擬收購華大半導(dǎo)體持有的天津飛騰13.54%股權(quán)，根據(jù)CEC集團內(nèi)部產(chǎn)業(yè)板塊功能劃分及中國長城的定位，認為公司未來有望繼續(xù)購入振華電子集團(CEC控股)的21.46%天津飛騰股權(quán)。據(jù)測算，未來黨政辦公自主可控市場空間可達千億，ARM架構(gòu)服務(wù)器亦較具發(fā)展前景，采用ARM架構(gòu)的飛騰是幾款國產(chǎn)CPU中評測性能較好的，未來市場前景廣闊。中國長城未來有望充分享受國產(chǎn)CPU帶來的估值和業(yè)績彈性。

　　海底觀測網(wǎng)市場空間廣闊，有望成為公司未來重要業(yè)務(wù)增長點：據(jù)新華網(wǎng)(603888)2017年6月報道，由同濟大學(xué)與中科院聲學(xué)研究所共建的國家“十二五”重大科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目—“國家海底科學(xué)觀測網(wǎng)”正式批復(fù)建立，建設(shè)周期為5年，總投資逾21億元，其中中科院聲學(xué)所是南海觀測網(wǎng)的牽頭單位。2017年8月29日，公司與中科院聲學(xué)所、中晟嘉華共同成立合資公司中科長城，作為南海觀測網(wǎng)項目的主要承建者。海底觀測網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和準入壁壘較高，此次批復(fù)建設(shè)的觀測網(wǎng)尚屬實驗性網(wǎng)絡(luò)，未來若在近海全面部署，總市場規(guī)模將較為可觀，有望成為中國長城未來重要的業(yè)務(wù)增長點。

　　股權(quán)激勵及高管增持彰顯發(fā)展信心：2018年1月17日，公司授予594名激勵對象4410萬份股票期權(quán)，占公告時總股本的1.5%，行權(quán)價格為8.27元/份，股票解鎖期為24個月。行權(quán)業(yè)績條件為未來三年凈利潤年均增長率不低于20%。2018年2月12日，公司部分董事、高級管理人員(總裁、5位高級副總裁、財務(wù)總監(jiān)、董秘)增持公司股份共計41.4萬股，交易均價約6.2元/股。股權(quán)激勵及高管個人增持行為彰顯管理層對公司未來發(fā)展的信心。

　　CPU及軍工業(yè)務(wù)估值有提升空間，維持買入評級：考慮到2017年自主可控政策落地進度低于預(yù)期，軍改也導(dǎo)致部分軍工訂單延期，公司2017年自主可控及軍工業(yè)務(wù)收入不及預(yù)期，而投入并未放緩，因此下調(diào)公司2017-2019年盈利預(yù)測，由8.5億元、12億元、15.6億元下調(diào)至5.95億元、5.49億元、7.95億元，對應(yīng)PE41、45、31倍，行業(yè)可比公司2018年平均PE為72倍，考慮到飛騰股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚未完成，給予公司估值一定折價，給予公司18年55~60倍PE，目標價10.45~11.4元，維持買入評級。(華泰證券)

　　尚品宅配(300616)(300616.SZ)：季度收入端增速持續(xù)提升，線上線下雙管齊下

　　公司發(fā)布2017年年報，2017年收入端同比增長32.23%，歸母凈利同比增長48.74%：公司公布2017年年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入53.23億元，同比增長32.23%；實現(xiàn)歸母凈利3.80億元，同比增長48.74%。綜合毛利率45.11%，略降1.08pct，其中定制家具毛利率為46.12%較同期降1.10pct，配套家居產(chǎn)品毛利率26.96%下降1.65pct。實現(xiàn)凈利率7.14%，較同期上升0.79pct，銷售、管理、財務(wù)費用率分別為27.81%、8.80%、-0.04%，下降0.12pct、0.44pct、0.11pct。公司注重研發(fā)投入構(gòu)筑信息化優(yōu)勢，2017年研發(fā)投入1.97億元，同比增長39.66%，占營收比例提升0.19pct。。

　　年一季度業(yè)績預(yù)告，營業(yè)收入同比增長約35%-40%，歸母凈利減虧約25%-35%：公司預(yù)計2018Q1實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長35%-40%，營收增速環(huán)比2017年四季度的32.23%持續(xù)提升。預(yù)計歸母凈利虧損3027.14萬至3492.86萬元，較去年同期有所收窄，一季報虧損的主要原因是公司直營渠道占比大，租金、人員工資等費用季度支出較為平均，而一季度收入占較低所致。扣非歸母凈利虧幅有所增加，預(yù)計和公司大力擴張渠道及整裝云等業(yè)務(wù)的加速拓展有關(guān)。

　　渠道建設(shè)持續(xù)推進，直營渠道同店效益驅(qū)動增長，加盟門店高速擴張迎來凈利率拐點：2017年公司適度加密直營門店數(shù)并加快拓展加盟渠道。截至2017年12月底，公司直營店總數(shù)已達85家凈增9家，原有直營店效益釋放使全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入約23億元，同比增長約21%。加盟渠道擴張加快品牌下沉，并為公司未來業(yè)績增長打下基礎(chǔ)，凈利率將迎來拐點。2017年加盟店總數(shù)達1557家凈增476家，新加盟商開店占新開店71%，三四五線城市加盟店占比81%。加盟渠道實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入約27億元，同比增長約41%，其中一二線城市占比約33%，三四五線城市占比約67%。直營店同店增速約19%，加盟店同店增速約15%。

　　轉(zhuǎn)型ShoppingMall店優(yōu)勢逐漸突顯，依托“新居網(wǎng)”O2O立體營銷線上線下齊發(fā)力：公司創(chuàng)新開設(shè)SM店，率先搶占線下流量入口，大幅提升品牌影響力。截至2017年12月底，公司擁有SM店886家，其中直營店63家，O店15家；加盟店823家，一至五線城市加盟SM店數(shù)量占比分別82%、79%、73%、55%、32%。SM店運營現(xiàn)已日趨成熟，對營收貢獻突出，依據(jù)2017年實際運營滿一年加盟店測算，SM店平均單店終端年銷售額約660萬大幅高于其他門店的380萬。營銷方面，公司依托“新居網(wǎng)”強大導(dǎo)流能力，線上引流和線下體驗相結(jié)P季度收入端增速持續(xù)提升，線上線下雙管齊下2：合，構(gòu)建起O2O立體營銷模式，2017年引流服務(wù)費1.09億元同比增長82%。

　　季度收入增長持續(xù)提速，給予“買入”評級：我們預(yù)計公司2018-2020年EPS為4.61元/6.19元/9.05元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為44X/33X/23X。公司加盟渠道布局提速且潛力巨大，未來有望實現(xiàn)季度收入端增速持續(xù)提升，自建“新居網(wǎng)”實現(xiàn)O2O立體營銷，SM店收入貢獻日趨成熟，看好整裝云新業(yè)務(wù)發(fā)展，首次覆蓋“買入”評級。(太平洋(601099) 證券)

　　合力泰(002217)(002217.SZ)：攻守道打出認知差，2018年是高價值元年

　　堅定看到12.8元目標價，2018年是戰(zhàn)略清晰的高價值元年！預(yù)計公司2017年-2020年營收達到154億、257億、355億和502億，歸母凈利分別達到13億、18億、25億元和34億，EPS分別為0.40、0.59、0.80和1.08，對應(yīng)PE分別為25.3倍、17.4倍、12.7倍和9.4倍，首次覆蓋，給予“買入”評級，目標價看到12.8。

　　2018年開始公司將秉承“攻守道”的戰(zhàn)略思想：傳統(tǒng)“1+n”業(yè)務(wù)通過海外市場開拓、現(xiàn)有客戶高端化滲透以及技術(shù)升級(微創(chuàng)新)帶來穩(wěn)定的增長，此為“守”；在無線充電和EMI材料(電磁屏蔽)、FPC和電子價簽方面直指高端產(chǎn)品和高端客戶，用完善的布局打開全新局面，此為“攻”。一攻一守打出市場認知差，相信2018年將成為公司高價值發(fā)展元年，2020年有望成為公司斬獲500億營收的豐收年。

　　傳統(tǒng)“1+n”業(yè)務(wù)為“守”，具備充足增長動能公司傳統(tǒng)的“1+n”業(yè)務(wù)營收占比超80%，是短期業(yè)績增長的主要貢獻板塊。認為，傳統(tǒng)“1+n”業(yè)務(wù)雖因手機銷量增速放緩而略顯低迷，并且市場競爭非常激烈，但公司主要基于量(海外市場增長-深度綁定ODM)、價(技術(shù)持續(xù)升級-高端化突破)齊升的邏輯，仍能夠保持穩(wěn)定的增長。

　　無線充電、FPC、電子價簽三大高價值業(yè)務(wù)將重塑公司地位公司在無線充電和EMI材料、FPC和電子價簽三大業(yè)務(wù)均采用高端布局的戰(zhàn)略，目前在三個領(lǐng)域都實現(xiàn)了較完善的布局，具體來說，無線充電和EMI材料業(yè)務(wù)，在收購藍沛科技后引入的領(lǐng)先級技術(shù)和優(yōu)質(zhì)客戶資源將奠定公司高價值成長基調(diào)。目前公司產(chǎn)品已經(jīng)導(dǎo)入國內(nèi)知名廠商，也已獲得國外客戶的認可，2018年開始業(yè)績將爆發(fā)式顯現(xiàn)；FPC業(yè)務(wù)，在收購藍沛后引入國際領(lǐng)先的加成法工藝技術(shù)，同時公司在信豐廠房已經(jīng)具備生產(chǎn)COF的技術(shù)和條件，成長確定性極強；電子價簽業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)鎖定上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)、形成利益聯(lián)盟，一旦行業(yè)開始加速滲透，公司將能夠把握行業(yè)爆發(fā)紅利，實現(xiàn)高速增長。(財通證券(601108))

　　佩蒂股份(300673)(300673.SZ)：市場推廣力度加強，一季度維持高速增長

　　事件：2018年4月8日公司發(fā)布2018年第一季度業(yè)績預(yù)告，2018Q1實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為2800-3100萬元，同比增長112.69%-135.48%，扣除收到上市獎勵金額700萬元，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為2100-2400萬元，較2017Q1增長59.52%-82.30%。公司2018Q1加強市場推廣力度，訂單增加推動銷售收入實現(xiàn)大幅提升。

　　點評：海外業(yè)務(wù)成長路徑：研發(fā)+渠道雙輪驅(qū)動，優(yōu)秀運營降本增效。佩蒂股份能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績快速增長主要依靠其持續(xù)的研發(fā)投入與優(yōu)秀的運營能力。(1)公司研發(fā)投入大幅超出同行，創(chuàng)意性寵物零食切合美國消費者需求。植物咬膠、動植物混合咬膠等獨家專利產(chǎn)品驅(qū)動公司收入端實現(xiàn)穩(wěn)定增長的同時帶動公司主營業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定提升。(2)海外零售終端進入加速整合期，佩蒂股份核心客戶整合有望帶來渠道擴張效應(yīng)，從而助推公司業(yè)績實現(xiàn)更快增長。

　　國內(nèi)業(yè)務(wù)成長路徑：內(nèi)生增長+外延擴張并舉，打造國內(nèi)寵物行業(yè)龍頭公司。公司正通過產(chǎn)品和渠道加大對國內(nèi)市場的布局。(1)產(chǎn)品方面，目前公司已培育了Cpet、PEIDI、Meatyway、禾仕嘉和貝家等自主零食品牌；新西蘭項目將以當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)豐富的原材料生產(chǎn)高品質(zhì)寵物主糧并引入國內(nèi)銷售，進而豐富公司在國內(nèi)的產(chǎn)品線。(2)渠道方面，公司主要通過線下寵物實體店和線上電商平臺開展，目前已與部分電商簽訂合作協(xié)議并實現(xiàn)收入。同時，公司也建設(shè)線下營銷體驗旗艦店，進一步拓寬銷售渠道。(3)國內(nèi)寵物零食市場格局分散，公司作為較早登陸資本市場的生產(chǎn)企業(yè)有能力借助資本優(yōu)勢進行外延擴張、整合產(chǎn)業(yè)資源進而把握國內(nèi)市場發(fā)展紅利。

　　投資建議：維持佩蒂股份2017-2019歸母凈利潤預(yù)測為：1.02/1.31/1.70億元，對應(yīng)EPS為1.28/1.64/2.13元。目前股價對應(yīng)2018-2019年P(guān)E為31X/24X。維持目標價57.40元和目標市值45.92億元，維持“買入”評級。(光大證券(601788) )