上周A股市場沖高回落，滬指盤中上摸至3136點后逐級走低。筆者認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行及產(chǎn)業(yè)政策紅利的持續(xù)釋放，將從基本面及政策面角度給予市場支撐，當(dāng)前市場并不存在繼續(xù)大幅下挫的基礎(chǔ)，滬指3000點一帶階段性底部存在較強支撐。不過，資金面波動及外圍環(huán)境的不確定性仍將在短期內(nèi)對市場情緒形成干擾，節(jié)后市場還將通過反復(fù)震蕩來夯實底部區(qū)域。

　　從盤面觀察，上周市場未能形成明確的領(lǐng)漲主線，大中小品種間呈現(xiàn)出一定程度此消彼長的分化表現(xiàn)。資金關(guān)注重點一是家電、白酒、金融等業(yè)績良好、具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期的白馬藍籌，二是5G、房屋租賃、生物醫(yī)藥等存在政策、消息刺激的主題品種。整體來看，場內(nèi)熱點保持了較快的切換頻率，結(jié)合權(quán)重藍籌和中小創(chuàng)股之間的蹺蹺板走勢，以及相對低迷的成交情況來看，當(dāng)前市場運行主要還是依賴存量資金，但存量資金短線的操作方式，并不利于市場板塊效應(yīng)和賺錢效應(yīng)的形成，市場超跌反彈也缺乏資金跟進。市場謹(jǐn)慎情緒加劇，無疑加大了大盤快速走出底部區(qū)域的難度。

　　最新公布的1-3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤及4月PMI數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟總體保持了平穩(wěn)運行的態(tài)勢，其中新興工業(yè)產(chǎn)業(yè)利潤增長保持了較快的勢頭，非制造業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和財政政策支持的效果正在顯現(xiàn)，在助力經(jīng)濟平穩(wěn)運行的同時，也將對A股市場，特別是新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域上市公司形成有力支撐。同時，前不久召開的政治局會議、國務(wù)院常務(wù)會議確定了當(dāng)前經(jīng)濟工作的重點，并發(fā)布了多項減稅措施，也將推動我國經(jīng)濟重點向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)等方向調(diào)整，有助于對沖外部風(fēng)險上升對我國經(jīng)濟形成的負面影響。

　　流動性層面，近期各期上海銀行間同業(yè)拆放利率走高，隔夜、7天等短期資金利率快速上揚，資金面趨緊態(tài)勢明顯。誠然，隨著假日因素消退，節(jié)后市場資金面壓力將有所緩解，但預(yù)計后續(xù)資金面恐難見明顯寬松。此外，外圍市場波動等外部干擾因素仍是當(dāng)前市場風(fēng)險所在，在局勢明朗前，謹(jǐn)慎情緒還將占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　結(jié)合技術(shù)面觀察，滬指上周兩度下探至3050點附近后展開反彈，滬指3000點至3050點一帶底部區(qū)域支撐較為強勁。同時，小級別分時圖技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)強，指數(shù)短線仍有沖高動能。不過日線級別均線系統(tǒng)已呈現(xiàn)空頭排列，將對指數(shù)運行形成壓制，加之周線級別技術(shù)指標(biāo)及K線形態(tài)依然偏弱，指數(shù)短期內(nèi)仍有反復(fù)震蕩、夯實底部的必要。建議投資者在筑底期間勿盲目追漲，將倉位控制在五成左右，可適當(dāng)關(guān)注估值已出現(xiàn)明顯回落的超跌白馬藍籌，以及節(jié)能環(huán)保、高端制造、信息科技、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域一季報業(yè)績良好、存在政策支持預(yù)期的龍頭品種。