截至2月12日收盤，創(chuàng)業(yè)板指春節(jié)之后8個交易日累計大漲8.17%，而同期上證50、滬深300、上證綜指出現(xiàn)小幅下跌。其中，2019年全年表現(xiàn)靚麗的滬深300指數(shù)，最近8個交易日累計跑輸創(chuàng)業(yè)板指8.66個百分點。

　　多家知名私募機構的最新策略觀點指出，除新能源產(chǎn)業(yè)鏈外，近期帶動創(chuàng)業(yè)板指和中小市值股指持續(xù)拉漲的強勢個股，大多均是由新冠病毒肺炎疫情帶來的事件驅(qū)動，不少個股的題材炒作色彩已經(jīng)過于偏濃。近期整體表現(xiàn)顯著滯后的白馬藍籌板塊，以及部分偏周期性的大市值行業(yè)，將有望迎來階段性補漲。

　　權重股指節(jié)后大幅跑輸

　　在今天創(chuàng)業(yè)板指再次輕松拉漲近3%，并再創(chuàng)近3年多新高的背景下，春節(jié)之后A股市場主要股指之間的大幅分化格局，正進一步拉大。

　　2月12日主要股指表現(xiàn)

　　一方面，一路逼空式拉漲的創(chuàng)業(yè)板指，其“新高”運動持續(xù)如火如荼。截至2月12日收盤，創(chuàng)業(yè)板指已連續(xù)5個交易日刷新2016年12月以來的盤中新高，春節(jié)之后8個交易日累計上漲8.17%。

　　另一方面，上證50、滬深300、上證綜指仍未收復節(jié)后第一天大幅向下跳空的失地，分別下跌1.26%、0.49%和1.67%。相較于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，上述三大股指在8天時間內(nèi)均已累計跑輸逾8.66個百分點。

　　值得注意的是，對于近期一路逼空拉漲的創(chuàng)業(yè)板市場，從成分股分拆歸因角度的分析來看，卻有些令人意外。

　　來自私募機構上海少數(shù)派投資的分析顯示，以上周5個交易日為例，寧德時代(300750)這家創(chuàng)業(yè)板最大市值的鋰電池龍頭公司，一只單票就貢獻了當周創(chuàng)業(yè)指數(shù)上漲的30%。

　　加上醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板個股，寧德時代和創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥公司則以22.6%的市值權重，合計貢獻了上周71.25%的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅。

　　再加上在線教育、農(nóng)業(yè)、5G等板塊的綜合影響，近期創(chuàng)業(yè)板指的強勢，在很大程度上仍源自于疫情事件和少數(shù)個股的短期影響。

　　北向資金繼續(xù)增倉白馬藍籌

　　在近期創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)領漲、市場階段性成長風格有所凸顯的背景下，陸股通北向資金的買入興趣，依然主要集中在對大市值白馬藍籌的偏愛。其對于諸如受益于疫情影響的抗流感、在線教育、居家辦公等短期受益?zhèn)€股，整體上可謂興趣寥寥。

　　在近8個交易日北向資金單日買入金額最多的前30次個股買入交易中，中國平安、貴州茅臺、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行等大市值藍籌依舊頻頻出現(xiàn)，除寧德時代、贛鋒鋰業(yè)兩只新能源產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股外，少有創(chuàng)業(yè)板、中小板個股出現(xiàn)。

　　從今日來看，北向資金全天買入上海機場、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療分別獲凈買入4.19億元、3.38億元、2.7億元，位列兩市個股凈買入前三位。其中，滬股通全天資金凈流入13.71億元，大幅超過了深股通的1.14億元。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　北向資金繼續(xù)增倉白馬藍籌

　　私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，自鼠年開市以來，上證綜指已實現(xiàn)日線8連陽。在當前資金持續(xù)流入的情況下，A股出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性不大，仍將繼續(xù)向好。從近幾個交易日的市場盤面來看，科技股板塊、新能源汽車概念和受疫情刺激的醫(yī)藥板塊，均有良好表現(xiàn)。

　　另外值得關注的是，鋼鐵、水泥、有色和地產(chǎn)等周期股板塊近期在股價上也出現(xiàn)復蘇。整體而言，上證指數(shù)仍有反彈空間，而以滬市大盤股為代表的藍籌板塊則存在補漲需求。

　　對于近期深受疫情影響的大消費、地產(chǎn)等行業(yè)的白馬藍籌，深圳東方港灣投資董事長但斌分析指出，以龍頭白酒為例，疫情并不會妨礙未來大眾消費優(yōu)質(zhì)白酒的效率和速度。雖然疫情抑制了當下的消費，但是未來相關消費大概率會出現(xiàn)報復性反彈。

　　但斌認為，整體而言，白酒等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)大市值龍頭消費股，疫情并不會對相關上市公司的基本面產(chǎn)生實質(zhì)性影響，而地產(chǎn)等行業(yè)的龍頭股的經(jīng)營情況和基本面，反而可能因疫情的影響而變得更強。

　　少數(shù)派投資表示，目前新冠病毒肺炎疫情尚未結(jié)束，相比于大市值的龍頭企業(yè)，中小企業(yè)會可能會受到資金、存貨等更多方面的階段性不利影響。

　　從2003年非典時期的經(jīng)驗來看，本次疫情反而會是龍頭集中度提升的時機，投資者不應給中小企業(yè)過多的成長溢價，而應更堅持那些更有確定性、可持續(xù)性的龍頭企業(yè)和大市值白馬藍籌。疫情沖擊后，目前金融、地產(chǎn)、先進制造、消費等行業(yè)的大市值龍頭股估值更低，其對于各類機構投資者的吸引力也將進一步增強。