1月10日晚間，多家新三板做市券商發(fā)布關(guān)于退出為相關(guān)新三板掛牌公司股票提供做市報價服務(wù)的公告。其中，【東興證券(601198)、股吧】一次性發(fā)布了多達5條退出做市報價服務(wù)公告。而此前，其他券商也不斷退出新三板做市報價服務(wù)。

　　新三板做市遇“冷周期”?

　　相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年共有1549起做市商退出事項，相比2017年數(shù)據(jù)(478起)增幅高達224.06%。受此影響，掛牌企業(yè)做市商不足的情況也與日俱增。近期，有多家新三板掛牌企業(yè)發(fā)布關(guān)于做市商不足兩家的提示性公告。

　　一位新三板專業(yè)人士告訴記者，造成此現(xiàn)象的原因一定程度上在于2017年4月以來，新三板做市指數(shù)持續(xù)下滑，以及相關(guān)公司業(yè)績及股價下滑嚴重。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)為10664家。其中，基礎(chǔ)層9750家(做市704家，集合競價9046家)，創(chuàng)新層914家(做市374家，集合競價540家)。也就是說，目前采用做市方式交易的掛牌企業(yè)為1078家，占掛牌企業(yè)總數(shù)的10.11%。

　　新三板具有標桿作用

　　“新三板在6年的發(fā)展過程中，在企業(yè)的掛牌、融資及后續(xù)監(jiān)管方面一直踐行‘準注冊制’的理念，推出了分層制度，總體取得了顯著成績，但也暴露出一些問題。下一步，需要繼續(xù)聚集全國優(yōu)勢資源，結(jié)合北京首都特殊定位，將新三板打造成一家交易所而不僅僅定位于一個場外市場，逐步解決流動性問題，新三板具有標桿作用，其成敗關(guān)系到中國中小微企業(yè)的融資與發(fā)展?！毙氯遒Y深研究人士布娜新在接受《國際金融報》記者采訪時，對于新三板做出積極評價。

　　事實上，在成立之初，新三板就定位于服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中小微企業(yè)，直接暢通了投融資渠道，帶動了企業(yè)早期投資，一定程度緩解中小微企業(yè)融資難問題。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6年來，累計有6125家掛牌企業(yè)完成近萬次股票發(fā)行，掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股融資23.30億元，發(fā)行雙創(chuàng)債(含雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債)25.43億元，專項金融產(chǎn)品(銀行貸款)4650.81億元。

　　此外，新三板也成為企業(yè)的融資搖籃，以及轉(zhuǎn)板的重要跳板。

　　2018年，新三板企業(yè)IPO不乏創(chuàng)新和推進意義。例如，出現(xiàn)了第一家攜三類股東過會的公司、第一家攜做市商過會的公司，以及第一家“新三板+H”上市的公司等，他們?yōu)?018年IPO市場增添了不小的驚喜。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年共有37家新三板企業(yè)上會，過會的企業(yè)共計22家。2018年共有20家新三板企業(yè)在A股完成上市，融資規(guī)模約135.7億元，占2018年A股IPO融資總額的9.9%。此外，目前共有75家新三板企業(yè)排隊IPO，另有超過380家新三板企業(yè)正處于上市輔導狀態(tài)。

　　新三板不僅成為IPO市場重要的“后備部隊”，還成為掛牌企業(yè)向外拓展的窗口。

　　據(jù)了解，自2018年4月21日港交所與全國股轉(zhuǎn)公司簽訂合作備忘錄推出“新三板+H股”政策以來，已有超過20家新三板公司公告稱擬赴港上市。2018年12月24日，君實生物正式在港交所上市，成為首家“新三板+H股”公司。

　　聯(lián)訊證券新三板首席分析師彭海預計，2019年“新三板+H股”架構(gòu)企業(yè)將逐漸增多。

　　推動科創(chuàng)板及注冊制落地

　　隨著科創(chuàng)板和注冊制試點即將落地，新三板的未來將會如何發(fā)展?

　　“科創(chuàng)板以及試點注冊制是由國家層面直接提出的，這更多體現(xiàn)的是對于實行注冊制的決心。”布娜新認為，新三板與科創(chuàng)板、注冊制之間是相互促進而非牽制的關(guān)系，“對于新三板的發(fā)展來說，絕對不是‘停止符’，甚至可以說是一種推動。就注冊制而言，除了一些海外市場，只有新三板可以起到借鑒作用。”

　　對于科創(chuàng)板與新三板之間是否會直接形成競爭，上述人士表示，由于服務(wù)的企業(yè)群體不同，科創(chuàng)板不會與新三板產(chǎn)生太多競爭。但一部分在新三板掛牌的大型科技創(chuàng)新企業(yè)可能會選擇摘牌，并謀求在科創(chuàng)板上市。同時，深交所創(chuàng)業(yè)板改革也呼之欲出。短期內(nèi)，對于新三板來說，勢必會受到影響。新三板接下來需要醞釀和推出實質(zhì)性的改革舉措，同時2019年也需要擔心和考慮頭部企業(yè)流失的問題。

　　他進一步表示，科創(chuàng)板的定位與新三板不同，新三板服務(wù)的是廣大符合掛牌條件的中小微企業(yè)，而科創(chuàng)板在行業(yè)、企業(yè)市值規(guī)模等方面均會有所要求。通俗來講，科創(chuàng)板會是有發(fā)展前景的大型科技企業(yè)的理想板塊，并且科創(chuàng)板設(shè)立在上海，也有與國際金融市場接軌之意。

　　某券商新三板業(yè)務(wù)負責人同樣表示，新三板作為特色鮮明、定位明確的市場，與將要推出的科創(chuàng)板重疊部分很小(據(jù)統(tǒng)計，按照之前擬發(fā)布的科創(chuàng)板上市標準，新三板掛牌企業(yè)符合標準的在50家左右，而如果標準進一步嚴格，這個數(shù)字將進一步縮小)，且在科創(chuàng)板實施的早期，應(yīng)該會更加審慎推進。

　　關(guān)于科創(chuàng)板及注冊制進展如何，有新三板專業(yè)人士認為：“目前科創(chuàng)板的官方細則還沒有推出，我們只能靜靜等待，但我們有理由相信，這會是一次關(guān)于注冊制的比較徹底的改革，將會對過去市除累的眾多頑疾來一次徹底、集中的‘格式化’?！?/p>

　　(國際金融報記者劉新余)