海航系自年初曝出資金鏈緊張的消息后，影響至今似乎還未能完全消除。

　　5月31日，海航系新三板公司海航期貨(834104)發(fā)布公告，宣布終止金額約30億元的融資方案。

　　缺錢(qián)的海航系目前正是需要補(bǔ)充資金的時(shí)候，海航期貨為何在此時(shí)終止融資？

　　30億融資計(jì)劃告吹

　　海航期貨這次融資已經(jīng)進(jìn)行了近兩年時(shí)間。

　　2016年10月10日，海航期貨發(fā)布股票發(fā)行方案，擬以每股1.1元的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)16.36億股(含)，募資不超過(guò)18億元(含)，用于支持公司資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)展和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、提升凈資本。當(dāng)時(shí)，海航期貨股票發(fā)行對(duì)象尚未確定。

　　很快，海航期貨在2016年11月4日對(duì)股票發(fā)行方案進(jìn)行修訂，修訂后的方案顯示，海航期貨擬定的發(fā)行價(jià)格仍為每股1.1元，擬發(fā)行的股份總數(shù)增加至不超過(guò)27.27萬(wàn)股(含)，募集資金總額增加至不超過(guò)30億元(含)。募資用途不變，發(fā)行對(duì)象仍未確定。

　　如今，近兩年時(shí)間過(guò)去，并未等來(lái)海航期貨融資成功的好消息。海航期貨5月31日宣布終止該次股票發(fā)行。

　　海航期貨在公告中表示，發(fā)行方案披露后，公司即開(kāi)始推進(jìn)股票發(fā)行工作。但由于市場(chǎng)情況發(fā)生變化，經(jīng)審慎考慮并與投資者進(jìn)行友好協(xié)商，公司決定終止本次股票發(fā)行，不進(jìn)行變更股權(quán)及注冊(cè)資本。

　　挖貝網(wǎng)注意到，海航期貨近兩年業(yè)績(jī)?nèi)匀怀尸F(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不過(guò)增速有所放緩。2017年，海航期貨營(yíng)收97.38億元，同比增長(zhǎng)164.60%，2016年這一增長(zhǎng)比例為2273.58%；海航期貨2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)804.31萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.09%，2016年這一增長(zhǎng)比例為138.56%。

　　海航期貨融資的告吹是否與業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徬嚓P(guān)，我們不得而知。

　　受海航系資金緊張影響？

　　年初，海航系曝出資金鏈緊張，相關(guān)A股公司受此影響股價(jià)下跌嚴(yán)重。不過(guò)，海航系在新三板的公司因市場(chǎng)差異、投資者數(shù)量等各方面原因，并未受太大影響。

　　據(jù)挖貝網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在資本運(yùn)作上長(zhǎng)袖善舞的海航系，共參控股15家新三板公司，被視作新三板第一大資本派系。

　　15家海航系新三板公司，在新三板融資超過(guò)150億元。不過(guò)，這些融資大多是海航系新三板公司控股股東、實(shí)際控制人、在冊(cè)股東、關(guān)聯(lián)方等“自己人”認(rèn)購(gòu)。

　　進(jìn)入2017年，海航系新三板公司的融資步伐即已放緩，少有融資記錄。

　　華南地區(qū)一位中型券商系期貨公司總經(jīng)理曾對(duì)媒體表示，隨著期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷推出，期貨公司逐漸成為資本消耗型的企業(yè)，近年來(lái)公司業(yè)務(wù)發(fā)展很快，每次增資需求大股東都積極支持。

　　另有期貨公司董事長(zhǎng)對(duì)媒體表示，近年來(lái)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展很快，公司第一大股東有意愿也有實(shí)力增資，第二大股東雖然是上市公司，但盈利情況不是很好，對(duì)于增資事宜一直拖著，在一定程度上影響了公司業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　“期貨行業(yè)的利潤(rùn)率相對(duì)較低，大股東對(duì)于公司的投入力度相對(duì)也就沒(méi)有那么大?！庇衅谪浌径麻L(zhǎng)表示。

　　挖貝網(wǎng)注意到，海航期貨2016年、2017年的毛利率僅為0.24%、0.11%。

　　2016年12月，持有海航期貨6.00%股權(quán)的第二大股東、也是海航實(shí)業(yè)核心企業(yè)之一的西安民生集團(tuán)股份有限公司(現(xiàn)更名為：供銷大集(000564,股吧)集團(tuán)股份有限公司，證券簡(jiǎn)稱：供銷大集證券代碼：000564.SZ)曾發(fā)公告表示，鑒于公司目前發(fā)展資金需求，以及結(jié)合海航期貨目前的經(jīng)營(yíng)狀況考慮，公司不參加本次海航期貨非公開(kāi)發(fā)行股份。同時(shí)，西安民生集團(tuán)股份有限公司表示不參加海航期貨非公開(kāi)發(fā)行股份，將使公司持股比例從6.00%下降到0.93%。

　　事實(shí)上，不單是海航期貨補(bǔ)充資金受挫，目前海航系也在為改善資金情況做努力。

　　據(jù)媒體報(bào)道，海航自2017年7月即開(kāi)啟“賣賣賣”模式，且目前未有“關(guān)?！臂E象。

　　4月上旬，海航集團(tuán)旗下公司以每股5.12港元的價(jià)格，出清了廣州農(nóng)商銀行共計(jì)2.95億股H股，套現(xiàn)約15.12億港元走人。“海航集團(tuán)自身資金安排的需要，與所售資產(chǎn)本身并沒(méi)有關(guān)系?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤研究海航的金融機(jī)構(gòu)人士對(duì)媒體表示，海航陸續(xù)還會(huì)出售旗下其他資產(chǎn)。

　　據(jù)媒體報(bào)道，海航系不止出售廣州農(nóng)商銀行股份，今年多項(xiàng)資產(chǎn)都賣賣賣，海航集團(tuán)宣布出售的資產(chǎn)包括希爾頓酒店、香港啟德地產(chǎn)項(xiàng)目、德意志銀行股權(quán)等多項(xiàng)資產(chǎn)，交易總作價(jià)已經(jīng)超過(guò)了900億元。目前旗下多家上市公司處于停牌狀態(tài)，還不斷有新資產(chǎn)進(jìn)入出售名單之中。上述長(zhǎng)期跟蹤研究海航的金融機(jī)構(gòu)的人士認(rèn)為，年初海航在債務(wù)上出現(xiàn)了違約現(xiàn)象，出售多處資產(chǎn)主要用于緩解債務(wù)壓力。

　　南非當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月17日晚間，南非商務(wù)航空集團(tuán)(Comair Limited)在南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所發(fā)布公告稱，其持股股東海航集團(tuán)旗下的荷蘭子公司已合計(jì)處置了所有在該公司的股份。上述股份處置前，海航集團(tuán)共持有2900萬(wàn)股股份，占股6.2%。按照當(dāng)前市價(jià)計(jì)算，這些股份目前價(jià)值約為1400萬(wàn)美元。

　　一榮俱榮，一損俱損。一定程度上或許可以用來(lái)概括海航系現(xiàn)狀。