===本文導(dǎo)讀===

　　【大盤分析】滬指將復(fù)制道指牛市路徑

　　【券商觀點(diǎn)】國泰君安：改革牛行情波瀾壯闊 券商股起跳動力十足

　　【圍獵牛股】三主線圈定潛力白馬牧場| 低價股“爆動”市場關(guān)注

　　滬指將復(fù)制道指牛市路徑

　　A股迭創(chuàng)新高，但外圍股市也沒有閑著，道指迭創(chuàng)的是歷史新高，希臘威脅德國退盟，但德國股市居然創(chuàng)出12000點(diǎn)的歷史新高，相比之下，A股主板市場漲幅仍然落后。

　　雖然看好牛市，但是投資亦不能盲目，看好的基礎(chǔ)仍然是基于估值和政策因素。從估值基礎(chǔ)分析，主板市場藍(lán)籌股指數(shù)遠(yuǎn)沒有觸及20倍PE的估值上限，這是牛市見頂為時尚早的根本原因。其次，全國兩會之后為何A股市場啟動迭創(chuàng)新高的加速度行情 ，原因正是政策利好給予暖春行情加了一把油。

　　全國兩會期間，從總理到央行行長再至證監(jiān)會主席紛紛給予“改革?！币栽忈尯妥⒔?。未來的“中國制造”，將打破產(chǎn)品輸出為主的傳統(tǒng)出口形態(tài)，形成產(chǎn)品、技術(shù)和資本全方位“走出去”態(tài)勢，而“互聯(lián)網(wǎng)++”將為中國經(jīng)濟(jì)插上飛翔的翅膀。在這其中，創(chuàng)新是引擎，市場是樞紐。

　　現(xiàn)在回顧年初證監(jiān)會肖鋼主席提出的“注冊制是牛鼻子”這一觀點(diǎn)，投資者應(yīng)該擺脫傳統(tǒng)新股 IPO思維的桎梏，在中國經(jīng)濟(jì)亟需轉(zhuǎn)型升級的今天，資本市場再一次被賦予了不尋常的重任，也由此迎來了自身發(fā)展的歷史性機(jī)遇。在此背景下，投資者切記只要遵循價值投資的基礎(chǔ)，滬指突破2009年高點(diǎn)僅是階段性目標(biāo)，慢牛步驟下，未來仍將持續(xù)創(chuàng)出新高。

　　未來A股牛市路會如何演繹？中短期可以借鑒道指在2010年至2013年的牛市歷程。原因在于，美股和A股走勢就是在2010年分道揚(yáng)鑣的。分道揚(yáng)鑣的誘因有兩點(diǎn)，一是估值，二是貨幣政策。先說估值，2010年初滬指3000點(diǎn)，道指9000點(diǎn)；滬指從2008年最低1664點(diǎn)漲至2009年3476點(diǎn)漲幅已經(jīng)達(dá)到一倍，且估值最高觸及27倍PE；同期道指漲幅僅50%還不到，且估值是12倍PE?，F(xiàn)在情況呢？滬指漲幅在70%左右，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)的估值仍僅有道指的2/3水準(zhǔn)，所以A股市場較美股仍然具有安全邊際。

　　再看貨幣政策，美聯(lián)儲QE貨幣政策自2009年開始實(shí)施，在2010年至2013年達(dá)到量化寬松的高潮，道指從9000點(diǎn)到15000點(diǎn)這段最具安全邊際的漲幅即在此期間。同期，國內(nèi)央行的貨幣政策是偏緊的。再看國際大宗商品價格，油價和金價在美元指數(shù)走低期間大幅走高，國內(nèi)制造業(yè)在資金和成本雙重壓力之下，轉(zhuǎn)型可謂有心無力。

　　所謂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇僅是結(jié)果而不是過程，忽略了過程而去講結(jié)果往往會誤導(dǎo)決策者和投資者，所以2004年巴菲特總結(jié)道：“預(yù)言家的墓地里，有一大半都躺著總量經(jīng)濟(jì)分析家。”因此投資者一定要記住，現(xiàn)在看空中國經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)絕對是錯誤的。因為美聯(lián)儲有可能6月加息 ，油價和金價仍會降低，同時國內(nèi)降息降準(zhǔn)周期剛剛啟動，這對于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是極大的利好，所以，我們預(yù)計滬指將復(fù)制道指的牛市道路。(上海證券報)??? 責(zé)任編輯：