導(dǎo)讀

　　一位券商機(jī)構(gòu)人士對(duì)21世紀(jì)報(bào)道記者坦言：“這將是一個(gè)博弈的過(guò)程，保險(xiǎn)公司不會(huì)束手就擒，否則結(jié)果要么是保險(xiǎn)公司以后不敢參與此類業(yè)務(wù)，要么是違約公司故意把保險(xiǎn)公司推至一線，所以相關(guān)當(dāng)事方還會(huì)繼續(xù)博弈?！?/p>

　　螞蟻金服財(cái)富板塊旗下的招財(cái)寶平臺(tái)又踩私募債地雷，目前涉及金額約為3億元。

　　12月20日晚間，廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心有限公司下稱（“粵股交”）發(fā)布公告稱，惠州僑興電訊工業(yè)有限公司（下稱“僑興電訊”）、惠州僑興電信工業(yè)有限公司（下稱“僑興電信”）在其備案發(fā)行的“惠州僑興電訊工業(yè)有限公司2014年私募債券第一期至第七期”、“惠州僑興電信工業(yè)有限公司2014年私募債券第一期至第七期”，無(wú)法如約到期還款。

　　上述兩只債券發(fā)布在螞蟻金服旗下“招財(cái)寶”平臺(tái)上，由浙商財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“浙商財(cái)險(xiǎn)”）為其本金及收益的到期兌付提供貨幣債務(wù)履約保證保險(xiǎn)，而上述兩家公司實(shí)際控制人吳瑞林則以個(gè)人全部合法資產(chǎn)為上述兩只債券的還本付息提供不可撤銷的無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

　　這意味著涉及四方之間的復(fù)雜關(guān)系。對(duì)此，粵股交和招財(cái)寶對(duì)外的表態(tài)大抵相同，均稱正積極協(xié)調(diào)相關(guān)各方共同保障投資人合法權(quán)益，并第一時(shí)間公布相關(guān)進(jìn)展。

　　與此同時(shí)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者雖未能與吳瑞林本人取得聯(lián)系，但其公司總機(jī)顯示有工作人員正常接聽。

　　此外，根據(jù)粵股交最新的公告，浙商財(cái)險(xiǎn)相關(guān)理賠對(duì)接人口頭回復(fù)稱，目前正在抓緊進(jìn)行理賠材料的審核，并將盡快一次性給出補(bǔ)充材料清單。

　　21日下午，招財(cái)寶最新公告表示將為“僑興電信”和“僑興電訊”投資人承擔(dān)全部的法律服務(wù)費(fèi)用。一位不愿意透露姓名的律師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，就目前有限資料判斷，招財(cái)寶暫不用承擔(dān)兌付義務(wù)，但在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)的時(shí)候，發(fā)行方?jīng)]有細(xì)致考慮如果出現(xiàn)“逾期”時(shí)間空當(dāng)問(wèn)題。需要提示客戶注意保險(xiǎn)公司的條款限制，其實(shí)就是沒(méi)有無(wú)縫接軌。

　　　　私募債門檻低風(fēng)險(xiǎn)高

　　公開資料顯示，兩家無(wú)法如約到期還款的公司——僑興電信和僑興電訊，均為廣東省惠州市僑興集團(tuán)下屬子公司。僑興集團(tuán)成立于1992年，是廣東省知名通信制造公司，多年入選中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)。

　　根據(jù)投資人提供的合同顯示，僑信僑興電信發(fā)行的7期私募債總金額達(dá)到5億，再加上僑興電訊的，僑興集團(tuán)合計(jì)發(fā)行的私募債金額超過(guò)10億元，兩家本息合計(jì)11.46億元。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從螞蟻金服相關(guān)人士處了解到，目前并非全部逾期，已經(jīng)到期并出現(xiàn)逾期違約的金額共計(jì)3.12億元。

　　12月15日，粵股交收到上述兩家公司發(fā)來(lái)的《保險(xiǎn)告知函》，表示其因近期流動(dòng)資金緊張，無(wú)法按照《產(chǎn)品說(shuō)明書》等債券發(fā)行文件約定在債券到期日履行還款義務(wù)；同日，這兩家公司和粵股交向浙商財(cái)險(xiǎn)發(fā)送《保險(xiǎn)出險(xiǎn)通知書》，要求浙商財(cái)險(xiǎn)及時(shí)啟動(dòng)理賠流程，履行保險(xiǎn)責(zé)任。

　　從其自身情況來(lái)看，香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析：“僑興集團(tuán)屬于昨日明星。其主要產(chǎn)品為電話機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品。隨著移動(dòng)通信特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，固定電話的使用率大幅降低，電話機(jī)銷售業(yè)績(jī)不斷下滑。”

　　從外部環(huán)境來(lái)看，“在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，公司在年末出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的情況概率增加?！鄙蛎确Q。

　　多位債券機(jī)構(gòu)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“這不是債市主流產(chǎn)品，是在股權(quán)交易中心發(fā)行的債券，門檻相對(duì)降低，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，投資者應(yīng)注意?！?/p>

　　　　雙重?fù)?dān)保能否兌現(xiàn)？

　　投資者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提供的合同顯示，項(xiàng)目在發(fā)行時(shí)引入了“雙重?fù)?dān)保”。一是履約保證保險(xiǎn)，浙商財(cái)險(xiǎn)為其本金及收益的到期兌付提供保證保險(xiǎn)，償付但未償還的全部或部分金錢債務(wù)，并且實(shí)行絕對(duì)免賠。

　　二是吳瑞林擔(dān)保，其以個(gè)人全部合法資產(chǎn)為本期債券的還本付息提供不可撤銷的無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

　　這雙重?fù)?dān)保能否確保投資者的權(quán)益？合同顯示，吳瑞林身家驚人，資產(chǎn)接近1000億元，包括1.7萬(wàn)平方米的房產(chǎn)，900多億元的礦產(chǎn)等。

　　不過(guò)，一位不愿具名的券商分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“受中國(guó)房地產(chǎn)和礦業(yè)低迷的影響，當(dāng)事公司負(fù)責(zé)人的擔(dān)保能力在下降，并且不易變現(xiàn)?！?/p>

　　而浙商財(cái)險(xiǎn)三季度償付能力報(bào)告顯示，其本季度末綜合償付能力充足率為266.24%，上季度末綜合償付能力充足率為283.95%，最近一期的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為A，本季度末保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入23.8億元，凈利潤(rùn)-1.04億元，凈資產(chǎn)12.81億元。

　　不過(guò)，浙商財(cái)險(xiǎn)對(duì)外表示，因本業(yè)務(wù)屬于涉及互聯(lián)網(wǎng)的保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有較大區(qū)別，審核工作需要互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行平臺(tái)招財(cái)寶及債券承銷人粵股交的大力配合。根據(jù)初步審核，粵股交提供索賠資料尚不完整，通知其盡快補(bǔ)全，積極與粵股交及招財(cái)寶保持密切溝通。

　　對(duì)此，一位券商機(jī)構(gòu)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言：“這將是一個(gè)博弈的過(guò)程，保險(xiǎn)公司不會(huì)束手就擒，否則結(jié)果要么是保險(xiǎn)公司以后不敢參與此類業(yè)務(wù)，要么是違約公司故意把保險(xiǎn)公司推至一線，所以相關(guān)當(dāng)事方還會(huì)繼續(xù)博弈。”

　　值得注意的是，除了浙商財(cái)險(xiǎn)，還有眾安保險(xiǎn)也卷入僑興違約案例中。

　　根據(jù)投資人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，一部分投資人在購(gòu)買了僑興的私募債之后，使用了變現(xiàn)功能，將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了下家。這部分變現(xiàn)的個(gè)人貸由眾安保險(xiǎn)擔(dān)保。

　　12月21日下午，眾安保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，眾安也在等待浙商財(cái)險(xiǎn)的處理結(jié)果，目前各方都在積極協(xié)調(diào)處理中。浙商財(cái)險(xiǎn)目前已經(jīng)啟動(dòng)理賠流程，后續(xù)進(jìn)展眾安將予以跟進(jìn)。

　　這就是說(shuō)，如果浙商財(cái)險(xiǎn)都賠付了眾安就不存在賠付的責(zé)任問(wèn)題，如果浙商財(cái)險(xiǎn)拖延不賠，眾安保險(xiǎn)就得承擔(dān)個(gè)人貸部分的擔(dān)保金額。