本周滬指累計(jì)上漲0.68%，下周A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

　　海通策略：牛市3浪上漲趨勢(shì)未變 市場(chǎng)繼續(xù)向北

　　核心結(jié)論：①借鑒霍華德·馬克思《周期》，用估值和市場(chǎng)情緒衡量股市所處的位置，市場(chǎng)整體水溫60度附近，部分行業(yè)偏熱。②宏觀流動(dòng)性偏松格局沒變只是力度變小、微觀資金入市繼續(xù)，庫(kù)存周期和政策發(fā)力推動(dòng)基本面回升。③牛市3浪上漲趨勢(shì)未變，市場(chǎng)繼續(xù)向北，階段性配置均衡，重視券商。

　　中信證券：9月將開啟增量資金驅(qū)動(dòng)的中期上漲

　　我們預(yù)計(jì)A股在9月將開啟一輪中期上漲，驅(qū)動(dòng)上是增量資金入場(chǎng)而非存量資金博弈，行業(yè)層面上是全局性的，行業(yè)內(nèi)分化會(huì)加劇。配置上要淡化風(fēng)格切換思維，強(qiáng)化對(duì)順周期與高彈性品種的配置。

　　具體建議繼續(xù)聚焦3條主線：受益于弱美元、商品/能源漲價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)的周期板塊；受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)回暖的可選消費(fèi)品種；絕對(duì)估值低且已經(jīng)相對(duì)充分消化利空因素的金融板塊。另外，可以開始配置調(diào)整已基本到位的科技龍頭。

　　國(guó)君策略：震蕩抱周期 逢跌加科技

　　大勢(shì)研判：3100-3400震蕩望延續(xù)，短期挑戰(zhàn)震蕩上沿，中期震蕩中樞逐步上行。

　　行業(yè)比較：從盈利修復(fù)和低風(fēng)險(xiǎn)特征思路出發(fā)，核心集中在順周期與消費(fèi)風(fēng)格中。逢跌加科技。關(guān)注銀行/保險(xiǎn)/建材/機(jī)械/電新。

　　方正策略：9月將迎牛市中的階段性調(diào)整 調(diào)整空間相對(duì)有限

　　我們認(rèn)為9月將迎來牛市中的階段性調(diào)整，內(nèi)松外緊下，調(diào)整的空間相對(duì)有限，核心在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)以及流動(dòng)性離真正的收緊仍有距離。

　　行業(yè)配置的主要思路：高估值的板塊對(duì)流動(dòng)性較為敏感，可布局低估值順周期、受益于漲價(jià)邏輯和內(nèi)需修復(fù)的行業(yè)，9月份首選非銀、建材和汽車。

　　粵開策略：重拾升勢(shì) 指數(shù)有望再上臺(tái)階

　　結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)因素判斷，短期震蕩有再次回升沖擊高點(diǎn)的趨勢(shì)，如順利突破將有望復(fù)制2014年9月行情，目前外圍擾動(dòng)因素有邊際改善趨勢(shì)，指數(shù)有望再上臺(tái)階。建議關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)的部分反彈品種，以及中報(bào)和三季報(bào)均表現(xiàn)亮眼的白馬股，同時(shí)關(guān)注在三季度提前完成全年業(yè)績(jī)目標(biāo)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這也是貫穿9月的投資主線。

　　配置方面重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方面：(一)科技股具有中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)；(二)大消費(fèi)板塊有望提前預(yù)熱；(三)低估品種具備補(bǔ)漲潛力。

　　興證策略：市場(chǎng)進(jìn)入橫盤整理階段 “藍(lán)籌”搭臺(tái)進(jìn)入表現(xiàn)時(shí)間

　　市場(chǎng)由前期單邊快速上漲，進(jìn)入橫盤整理階段，前期表現(xiàn)較好的“成長(zhǎng)唱戲”會(huì)歇一歇，“藍(lán)籌”搭臺(tái)進(jìn)入表現(xiàn)時(shí)間。中長(zhǎng)期看，權(quán)益時(shí)代，自2019年初開啟，指數(shù)逐級(jí)抬升的“長(zhǎng)?！壁厔?shì)并未改變。

　　周期制造，把握補(bǔ)庫(kù)存，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，如化工、機(jī)械、建材、有色等；消費(fèi)醫(yī)藥，“內(nèi)循環(huán)”下的受益者，核心資產(chǎn)獨(dú)立牛市已經(jīng)開啟；成長(zhǎng)把握局部性機(jī)會(huì)，如光伏、軍工和部分超跌反彈的機(jī)會(huì)。

　　國(guó)盛策略：繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛 創(chuàng)業(yè)板再向3000行

　　繼續(xù)保持樂觀。不論是外部風(fēng)險(xiǎn)，還是內(nèi)部宏觀流動(dòng)性邊際收緊，都不構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。今年市場(chǎng)的主要矛盾，是以公募基金為主的機(jī)構(gòu)增量資金持續(xù)入市之下，股市流動(dòng)性極度充裕。因此，機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛將繼續(xù)。

　　投資策略：繼續(xù)看好科技+消費(fèi)兩大主線，關(guān)注科創(chuàng)板，關(guān)注新能源汽車、光伏、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、游戲、黃金。

　　廣發(fā)策略：當(dāng)前金融條件寬松暫未轉(zhuǎn)變 關(guān)注順周期板塊

　　當(dāng)前A股仍處于“盈利弱修復(fù)+流動(dòng)性維持寬松”的權(quán)益友好環(huán)境，堅(jiān)定“估值降維”：配置疫情受損鏈條業(yè)績(jī)修復(fù)彈性較大順周期中的阿爾法以及牛市貝塔主線泛化自主可控中估值相對(duì)合理的龍頭：1、投資內(nèi)循環(huán)(有色、化工、建材)；2、金融內(nèi)循環(huán)(非銀金融)；3、制造內(nèi)循環(huán)(軍工、新能源)，主題投資關(guān)注國(guó)企改革(上海、深圳國(guó)資區(qū)域試驗(yàn))。

　　(：DF506)