現(xiàn)在資本市場什么話題可上熱搜？三個答案：獨角獸、新經(jīng)濟、世界杯(前兩個不分先后，最后一個熱度略低)。

　　火山君發(fā)現(xiàn)，藥明康德(603259,股吧)上市后則走出了16個漲停，當時成為年內(nèi)最賺錢的新股。6月8日，工業(yè)富聯(lián)(601138,股吧)在A股上市，雖然6月13日便已打開漲停，但其超過5000億元的總市值(截至6月13日收盤)仍然賺足市場眼球。在今日，寧德時代(300750,股吧)上市后走出了第四個漲停。而小米也將在港交所IPO，同時也在A股發(fā)行CDR?？梢灶A期的是，未來新經(jīng)濟公司會在A股市場占據(jù)舉足輕重的地位。

　　凡是新事物，均是風險與機遇并存。對于投資者來說，怎樣認識新經(jīng)濟？如何在新經(jīng)濟中尋找到合適的投資標的？這是一個日益重要的問題。

　　近期，互聯(lián)網(wǎng)券商富途證券在北京發(fā)布了“富途新經(jīng)濟指數(shù)”系列，對新經(jīng)濟概念進行了微觀層面的量化評估，追蹤反饋全球新經(jīng)濟企業(yè)的發(fā)展狀況及成長走勢。火山君獲得了指數(shù)編制方法要點，其中一些指標或許對投資者有一些參考意義，寫出來以饗讀者。

　　編制新經(jīng)濟指數(shù)的要點有這些

　　先來看看這個指數(shù)是怎么構成的。

　　實際上，這個富途新經(jīng)濟指數(shù)系列由三個部分構成：A股指數(shù)、港股指數(shù)、美股指數(shù)。在三個市場中，納入新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)中具代表性且基本面佳的上市企業(yè)，希望以此反映各市場中新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)成長的長期走勢。每一個市場的指數(shù)成分股各有60只。

　　成分股篩選基本原則主要有3個：

　　第一，至少有一個營收占比10%以上的主營業(yè)務符合新經(jīng)濟概念行業(yè)。

　　第二，上市時間至少超過三個月

　　第三，市值和流動性篩選范圍。其中港股市值>20億港元，過去3個月的平均成交額>300萬港元；美股市值>20億美元，過去3個月的平均成交額>300萬美元；A股包括所有上市公司，ST股除外。

　　新經(jīng)濟概念行業(yè)包括：新材料、新能源、新零售、金融科技、共享經(jīng)濟、生物醫(yī)藥醫(yī)療、信息技術產(chǎn)業(yè)、高端智能制造、新泛文化娛樂產(chǎn)業(yè)、環(huán)保、新物流。

　　然后，進入流動性篩選環(huán)節(jié)：對樣本空間中股票分別在各市場中按照市值由高到低排名(其中A股使用流通市值，港股和美股使用總市值)，篩選出樣本空間中總市值最大的前90%，并將停牌時間小于一年的股票保留，進入下一步篩選過程。

　　第三步，進入財務指標篩選環(huán)節(jié)。對樣本空間內(nèi)剩余股票進行“財務健康評分”計算，該評分由負債覆蓋率、凈營運資本率(負向)、應計效率(負向)、現(xiàn)金準備率、凈利潤率五個指標的百分比排序簡單平均而得。

　　其中，凈利潤率體現(xiàn)盈利能力，持續(xù)穩(wěn)定的盈利會對股票未來收益帶來正向影響；

　　利息保障倍數(shù)體現(xiàn)短期償債能力，倍數(shù)越高越安全；

　　凈運營資本率和應計效率體現(xiàn)在權責發(fā)生制的會計準則下的盈利的可持續(xù)性，研究表明這兩項指標越高的公司，更傾向于被過高的估值，從而導致未來回報的降低；

　　現(xiàn)金準備率反映了公司的流動性，現(xiàn)金準備率越高流動性越充分。

　　排序后保留樣本空間中最健康的A股80支、港股80只、美股80只股票作為富途新經(jīng)濟指數(shù)的最終樣本股票。

　　最后一步，在80只中，又進行關注度及市值調整——即為強調指數(shù)代表性，將各市場內(nèi)市值排名靠前且關注度最高的股票，替換財務健康排名最后的股票，從而確定最終的每個市場60只的成分股。

　　綜上，一個指數(shù)編制的核心方法是：先選擇具有明確市場熱點概念的板塊，然后考慮流動性和財務指標兩大因素——沒有流動性，那就全部不漲不跌，沒了交易還怎么玩；沒有健康的財務做基礎，那么也就最多是炒概念，炒到天上去，你心中也是虛的。

　　傳統(tǒng)行業(yè)中也有新經(jīng)濟公司

　　而這兩點之后，有趣的是，無論是百度、特斯拉，還是網(wǎng)易，都沒進入富途本次新經(jīng)濟指數(shù)的名單。

　　富途證券相關人士對火山君表示，上述明星公司這次沒有進入指數(shù)，是有其綜合原因的。比如百度，在利息保障倍數(shù)和凈利潤率上都是出色的，但是由于受凈運營資本率和應計效率上的拖累，結果綜合評分相對較后而名額有限，所以并沒有被納入成分股。同樣，特斯拉的資金情況并不理想，也是沒有進入指數(shù)的重要原因。

　　那么，又有哪些進入了指數(shù)呢？如下圖：

　　其中可以看出，并不一定傳統(tǒng)行業(yè)就沒有實踐新經(jīng)濟的可能。永輝超市(601933,股吧)和通化東寶(600867,股吧)前者是傳統(tǒng)零售，后者是醫(yī)藥，但是它們近年來都通過嘗試科技手段突圍，并取得了不錯效果，因此此次被列入指數(shù)名單。

　　總之，如工業(yè)富聯(lián)A股上市，僅僅第四個交易日就開板，而未來陸續(xù)有獨角獸、新經(jīng)濟公司在回歸或者上市路上。投資者如何選擇一個好的企業(yè)？看券商的指數(shù)編制方法，可能能夠提供一些思路。