本周A股活水不斷：周四美聯(lián)儲年內(nèi)二度降息，周五標普道瓊斯、富時羅素A股擴容生效，北向資金大舉流入一度創(chuàng)下2018年11月3日以來新高。

　　外部活水疊加國內(nèi)政策，多家券商紛紛看好下周A股走勢：市場仍有較為明顯的上漲趨勢，行情仍有擴展空間，建議結(jié)合三季報業(yè)績進行配置，推薦金融、軍工、科技、汽車、基建等板塊。

　　A股處于第二輪上漲前期

　　中信證券認為，A股仍將處于外資穩(wěn)定較快流入的窗口。近期北向資金更偏好銀行、非銀行金融和家電等低估值板塊，能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金回報的資產(chǎn)是“低成本”增量資金配置的重要方向，A股大藍籌板塊中的低估值、高分紅品種預計將更明顯而持續(xù)地受外資青睞。A股依然處于今年第二輪上漲的前期，除了流動性外，市場對宏觀數(shù)據(jù)和三季報輿情的關(guān)注度會逐步提高。

　　廣發(fā)證券表示，美聯(lián)儲議息會議再次降息25個BP符合預期，受此影響CME降息預期概率回落，全球流動性上，大趨勢寬松的方向不變，但階段性寬松預期的幅度可能調(diào)整。A股ERP逐步降至接近10年均值水平，這意味著對利好和利空的反應將逐漸均衡。

　　海通證券指出，上證綜指8月初最低跌至2733點，市場已經(jīng)處于調(diào)整末期。對應波浪理論，上證綜指始于2733點的上漲較大概率是主升浪起點，市場在主升浪初期仍可能折返跑，反復盤整。預計11月到年底，有望看到基本面企穩(wěn)逐步確認，政策面進一步發(fā)力，牛市第二波主升浪將加速向上。

　　光大證券認為，從7、8月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，投資和消費均偏弱，對于10月份即將發(fā)布的三季報，市場整體盈利增速大概率將繼續(xù)下滑，漲幅較大板塊面臨壓力，短期市場或有波動。但政策寬松的態(tài)勢仍將持續(xù)，當前仍是底部配置期，如果市場出現(xiàn)調(diào)整，仍可視為買入良機。

　　國都證券認為，預計隨著國際油價的快速回落及通脹上升壓力預期的緩和，且中期支撐A股反彈修復邏輯動力未變，指數(shù)進一步回調(diào)空間有限；若LPR二次報價繼續(xù)下調(diào)且幅度在5bp以上，則預期修復得到驗證，A股階段溫和升勢有望延續(xù)。

　　其認為，從中期來看，逆周期政策的加碼落實，中期將改善基本面探底企穩(wěn)預期，支撐結(jié)構(gòu)性行情的擴散演繹。下半年全球貨幣政策漸次寬松，為穩(wěn)健的貨幣政策邊際寬松提供條件，重點在于疏通貨幣傳導機制，推進利率并軌以降低實體經(jīng)濟融資成本，落實寬信用效果，鞏固對制造業(yè)、實體企業(yè)的中長期融資支持。

　　不過華龍證券認為，市場短期仍未完成有效調(diào)整，短暫技術(shù)性反抽后大概率繼續(xù)下行，但是仍然符合結(jié)構(gòu)性行情的邏輯。A股市場所處的大環(huán)境趨向溫和，出現(xiàn)恐慌性行為的概率不大，但短期存在下測修正的需求，時間窗口需要關(guān)注下周初市場的變化情況。后市機會方面，仍屬于結(jié)構(gòu)性機會。

　　看好“科技+券商”

　　展望下周，哪些板塊值得配置？

　　聯(lián)訊證券認為，近期政策整體偏寬松，預計后續(xù)還有望釋放更多中長期制度與政策利好，A股行情還有擴展的空間。從配置上看，重點關(guān)注國防軍工、“金融+周期”、汽車板塊，以及基建板塊。

　　國盛證券表示，當前市場風險偏好提升最快的時期或已過去，行情將逐步回歸基本面，業(yè)績確定性是最好主線。后續(xù)繼續(xù)推薦：風電光伏、汽以及半導體。

　　海通證券認為，牛市主升浪期間，科技和券商最優(yōu)。我國步入信息化時代，重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)是科技類行業(yè)，而為科技類行業(yè)提供融資服務的是券商，所以未來進入牛市爆發(fā)期時的主導產(chǎn)業(yè)將會是科技+券商。對科技股來說，政策面產(chǎn)業(yè)政策向科技傾斜，科創(chuàng)板、融資放開等舉措將帶動VC/PE為科技企業(yè)注入增量資金，同時伴隨著5G等新技術(shù)的推廣應用，將帶動行業(yè)需求回暖以及產(chǎn)生新需求、增加訂單，推動ROE改善。

　　方正證券建議輕指數(shù)、重個股，堅持“金融+科技”投資方向不變，為金秋十月行情做準備，建議逢低關(guān)注券商、人工智能、5G、物聯(lián)網(wǎng)及底部平臺放量突破補漲股等，回避股價短期漲幅過高股及退市風險股。

　　華龍證券認為應把握三條主線：一是金融+科技。科技股方面，需要關(guān)注國產(chǎn)替代方向明確的科技型高成長類公司。目前科技股已經(jīng)積累了一定漲幅，存在頭部效應，對前期漲幅較大的個股需要保持一份謹慎；二是關(guān)注大消費，包括食品飲料、白酒、醫(yī)藥，存在高股息率的公司更會受到外資關(guān)注，同時具有防御屬性；三是軍工、基建、影視傳媒等。

　　英大證券認為，今年以來，全球已有30個主要國家宣布降息，全球經(jīng)濟進入降息周期的背景下，關(guān)注高股息品種的投資機會，利率中樞下移情況下，高股息品種的吸引力將持續(xù)提升。

　　其建議，穩(wěn)健的投資者可關(guān)注電力、熱力、燃氣及水相關(guān)的公用事業(yè)板塊；進取型投資者可繼續(xù)擇機買入科技股，特別是 “硬科技”真成長股，方向包括通信、國產(chǎn)芯片、物聯(lián)網(wǎng)、信息安全、云計算、人工智能、 新能源汽車、生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域中具有“硬科技”(自主可控的核心科技)的公司。近期交通強國建設綱要印發(fā)，智能物流是典型的強勁需求帶動內(nèi)生增長的行業(yè)，該板塊可關(guān)注。