6月24日，杭州聚合順新材料股份有限公司(下稱“聚合順”)于2019年4月26日披露首次公開發(fā)行股票招股說明書。

　　招股書顯示，聚合順擬上交所IPO，募集資金4.72億元，將用于投資以下項(xiàng)目： 　　(圖片來源：聚合順招股書)

　　資本邦了解到，聚合順主營(yíng)聚酰胺6切片(俗稱“尼龍6切片”)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)。目前，聚合順存在三類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、行業(yè)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司所處行業(yè)為尼龍6切片行業(yè)，屬于化工領(lǐng)域，具有行業(yè)周期性波動(dòng)的特點(diǎn)。該行業(yè)的周期性主要受兩方面因素影響：一是行業(yè)產(chǎn)能，二是原材料己內(nèi)酰胺的價(jià)格。具體來說，如果行業(yè)產(chǎn)能增幅大于下游市場(chǎng)需求增幅，就會(huì)出現(xiàn)供大于求，行業(yè)景氣度下降，企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張需求放緩，隨著下游需求的增長(zhǎng)，行業(yè)產(chǎn)能逐漸平衡直至短缺，進(jìn)而進(jìn)入新的一輪景氣周期。

　　目前，尼龍6切片處于行業(yè)景氣度上升期，若未來行業(yè)周期波動(dòng)導(dǎo)致景氣度下降，則會(huì)影響公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增速，極端情況下甚至?xí)?dǎo)致公司利潤(rùn)同比減少。

　　二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

　　我國(guó)從事尼龍6切片行業(yè)的企業(yè)較多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)充分。近年來，雖因行業(yè)深度調(diào)整有部分產(chǎn)能退出，但行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)一直不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的深入，有行業(yè)知名度和相應(yīng)研發(fā)規(guī)模實(shí)力的企業(yè)才能建立自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擺脫低成本競(jìng)爭(zhēng)局面，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，最終獲得持續(xù)發(fā)展的能力。

　　未來，若聚合順不能在產(chǎn)品的功能特性上持續(xù)創(chuàng)新，保持產(chǎn)品較高的質(zhì)量及良好的市場(chǎng)口碑，或者行業(yè)整體產(chǎn)能大幅增加，供過于求形成惡性競(jìng)爭(zhēng)，則難以保持銷售的穩(wěn)步增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，從而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，甚至導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比下降。

　　三、下游市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來聚合順的下游行業(yè)發(fā)展良好，市場(chǎng)前景廣闊，而公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同下游行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r有著密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。如果未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生較大波動(dòng)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，影響了下游行業(yè)的需求，會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況造成不利影響，進(jìn)而影響公司的盈利能力。