據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，內(nèi)地和香港股市今年受累于中美貿(mào)易戰(zhàn)陰霾，從高位大幅回調(diào)逾兩成，技術(shù)上進(jìn)入“熊市”。張憶東稱，明年股市料呈“一溪流水泛輕舟”現(xiàn)象，出現(xiàn)大行情的機(jī)會(huì)不大，惟有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，當(dāng)中A股的機(jī)會(huì)將比港股更多。

　　張憶東解釋，“溪水”是活水，并非死水，意味過(guò)去一刀切的政策將回歸市場(chǎng)化，助估值撥亂反正地修復(fù)；同時(shí)“一溪流水”代表小水，不是大水，因內(nèi)地和香港股市正在構(gòu)建底部區(qū)域，所以市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大牛市的行情，但因流動(dòng)性有改善，將支持投資者尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

　　 A股望成避風(fēng)港表現(xiàn)勝港股

　　“A股的流動(dòng)性主要來(lái)自于本土市場(chǎng)，而隨著MSCI等國(guó)際指數(shù)公司陸續(xù)將A股納入全球指數(shù)，外資配置A股的需求將增加，再加上銀行公募理財(cái)相關(guān)的資金，反映A股的流動(dòng)性很充裕，相反港股受到美國(guó)加息及縮表影響，流動(dòng)性偏負(fù)面?！?/p>

　　他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向下趨勢(shì)雖已定，但會(huì)軟著陸，不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)，讓中央可以更專注于以市場(chǎng)化的改革開(kāi)放戰(zhàn)略，基于A股對(duì)政策改革及紅利的消息較敏感，港股則對(duì)于基本面更重視，因此經(jīng)濟(jì)下行及企業(yè)盈利下降的預(yù)期下，明年港股的機(jī)會(huì)可能不如A股。

　　在張憶東眼中，全球股市有三座大山，即中美貿(mào)易戰(zhàn)、美股加息、中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行。他稱，明年三座大山難有根本性的轉(zhuǎn)折和改善，但中國(guó)政策已從今年的去杠桿及強(qiáng)監(jiān)管轉(zhuǎn)向，開(kāi)始放水及寬松，所以在美股走弱的背景下，與海外股市相關(guān)性較弱的A股有望成為避風(fēng)港而被增持，成為長(zhǎng)線資金配置的寵兒。