一場投資者大會演變成了媒體批斗大會，這是宋城演藝(300144,股吧)(300144.SZ)證券代表侯麗的感受。侯麗在電話中稱，參加5月29日投資者會議的只有十幾人，考察員都是國外的投資公司，會議全程用英文召開，整個過程很順利也沒有人提出質(zhì)疑。

　　引發(fā)質(zhì)疑的是宋城演藝CEO張嫻，在上述會議中說的一句“未來的幾年內(nèi)將公司的利潤總量、公園的規(guī)模體量翻二至三番”。6月11日，宋城演藝回復(fù)深圳證券交易所下發(fā)的《關(guān)于對宋城演藝發(fā)展股份有限公司的關(guān)注函》，并指明張嫻那句判斷屬于公司發(fā)展的規(guī)劃和愿景，不構(gòu)成公司、公司管理層對全體股東的業(yè)績承諾。

　　翻番是“愿景”

　　CEO“夸口承諾”投資機構(gòu)引發(fā)媒體質(zhì)疑，深交所于6月6日下發(fā)一紙關(guān)注函，要求其補充說明關(guān)于項目經(jīng)營業(yè)績的描述是否已履行信息披露義務(wù)；公司所稱“有信心在未來的幾年內(nèi)將公司的利潤總量、公園的規(guī)模體量翻二至三番”是否屬實，如是請說明是否構(gòu)成對全體股東的業(yè)績承諾，前述說法的可實現(xiàn)性和擬采取的具體措施；如否請對前述說法進行澄清并提示風(fēng)險。

　　宋城演藝在6月11日回復(fù)深交所稱，“我們有信心在未來的幾年內(nèi)將公司的利潤總量、公園的規(guī)模體量翻二至三番”的說法，是基于對中國經(jīng)濟中長期發(fā)展的美好展望，以及對文化旅游演藝行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來前景的認識和預(yù)期，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和公司歷史項目運營經(jīng)驗、項目管理能力、項目拓展能力、項目所在地的市場環(huán)境等因素所作出的判斷，該判斷屬于公司發(fā)展的規(guī)劃和愿景，也以此作為努力奮斗的目標(biāo)，不構(gòu)成公司、公司管理層對全體股東的業(yè)績承諾。

　　而對于公司當(dāng)初發(fā)出這份投資者會議記錄是如何考量的，侯麗表示：“公司平時也會發(fā)一些公開資料，信息相對還是比較公開透明的。當(dāng)時是投資者來調(diào)研，這幾個投資公司的老大全是老外，內(nèi)容沒有任何問題而且合規(guī)，我們本身就是要發(fā)的?！钡纱艘l(fā)的社會輿論是她始料不及的。對于被推上輿論風(fēng)口的董秘，侯麗表示，“沒有人特別在意這個事情。包括(深交所)關(guān)注函，他只是關(guān)注不是懲罰，現(xiàn)在這個事情已經(jīng)過去了?！?/p>

　　輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型

　　長期以來，宋城演藝實行重資產(chǎn)擴張，自2016年開始轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)輸出，項目投資金額動輒數(shù)十億。2017年第三季度財報顯示，宋城演藝輕資產(chǎn)輸出即“設(shè)計策劃費收入”這一項占比總收入僅4.66%，但同比2016年同期增長6倍以上。2017年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.14億元，同比增長17.6%。

　　據(jù) 2016年 11月 9日晚間公告，宋城演藝全資子公司澳洲公司，擬在澳大利亞昆士蘭州黃金海岸建設(shè)澳大利亞傳奇王國項目，該項目一期總投資規(guī)模預(yù)計20億元人民幣。其中一期包含演藝劇場、澳洲傳奇大型演出、澳洲土著文化村主題公園、狂野澳洲和神秘東方景區(qū)等板塊。

　　2017年8月18日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展和改革委員會、商務(wù)部、人民銀行、外交部《關(guān)于進一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見》明確指出，限制房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等境外投資。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年文化娛樂類上市公司再融資案例屈指可數(shù)，只有慈文傳媒(002343,股吧)、奧飛娛樂(002292,股吧)2家公司定增方案獲批，募資額不到去年的30%。宋城演藝募資超過40億的定增，在披露方案8個月后無奈宣布終止。

　　定增公告顯示，需要融資的項目多且金額較大。除20.21億元的澳洲項目外，世博大舞臺改擴建項目擬投入募集資金7.30億元，建設(shè)期2年；陽朔項目5.61億元，建設(shè)期1年；張家界(000430,股吧)項目5.80億元，建設(shè)期1年；演藝科技項目3.12億元；樹屋女孩2.19億元。對于定增40億沒有獲批后，新建的項目是否出現(xiàn)虧空，侯麗表示目前澳洲、西安等公告中的項目依然在穩(wěn)步推進，并未受到股市融資受阻的影響。

　　據(jù) 2017年財報，宋城演藝12.05億元營收均來自其在2015年收購的直播平臺六間房，占總營收的41%。宋城演藝解釋稱，六間房用戶的黏性非常強，流量成本很低，依靠自然增長的流量就能實現(xiàn)比較快的增長，不需要大規(guī)模燒錢。

　　在文娛產(chǎn)業(yè)時評員張書樂看來，過度依賴直播平臺，將會在直播平臺已經(jīng)到來的大洗牌中和需要平臺大量資本投入的情況下，進入豪賭模式，即要么慘勝活下來，要么直接出局。