摘要 【新三板對(duì)惡意摘牌須用“重典” 專家建議啟動(dòng)“失信人認(rèn)定”】8月15日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司通報(bào)新三板掛牌公司青島亨達(dá)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“亨達(dá)股份”)重大違法違規(guī)案例，并自即日起終止其股票掛牌。值得一提的是，今年以來(lái)新三板市場(chǎng)主動(dòng)摘牌或被強(qiáng)制摘牌的企業(yè)已超千家，在加速市場(chǎng)提質(zhì)增效的同時(shí)，如何保護(hù)好投資者的合法權(quán)益引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。（網(wǎng)） 　　8月15日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司通報(bào)新三板掛牌公司青島亨達(dá)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“亨達(dá)股份”)重大違法違規(guī)案例，并自即日起終止其股票掛牌。值得一提的是，今年以來(lái)新三板市場(chǎng)主動(dòng)摘牌或被強(qiáng)制摘牌的企業(yè)已超千家，在加速市場(chǎng)提質(zhì)增效的同時(shí)，如何保護(hù)好投資者的合法權(quán)益引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　對(duì)此，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，下一步將研究增加強(qiáng)制摘牌整理期、壓實(shí)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任等方式，進(jìn)一步嚴(yán)控掛牌公司準(zhǔn)入質(zhì)量、強(qiáng)化掛牌公司規(guī)范運(yùn)作意識(shí)、提升掛牌公司規(guī)范運(yùn)作能力、提高掛牌公司信息披露質(zhì)量、完善掛牌公司監(jiān)督管理制度，切實(shí)保護(hù)投資者利益，維護(hù)市場(chǎng)良好生態(tài)。

　　亨達(dá)股份多項(xiàng)違規(guī)

　　作為新三板市場(chǎng)“老資格”掛牌公司，亨達(dá)股份在2015年1月正式登陸新三板市場(chǎng)，所屬層級(jí)為基礎(chǔ)層，以鞋的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)。不過(guò)，僅掛牌一年多，該公司就被陸續(xù)報(bào)出存在資金緊張、拖欠員工工資、經(jīng)營(yíng)困難等情況。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在2016年12月對(duì)其采取了公開(kāi)問(wèn)詢，要求主辦券商開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查并及時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告等自律監(jiān)管措施。亨達(dá)股份不僅拒不配合主辦券商核查工作，而且不按時(shí)披露2016年年度報(bào)告，于是股轉(zhuǎn)公司便向青島證監(jiān)局通報(bào)并移送違規(guī)線索。

　　經(jīng)青島證監(jiān)局和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司查實(shí)，亨達(dá)股份存在以下虛假陳述及未按規(guī)定披露信息行為：2014年至2016年上半年，亨達(dá)股份虛增專賣店收入3億元；截至2016年6月30日，亨達(dá)股份虛假記載銀行存款余額4.89億元；2014年至2016年上半年，亨達(dá)股份未如實(shí)披露銀行借款金額，其中2014年年末余額少披露2.35億元，2015年年末余額少披露3.98億元，2016年上半年余額少披露3.26億元。

　　“亨達(dá)股份作為公眾公司，其虛假陳述及未按規(guī)定披露信息行為嚴(yán)重違反了《中華人民共和國(guó)證券法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)信息披露細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定。亨達(dá)股份無(wú)視信息披露基本義務(wù)和規(guī)范，損害了投資者知情權(quán)和市場(chǎng)信息披露規(guī)則的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，擾亂了新三板市場(chǎng)秩序?！敝袊?guó)【民生銀行(600016)、股吧】研究院研究員郭曉蓓在接受記者采訪時(shí)表示。

　　對(duì)惡意摘牌須用“重典”

　　亨達(dá)股份自2016年未按期披露年報(bào)后，也未披露2017年、2018年年度定期報(bào)告。鑒于目前該公司的違規(guī)行為已處理完畢，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于2019年8月7日對(duì)其作出終止掛牌的決定，如該公司未在收到終止掛牌決定之日起5個(gè)交易日內(nèi)提出復(fù)核申請(qǐng)的，自2019年8月15日起終止其股票掛牌。

　　“亨達(dá)股份是首家讓市場(chǎng)意識(shí)到存有惡意摘牌可能性的掛牌公司，經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的停牌后，亨達(dá)股份最終還是達(dá)到了惡意摘牌的目的。面對(duì)惡意摘牌亂象，主管部門(mén)只能且必須用‘重典’?！辟Y深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)記者表示。

　　在周運(yùn)南看來(lái)，今年有330家掛牌企業(yè)因未披露2018年年報(bào)被強(qiáng)制摘牌，年度報(bào)告是掛牌公司信息披露的重要內(nèi)容，是投資者決策的重要依據(jù)，按期披露年度報(bào)告是掛牌公司應(yīng)當(dāng)履行的基本法定義務(wù)。不披露年報(bào)的行為觸及守法合規(guī)、誠(chéng)實(shí)守信的行為底線，是對(duì)市場(chǎng)“三公”原則的嚴(yán)重破壞。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)被強(qiáng)制摘牌企業(yè)中有部分企業(yè)存在“坐等摘牌”現(xiàn)象時(shí)指出，股轉(zhuǎn)公司高度重視這種情況，會(huì)加大違規(guī)懲處力度，今年首次對(duì)未按期披露年報(bào)的掛牌公司及相關(guān)責(zé)任主體給予紀(jì)律處分并記入誠(chéng)信檔案，旨在警示、教育市場(chǎng)主體合規(guī)守法，打消“坐等摘牌”的僥幸心理。

　　保護(hù)投資者權(quán)益仍需加大力度

　　在本案相關(guān)監(jiān)管措施實(shí)施過(guò)程中，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司高度重視投資者保護(hù)工作，并采取多種措施保護(hù)投資人的合法權(quán)益。

　　據(jù)了解，一方面，股轉(zhuǎn)公司要求被強(qiáng)摘公司披露公司及主辦券商聯(lián)系方式，做好投資者后續(xù)溝通安排；要求主辦券商設(shè)置專門(mén)工作組，妥善協(xié)調(diào)解決股東與公司之間的潛在糾紛。另一方面，為降低投資者維權(quán)成本，提高維權(quán)成效，股轉(zhuǎn)公司已與中證中小投資者服務(wù)中心、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)、深圳證券期貨業(yè)糾紛調(diào)解中心簽署合作備忘錄，投資者可自愿選擇相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)解決糾紛。

　　中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)理事布娜新在接受記者采訪時(shí)表示，保護(hù)投資者合法權(quán)益還要從四個(gè)方面出發(fā)，一是必須嚴(yán)刑峻法，加大刑事處罰力度；二是暢通民事救濟(jì)渠道；三是增加有關(guān)中介機(jī)構(gòu)刑事民事責(zé)任，如保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等；四是投資者保護(hù)相關(guān)職能部門(mén)仍需積極深入開(kāi)拓其職能空間，且需要多部門(mén)協(xié)調(diào)配合。

　　“建議證監(jiān)會(huì)應(yīng)將新三板惡意摘牌企業(yè)的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)列為證券期貨市場(chǎng)特定嚴(yán)重失信人”，周運(yùn)南表示。

　　針對(duì)下一步保護(hù)投資者權(quán)益的創(chuàng)新舉措，周運(yùn)南建議，可對(duì)強(qiáng)制摘牌企業(yè)采取三方面事前及事后的補(bǔ)充措施：一是在正式終止前給予一定的退市整理期，來(lái)進(jìn)行最后的交易，以保證投資者最后的相對(duì)交易權(quán)；二是將強(qiáng)制摘牌、特別是惡意摘牌公司實(shí)際控制人和董事長(zhǎng)列為“證券期貨市場(chǎng)特定嚴(yán)重失信人”；三是實(shí)施中證中小投資者服務(wù)中心對(duì)強(qiáng)制摘牌公司主動(dòng)持有1000股，帶領(lǐng)中小投資者合法維權(quán)。

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