隨著地方性股份制銀行IPO上市的增加，目前深滬A股市場(chǎng)銀行類上市公司已達(dá)25家，可以說(shuō)這是對(duì)A股指數(shù)影響最大的行業(yè)板塊之一。透過(guò)2016年報(bào)及銀行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，我們研究認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)隨著銀行類上市公司的增加，行業(yè)內(nèi)的公司體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)分化的概率將明顯體現(xiàn)。

　　從最新2016年報(bào)及今年一季度情況來(lái)看，出現(xiàn)了排名變化，而這一變化或是未來(lái)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)分化與競(jìng)爭(zhēng)加大格局的一個(gè)信號(hào)。以往的銀行業(yè)的排名中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行(工，建，中，農(nóng)，交)被稱作中國(guó)五大銀行。可現(xiàn)如今，這個(gè)排名可以說(shuō)要變了。我們從凈利潤(rùn)、上市公司市值兩個(gè)角度觀察發(fā)現(xiàn)股份制商業(yè)銀行－招商銀行上升。在市值排行榜上，招商銀行市值已穩(wěn)超交行長(zhǎng)達(dá)一年時(shí)間。而在今年一季度，招商銀行實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤(rùn)199.77億，超出交行6.54億。

　　依據(jù)WIND資訊行業(yè)分類，在上述10家排名靠前的基礎(chǔ)上，加上光大、平安、華夏銀行三家構(gòu)成明顯的13家多元化銀行代表，其2016年財(cái)務(wù)報(bào)告中的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變化呈現(xiàn)的是企穩(wěn)或放緩的增長(zhǎng)信號(hào)，此顯示多元化銀行類公司的競(jìng)爭(zhēng)也出現(xiàn)變化與競(jìng)爭(zhēng)加大格局。

　　從目前態(tài)勢(shì)來(lái)看，隨著江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行、杭州銀行、上海銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行、吳江銀行等新的區(qū)域股份制銀行A股融資上市，加之香港市場(chǎng)的鄭州銀行、重慶商行等，可以說(shuō)規(guī)?；鲜泄救找婷黠@。我們研究認(rèn)為未來(lái)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)分化與競(jìng)爭(zhēng)格局將體現(xiàn)不斷增加的態(tài)勢(shì)。從目前情況來(lái)看，大型商業(yè)銀行資本充足,業(yè)務(wù)規(guī)模較大,因而在MPA體系下面臨的壓力相對(duì)可控。而股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行由于近年來(lái)發(fā)展迅速,廣義信貸增速較高、資本充足率也面臨一定壓力。

　　不僅如此，隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn),銀行業(yè)負(fù)債端的成本面臨一定的剛性。MPA體系將銀行的定價(jià)行為作為重要的考核指標(biāo)納入考核范圍,銀行資產(chǎn)端的收益率面臨一定的壓力。在此情形下,銀行業(yè)的息差未來(lái)可能呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繼續(xù)放緩及區(qū)域股份制銀行不斷增加，我們認(rèn)為，在市場(chǎng)同質(zhì)化公司增加的金融銀行業(yè)中，就可能出現(xiàn)市場(chǎng)份額的不斷競(jìng)爭(zhēng)，而透過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家銀行業(yè)的情況來(lái)看，大型公司的穩(wěn)定程度相對(duì)較好，而許多小型銀行則在市場(chǎng)發(fā)展中淘汰或破產(chǎn)，在美國(guó)金融危機(jī)時(shí)期，我們看到許多銀行倒閉、破產(chǎn)就是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)抵抗程度不同的鮮明反映。當(dāng)然，一些大的銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也體現(xiàn)了較大的風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)下降、股價(jià)走低，這均是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、風(fēng)險(xiǎn)控制能力差異化的必然結(jié)果。

　　總體來(lái)看，隨著上市銀行類公司的不斷增加，金融行業(yè)自身經(jīng)營(yíng)能力與風(fēng)險(xiǎn)控制的差異，同時(shí)考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)、區(qū)域客戶選擇性增加等的因素影響，我們認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)“十三五”期間銀行業(yè)面臨著許多挑戰(zhàn)，同時(shí)也面臨著很多機(jī)遇，目前總體發(fā)展是好的，但經(jīng)營(yíng)分化與競(jìng)爭(zhēng)加大的格局將使得市場(chǎng)重新排隊(duì)的概率增加，不排除一些估值較高、風(fēng)險(xiǎn)控制不佳的公司在競(jìng)爭(zhēng)中淘汰的可能。從投資策略來(lái)看，我們認(rèn)為部分大型優(yōu)質(zhì)銀行及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出、注重股東回報(bào)的少量區(qū)域股份制商業(yè)銀行是關(guān)注重點(diǎn)，而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差、回報(bào)低、估值偏高的則要采取回避策略為宜。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀經(jīng)濟(jì)、客戶競(jìng)爭(zhēng)、金融監(jiān)管政策等變化 ：