2018年即將收官，新三板改革一直在路上?；仡櫧衲甑母母锝M合拳，2018年全年新三板制度改革穩(wěn)步推行，頂層制度設(shè)計(jì)在三類股東、二級(jí)市場(chǎng)個(gè)稅、新三板+H股等多方面均有實(shí)際政策落地，且從實(shí)際需求出發(fā)，對(duì)發(fā)行、重組進(jìn)行了規(guī)則細(xì)化，簡(jiǎn)化流程，增加效率，幫助企業(yè)減少成本；此外，證監(jiān)會(huì)今年在政協(xié)會(huì)議答復(fù)函中，也首次提及了精選層，未來進(jìn)一步分層的政策有望推進(jìn)。

　　證監(jiān)會(huì)：深化新三板改革是明年重點(diǎn)工作之一

　　12月24日，證監(jiān)會(huì)召開黨委(擴(kuò)大)會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究2019年推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定工作。會(huì)議對(duì)明年的工作進(jìn)行了研究，明確了證監(jiān)會(huì)下一步要做好的九個(gè)方面重點(diǎn)工作。除了提及盡快確保在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地之外，證監(jiān)會(huì)還提及新三板改革。

　　證監(jiān)會(huì)表示，健全多層次市場(chǎng)體系，支持企業(yè)拓展直接融資渠道。深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，加快發(fā)展私募股權(quán)投資基金，發(fā)展和完善企業(yè)業(yè)務(wù)，推動(dòng)債券品種創(chuàng)新，更好支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　一年前的今天，關(guān)于三類股東，市場(chǎng)哀聲載道，自2016年4月份曝出三類股東的問題開始，未曾見一家?guī)惞蓶|的擬IPO公司上會(huì)，它們都遭遇了冷處理。

　　但誰又能想到，一年后，三類股東的突破如此之大。1月12日，證監(jiān)會(huì)明確了三類股東審核口徑，三類股東滿足四大條件“三類股東不能作為公司實(shí)際控制人；三類股東不能存在杠桿、分級(jí)、嵌套；層層穿透；明確存續(xù)期以及續(xù)期的安排” 四大條件即可上會(huì)。從證監(jiān)會(huì)表態(tài)，到貝斯達(dá)、海容冷鏈再到秦森園林，今年已經(jīng)有多家被三類股東困擾的公司上會(huì)。

　　雖然目前三類股東的問題暫未得到完全解決，但從發(fā)審委的審核口徑來看，三類股東問題正逐漸變被淡化。

　　12月17日，股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，新三板是十八大以后正式設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，經(jīng)過6年的艱苦實(shí)踐和積極探索，作為一個(gè)新興市場(chǎng)，新三板早期的初創(chuàng)任務(wù)已經(jīng)完成，目前已進(jìn)入提質(zhì)增速的新階段。關(guān)于新三板的改革，已經(jīng)納入國(guó)家的戰(zhàn)略部署。

　　新三板改革今年持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn) 精細(xì)化分層值得期待

　　當(dāng)前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，新三板服務(wù)中小微企業(yè)，服務(wù)民營(yíng)企業(yè)作用突出、優(yōu)勢(shì)明顯，空間很大。普遍呼吁加快新三板改革。

　　實(shí)際上，2018年，新三板改革正在不斷推進(jìn)。2018年1月24日，在新三板市場(chǎng)全國(guó)擴(kuò)容紀(jì)念日，原全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)總經(jīng)理李明公開表示，今年新三板將重點(diǎn)推動(dòng)市場(chǎng)精細(xì)化分層、研究制定新三板發(fā)展戰(zhàn)略、推進(jìn)對(duì)外開放合作及持續(xù)推進(jìn)依法全面從嚴(yán)監(jiān)管等四方面工作。

　　4月21日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司和港交所簽訂合作備忘錄。這意味著全國(guó)股轉(zhuǎn)公司與港交所攜手推動(dòng)兩地掛牌，新三板正式開啟國(guó)際化之路。而首家實(shí)行“3+H”的掛牌企業(yè)君實(shí)生物從發(fā)行H股申請(qǐng)獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理到掛牌上市，歷時(shí)僅5個(gè)半月。

　　針對(duì)新三板目前存在的存量問題，隋強(qiáng)認(rèn)為：“新三板下一步的改革是一個(gè)很大的題目，絕不是現(xiàn)有制度的修修補(bǔ)補(bǔ)。主題是”改革“，起點(diǎn)是”全面“，重點(diǎn)是”增量“?！?/p>

　　隋強(qiáng)透露，“我們總的想法是繼續(xù)發(fā)揮服務(wù)中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的主陣地的作用，聚焦市場(chǎng)融資不暢流動(dòng)性缺乏的主要問題，進(jìn)一步完善市場(chǎng)的功能。”在路徑上的選擇上，隋強(qiáng)表示，“我們將以全面深化新三板改革為主線，以精細(xì)化分層為抓手，推進(jìn)發(fā)審制度改革，豐富投融資的產(chǎn)品，優(yōu)化市場(chǎng)準(zhǔn)入，完善市場(chǎng)教育機(jī)制為重點(diǎn)，以加強(qiáng)市場(chǎng)推廣，宣傳和服務(wù)為支撐，全面推進(jìn)市場(chǎng)自主創(chuàng)新和功能完善。”