市場(chǎng)的反彈主力仍是農(nóng)業(yè)、食品等抗通脹的品種。說(shuō)明在反彈過(guò)程中，投資者仍在進(jìn)一步調(diào)持倉(cāng)來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的通脹趨勢(shì)，而通脹所導(dǎo)致的緊縮預(yù)期是本輪調(diào)整的主要原因，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于一個(gè)小周期反彈高點(diǎn)，并且通脹逐步回升的階段。如果后期房地產(chǎn)投資回落帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)下滑，而通脹趨勢(shì)仍然向上，則可能產(chǎn)生滯脹風(fēng)險(xiǎn)。因此，中期角度需要防范滯脹環(huán)境下，貨幣政策偏緊的風(fēng)險(xiǎn)。12月15日美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)加息已成定局。而且不排除后期仍將有持續(xù)加息的可能，而隨著近期我國(guó)CPI、PPI超出市場(chǎng)預(yù)期的回暖，以及對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控、人民幣匯率走低、外匯儲(chǔ)備連續(xù)五個(gè)月下降、抑制資產(chǎn)泡沫等其他因素的考慮，國(guó)內(nèi)加息的聲音逐漸加大，這將對(duì)仍存下行壓力的經(jīng)濟(jì)再增負(fù)擔(dān)，給市場(chǎng)帶來(lái)較大的壓力。

　　從資金面來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)逐漸的收緊信號(hào)，央行上周連續(xù)五日凈回籠， SHIBOR利率再現(xiàn)全面上漲，2026年到期、票息2.74%國(guó)債的成交收益率曾漲至3.18%；這一系列的資金收緊或?qū)?duì)股市造成較大的沖擊力，資金緊張局面也必將對(duì)股市再度施壓。綜合來(lái)看，本次調(diào)整是技術(shù)性與打擊險(xiǎn)資舉牌以及IPO加速導(dǎo)致市場(chǎng)失血等多重因素的共振，因此，未來(lái)仍需關(guān)注市場(chǎng)通脹預(yù)期的變化來(lái)決定趨勢(shì)的判斷。另外，我們還需密切關(guān)注政策動(dòng)向，隨著市場(chǎng)的調(diào)整，新股發(fā)行速率是否會(huì)放緩，市場(chǎng)急跌過(guò)程中有無(wú)機(jī)構(gòu)主動(dòng)性的維穩(wěn)，這些也是市場(chǎng)階段低點(diǎn)產(chǎn)生的重要條件。風(fēng)格選擇上建議跟蹤受益于通脹的工業(yè)品和消費(fèi)品，如石油石化、食品飲料等；主題投資方面，可關(guān)注四大主線：一帶一路、PPP、海綿城市、上海等地方國(guó)企改革股等。

　　近期市場(chǎng)發(fā)生大規(guī)模下跌的可能不大，畢竟除了藍(lán)籌股以外，至少有八成以上的股票沒(méi)有上漲，股票自身拋壓相對(duì)有限，遭遇非理性殺跌后短期存在強(qiáng)烈修復(fù)要求，滬指從2969點(diǎn)所累積的漲幅，短期已被跌去一半多，短期調(diào)整在空間上較為充分，指數(shù)重新回到上半年箱頂附近，該區(qū)域存在一定支撐，連續(xù)深跌的可能相對(duì)不大，接下來(lái)更多的是抵抗式弱反彈，大盤(pán)處在3301點(diǎn)以來(lái)的C浪調(diào)整的末端，市場(chǎng)最慘烈的下跌時(shí)段即將過(guò)去，對(duì)于前期未高位逃頂?shù)耐顿Y者已錯(cuò)失機(jī)會(huì)，不要再犯追漲殺跌的錯(cuò)誤，耐心等待反彈機(jī)會(huì)，短期急跌已造成各項(xiàng)傳統(tǒng)指標(biāo)出現(xiàn)不同程度超賣(mài)，在技術(shù)上市場(chǎng)已具備止跌反彈的條件，就說(shuō)指數(shù)在短期風(fēng)險(xiǎn)釋放后，隨時(shí)都會(huì)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，當(dāng)然這僅是對(duì)C浪快速下跌后的技術(shù)修復(fù)動(dòng)作，整個(gè)反彈過(guò)程注定不會(huì)特別流暢，畢竟市場(chǎng)在3200點(diǎn)上方形成新的套牢盤(pán)，加上短中期均線的壓制，適合短線高手賺取差價(jià)，中長(zhǎng)線投資者耐心等待大舉建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。(夏立軍) ：