《號(hào)外財(cái)經(jīng)》杜永輝

　　4月23日晚間，山東龍泉管道工程股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“龍泉股份(002671) ”)發(fā)布2017年年報(bào)，根據(jù)年報(bào)顯示2017年，龍泉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.77億元同比分別增長(zhǎng)23.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5358.33萬元，同比分別增長(zhǎng)78.47%。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》注意到，2016年上半年，龍泉股份為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)了新峰管業(yè)100%股權(quán)，并以此切入了核電及石化等高端金屬管件制造領(lǐng)域。根據(jù)收購(gòu)公告顯示，新峰管業(yè)專業(yè)從事工業(yè)金屬管道配件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的高端金屬壓力管件生產(chǎn)廠商之一。收購(gòu)?fù)瓿珊笮路骞軜I(yè)的業(yè)務(wù)進(jìn)一步釋放業(yè)績(jī)，2017年為公司貢獻(xiàn)了3.93億元營(yíng)收，占公司總營(yíng)收的40%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.12億元。

　　雖然龍泉股份的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)2017年都出現(xiàn)增長(zhǎng)，但《號(hào)外財(cái)經(jīng)》注意到，龍泉股份2017年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為1306.21萬元，但其2016年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量高達(dá)1.64億元，2017年同比下降-92.06%。而且2017年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量也遠(yuǎn)小于凈利潤(rùn)5358.33萬元，可見公司面臨巨大的現(xiàn)金回款壓力，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流面臨考驗(yàn)。

　　龍泉股份2012年4月26日登陸深交所中小板，公開發(fā)行人民幣普通股2360萬股，扣除發(fā)行費(fèi)用實(shí)際募集資金凈額人民幣4.67億元。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》注意到，龍泉股份的募投項(xiàng)目“預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管博山建設(shè)項(xiàng)目”、“預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管遼陽建設(shè)項(xiàng)目”項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2013年07月01日，“預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管新鄭擴(kuò)建項(xiàng)目”項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2013年04月01日，但這三個(gè)募投項(xiàng)目在2017年除了“預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管新鄭擴(kuò)建項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)期效益，盈利481.1萬元，其余兩個(gè)項(xiàng)目均為達(dá)到預(yù)期，三個(gè)項(xiàng)目2017年累計(jì)虧損1559.4萬元。

　　此外，2012年7月13日龍泉股份第一屆董事會(huì)第十一次會(huì)議審議通過了《關(guān)于使用部分超募資金歸還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》，該議案規(guī)定使用超額募集資金9500萬元用于歸還銀行借款；使用超額募集資金595.07萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。同日還通過了《關(guān)于使用超募資金增加募集資金投資項(xiàng)目的議案》，該議案規(guī)定使用超募資金1.03億萬元用于常州龍泉“預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管(PCCP)項(xiàng)目生產(chǎn)線及廠房辦公配套設(shè)施”項(xiàng)目。截至2017年12月31日，該項(xiàng)目已累計(jì)投入1.03億元?！短?hào)外財(cái)經(jīng)》注意到，該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2014年7月1日，但2017年該項(xiàng)目虧損額度高達(dá)1928.94萬元。由此可見，龍泉股份四個(gè)募投項(xiàng)目中有三個(gè)在2017年處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損額高達(dá)-3488.34萬元。

　　對(duì)此，龍泉股份解釋為，“預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管博山建設(shè)項(xiàng)目”、“預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管遼陽建設(shè)項(xiàng)目”和“常州預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管生產(chǎn)線及廠房辦公配套設(shè)施項(xiàng)目”報(bào)告期內(nèi)因受相關(guān)水利建設(shè)項(xiàng)目投資波動(dòng)和季節(jié)性生產(chǎn)的影響，上述項(xiàng)目所在的生產(chǎn)基地2017年度執(zhí)行的合同訂單較少，導(dǎo)致上述募集資金投資項(xiàng)目未達(dá)到正常生產(chǎn)狀態(tài)，單位固定成本較高，因此本報(bào)告期未能達(dá)到預(yù)計(jì)效益。由此不難看出，對(duì)于三個(gè)募投項(xiàng)目的虧損，龍泉股份并未有切實(shí)可行的改善辦法，若未來上述項(xiàng)目虧損情況惡化將會(huì)對(duì)龍泉股份未來的業(yè)績(jī)?cè)斐删薮箅[患，對(duì)此《號(hào)外財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)予以關(guān)注。