原標題：成交太大未必是好事

　　進入7月以來，A股市場行情活躍，甚至一度被貼上“瘋?！钡臉撕灐６c此相對應的就是兩市成交的活躍，除了7月1日，兩市成交9000億元之外，從7月2日起，兩市成交金額都在萬億元之上，其中7月7日更是達到近期的天量1.74萬億元(7月9日也達到了1.73萬億元)。

　　成交量(金額)指標是考核行情發(fā)展的一個非常重要的指標。一輪行情如果得不到成交量的支持，那么行情的發(fā)展就存在夭折的可能。所以，在技術分析上，投資者都強調量價配合。如果行情的上漲得不到成交量的支持，投資者通常就會落袋為安了，只有得到成交量的支持，投資者才會進一步看好后市。

　　但這并不意味著成交量越大越好。當成交量達到天量的時候，投資者同樣也會恐慌。所以當市場的成交金額太大的話，這對于股市來說其實并不是好事。

　　應該說7月7日的1.74萬億元并不是A股市場的天量。2015年瘋牛時，滬深兩市都出現(xiàn)過兩市成交金額兩邊都攀上萬億元之上的景觀。如2015年5月28日，滬市成交12479億元，深市成交11150億元，兩市合計成交2.36萬億元，這也是A股市場到目前為此日成交最大的天量。但考慮到2015年瘋牛時場外配資盛行的因素，因此，今年7月7日的1.74萬億元天量同樣也是值得市場高度重視的。

　　為什么說成交金額太大對市場未必是好事呢？究其原因當然是多方面的。比如，從技術分析來說，天量天價，這是市場見頂?shù)囊粋€信號，當然，這個頂可以是短期的，也可以是階段性的。如2015年瘋牛行情時形成的頂部5178點，目前仍然是A股市場遙不可及的目標位。因為天量的形成，要不就是市場有特別重大的利好所導致，要不就是市場瘋狂到一定程度而達到的結果。所以天量之后就很難有更大的量放出來。而一些理性的投資者正好可以趁著市場發(fā)瘋的機會大量拋售股票。

　　而且成交量太大也容易引發(fā)管理層加強對市場的監(jiān)管。一方面是市場資金來源是否合規(guī)。面對巨額的成交乃至天量成交，加強資金監(jiān)管這幾乎成了一種套路。如2015年瘋牛時，去杠桿，加強場外配資的監(jiān)管，結果引發(fā)股市的暴跌。而本輪行情中，對場外配資的監(jiān)管同樣列入證監(jiān)會的監(jiān)管日程，而銀保監(jiān)會方面則嚴禁銀行保險資金違規(guī)進入股市樓市。

　　另一方面，成交量太大也容易引發(fā)國人對全民炒股的擔憂。成交量天量通常也是市場瘋狂的時候，這時候的市場往往具有較好的賺錢效應，大家買股就賺錢，新股民開戶踴躍，市場人聲鼎沸。國人都把精力放在了炒股上，其他事情基本上處于一種應付狀態(tài)，甚至就連老師、醫(yī)生都不能集中精力工作。這種不正常的局面顯然不是管理層所愿意看到的。這很容易引來多方面對股市的降溫。

　　并且股市成交量長期維持著高位，這也很容易引發(fā)管理層乃至更高層對社會資金“脫實向虛”的擔心。畢竟從經(jīng)濟的發(fā)展來說，需要得到更多的資金支持，需要社會資金“脫虛向實”。但股市成交天量，而且還長時間維持在高位，這顯然表明社會熱錢大量駐守在了股市里，在股市里搏殺，這種局面顯然是高層人士所不愿意看到的。

　　此外，成交天量，股市交投活躍，也很容易引來IPO的高速發(fā)行，上市公司再融資的加速，以及重要股東減持套現(xiàn)的加劇。股市資金也將因此而加速流失。這也是動搖市場行情發(fā)展的重要原因。

　　(：DF522)