裝備企業(yè)亟需解決發(fā)展瓶頸

　　1)訂單制使規(guī)模受限。目前國內(nèi)裝備企業(yè)的訂單多以非標(biāo)為主，占比約60%。由于沒有標(biāo)準(zhǔn)可依，難以形成規(guī)模效應(yīng)。同時，由于市場極為細(xì)分及分散，單個企業(yè)很快遇到發(fā)展瓶頸。

　　2)并購效果難以把控。裝備企業(yè)往往會借助“資本+技術(shù)”方式來嘗試突破規(guī)模瓶頸。然而，由于裝備企業(yè)較少固定資產(chǎn)且主要依靠有限的大客戶訂單。一旦并購?fù)瓿?，原企業(yè)人才流失將導(dǎo)致客戶量流失，嚴(yán)重影響并購的效果與收益。

　　“標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品+非標(biāo)應(yīng)用領(lǐng)域”模式有望突破裝備企業(yè)的發(fā)展瓶頸

　　1)【大族激光(002008)、股吧】“激光+自動化”模式。大族激光是國內(nèi)激光裝備行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，也是亞洲最大、世界知名的激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。大族激光自主研發(fā)光纖激光器與諧波減速器，從而實現(xiàn)上游整合。同時，利用激光及加工設(shè)備這一核心、標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)產(chǎn)品，充分發(fā)揮激光加工領(lǐng)域與自動化領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，并通過一系列針對性的增發(fā)與并購活動，一方面向消費電子領(lǐng)域的PCB、顯視面板等方向延伸，一方面使激光技術(shù)產(chǎn)品向激光智能制造與動力電池等非標(biāo)應(yīng)用領(lǐng)域加速布局。

　　2)ABB【機器人(300024)、股吧】“本體+數(shù)字化平臺”模式。作為全球領(lǐng)先的工業(yè)機器人技術(shù)供應(yīng)商，ABB提供包括機器人本體，軟件和外圍設(shè)備在內(nèi)的完整應(yīng)用解決方案等服務(wù)之外，公司設(shè)立了珠海、青島、重慶等城市機器人應(yīng)用中心，及時滿足國內(nèi)制造的多樣化與快速變化的需求。ABB通過并購B&R與GE，以及剝離電網(wǎng)業(yè)務(wù)等活動，一方面補齊了公司短板，一方面則將業(yè)務(wù)聚焦于數(shù)字化解決方案?；贏BB Ability數(shù)字化平臺，ABB機器人與自動化等業(yè)務(wù)可以通過“物聯(lián)網(wǎng)+”提供定制化的數(shù)字化解決方案，深度挖掘并為各領(lǐng)域的客戶提供獨特價值。

　　“標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品+非標(biāo)應(yīng)用領(lǐng)域”模式協(xié)力裝備企業(yè)突破瓶頸

　　1)選擇空間較大的應(yīng)用領(lǐng)域非常重要，這決定了企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展的空間。

　　2)突破技術(shù)壁壘，強化核心優(yōu)勢。設(shè)備應(yīng)用商并購上游核心零部件(標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品)可以幫助零部件商找到更新更好的應(yīng)用場景，而核心零部件商則可以增強設(shè)備商的成本控制能力及功能，彼此達(dá)到雙贏。

　　3)通過合理并購獲取技術(shù)、渠道等外部資源。為了保證并購可以獲得成功，并購主體需具備極強的整合能力，而且可以幫助被并購企業(yè)(上游核心零部件企業(yè))開拓更多的新應(yīng)用場景，這樣并購整合效果更好。

　　4)借力資本市場，快速騰飛。基于裝備行業(yè)需要大量資金投入研發(fā)及項目性質(zhì)的特性，再加上需要持續(xù)的并購整合，因此登陸資本市場獲得更多的資金及資源成為必然選擇。

　　風(fēng)險提示：裝備行業(yè)政策性風(fēng)險；并購標(biāo)的整合風(fēng)險。

　　（文章來源：廣證恒生新三板研究極客）