智通財經(jīng)獲悉，6月13日，渾水集團(tuán)發(fā)布報告沽空教育集團(tuán)好未來(TAL)。

　　簡要內(nèi)容如下：

　　投資者可能還記得2010、2011年那段黑暗時期。這段時間，中國在美上市的企業(yè)大約有400起欺詐事件。而實際上，在這數(shù)百起公然欺詐中，幾乎沒有一家公司的董事長因此而入獄。

　　查理·芒格喜歡說：“給我看看激勵措施，我給你看結(jié)果”。在中國騙美國投資者的錢，被證明是個“正面我贏，反面你輸”的提議。因此，當(dāng)我們看到好未來早在2016財年利潤造假時已經(jīng)并不吃驚了。2016年初，創(chuàng)始人張邦鑫的身價便已從9億美元飆升至近75億美元，變得像Bobby

　　Axelrod一樣富有是有強(qiáng)大吸引力的，畢竟當(dāng)你被發(fā)現(xiàn)的時候不會受到任何懲罰。

　　雖然好未來是個“真實存在的公司”，但它一直夸大其利潤，至少從2016年開始。

　　我們估計2016-2018財年間，好未來至少把凈利夸大了43.6%。我們對夸大利潤的估計是基于我們所能量化的部分——其欺詐性利潤膨脹可能已經(jīng)超過了這一估計。

　　我們預(yù)計這段期間，好未來的累計凈利潤率只有8.8%，但是好未來披露的數(shù)據(jù)為12.4%。此外，我們預(yù)計2018財年好未來實際凈利潤率僅10.4%，但實際披露數(shù)據(jù)為11.6%。

　　我們認(rèn)為好未來的核心業(yè)務(wù)-培優(yōu)業(yè)務(wù)也存在欺詐，并且正蔓延至好未來的線上業(yè)務(wù)。

　　在報告中，渾水預(yù)計好未來2016-2018財年稅前利潤被抬高1.53億美元，約28.4%。

　　截至發(fā)稿，好未來股價直線跳水至12.21%，一度暴跌15%。