2018年第一季度即將期滿，私募業(yè)績受市場行情影響劇烈波動，有私募更是感嘆這3個月是“一夜回到解放前”。最新數(shù)據(jù)顯示，2月份私募股票策略以-4.94%的月度收益墊底私募各個策略收益榜單。

　　不同于去年的大藍籌行情，今年大藍籌表現(xiàn)平平，部分個股還出現(xiàn)了大幅波動，因此去年春風得意的大型私募遭遇“倒春寒”，在今年以來波動中“受傷”最重，而部分略激進的中小私募同樣是難以幸免，今年以來的回撤已超過30%。

　　股票型的私募基金均出現(xiàn)了大幅回撤，2月只有兩成的產(chǎn)品獲得了正收益，在明星私募等主流機構(gòu)中，只有三家的代表產(chǎn)品取得了正收益。在這一背景下，有的私募看到了機會，紛紛趁著調(diào)整大舉入市，有的則偃旗息鼓，試圖保住“勝利果實”。

　　遭遇業(yè)績寒冬

　　“我們公司業(yè)績?nèi)ツ赀€是不錯的，因為重倉了一些藍籌股，好幾只產(chǎn)品凈值都創(chuàng)出了新高，但沒想到遇到了2月初以及上周的大調(diào)整，導致我們回撤較大，損失慘重?！鄙钲谝凰侥既耸扛嬖V中國證券報(ID：xhszzb)記者，由于遭遇了2018年以來市場兩次較大調(diào)整，他們公司在2018年的成績已經(jīng)基本回到了“起跑線”，甚至還略有虧損,因此他感嘆是“一夜回到解放前”。

　　事實上，上述私募在2018開年三個月中的遭遇并非個例，部分中小私募的回撤更是驚人。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來回撤幅度超過20%的私募產(chǎn)品多達120只以上，超過10%的更是達到580只。

　　據(jù)記者了解，有一小型私募旗下4只產(chǎn)品中有3只回撤幅度在30%以上，剩下那1只產(chǎn)品的回撤幅度也達到了20%，面對這一結(jié)果，該私募負責人一度聲稱要“閉門思過”。

　　大型私募的業(yè)績同樣較為難看，如某老牌百億級大型私募在私募排排網(wǎng)公布的產(chǎn)品凈值顯示，該私募旗下產(chǎn)品今年以來全線虧損，回撤幅度最大達8.61%，最小的也有1.53%；而另一百億級大型私募狀況同樣如此，僅有1只產(chǎn)品實現(xiàn)了0.18%的正收益，其余產(chǎn)品同樣是全線虧損。

　　格上財富數(shù)據(jù)顯示，在2月2日至2月9日為期一周的市場調(diào)整中，大型私募機構(gòu)普遍受傷較重，規(guī)模50億元以上的機構(gòu)平均收益-7.34%。而在2月份私募分策略業(yè)績表現(xiàn)中，全部策略遭遇月度負收益，債券策略以-0.13%的月度收益排名第一；同時，受A股市場大幅調(diào)整影響，股票策略分別以-4.94%的月度收益和-1.85%的今年以來收益同時位列兩個榜單末尾。

　　之所以出現(xiàn)如此狀況，離不開今年2月的那一輪調(diào)整，從1月底至今，上證指數(shù)跌幅達12.25%。A股經(jīng)歷了過山車般的大波動，滬指一度狂跌500點，創(chuàng)業(yè)板一度跌破1641點，創(chuàng)兩年內(nèi)的新低，最低至1571點。

　　雖然3月A股市場略有好轉(zhuǎn)，但私募們的業(yè)績依然難言樂觀，尤其是3月23日的調(diào)整讓私募人士再次心驚膽戰(zhàn)。在私募排排網(wǎng)最新一周(3.19-3.23)的數(shù)據(jù)中，股票策略表現(xiàn)依舊不佳，在八大策略中收益繼續(xù)墊底，收益率為-0.99%。

　　上周私募各大策略收益情況一覽，股票策略墊底

　　數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)

　　部分資金趁機出逃

　　“就像3月23日那天的大跌，市場都是沒有什么心理準備的。我們的投資客戶也非常緊張，害怕遇到類似2月初的大調(diào)整?！鼻笆錾钲谒侥既耸勘硎?，在這種情況下客戶們猶如“驚弓之鳥”，而客戶的意愿最終也是傳導到他們的投資決策上，無奈之下只能進行一些減倉處理，以圖保住去年的勝利果實。

　　廣州一私募人士則告訴記者，他們公司在遇到3月23日大調(diào)整時，已經(jīng)調(diào)低了倉位，盡量降低風險。某知名私募也發(fā)微博稱，害怕重蹈2008年的覆轍，已經(jīng)清倉了全部美股和部分A股。

　　“我們之所以降低倉位也主要是對目前的市場還看不太清楚，害怕遭遇一些極端情況，只能保守一些?！鼻笆鰪V州私募人士坦言，降低倉位實際上也就放棄了這兩輪調(diào)整后留下的巨大空間，他們自己也是非常糾結(jié)，而上周五的調(diào)整行情并未延續(xù)到本周，反而是出現(xiàn)了一定程度的上漲，對此他們也是深感自身太過謹慎了。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，整體來看，目前私募的3月平均倉位水平為64.85%，而上個月末的平均水平是69.37%，相比上個月下降了5%。最新倉位調(diào)查顯示，22.33%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，55.34%的私募在5成倉以上，27.18%的私募維持半倉狀態(tài)，4.85%的私募處于空倉觀望狀態(tài)，顯然這里是存在較大分歧的，滿倉和半倉的私募占比數(shù)量較多。

　　整體來看，經(jīng)過春節(jié)前的暴跌之后，私募在應(yīng)對市場極端風險進行了適當?shù)南陆祩}位，但是仍舊保持在半倉以上，處于進可攻退可守的位置。

　　部分私募迎風而上

　　北京清和泉資本

　　對于2月份市場的調(diào)整，我們認為與基本面關(guān)系不大，本輪調(diào)整前白馬股的交易進一步擁擠，年初又經(jīng)歷了大幅上漲，很多股票的估值高于歷史估值區(qū)間中位數(shù)，疊加海外大跌，市場短期發(fā)生踩踏。但同時我們也應(yīng)該看到，在非基本面因素導致的下跌也是風險釋放的過程，優(yōu)質(zhì)公司的長期增長趨勢并未改變，而且估值變得更為合理，我們對經(jīng)過風險釋放的市場仍然保持長期的信心。 　源樂晟資產(chǎn)

　　慢牛是市場運行的主要特征，股票在各類資產(chǎn)里相較而言更有吸引力，在估值彈性較小的背景下，投資者需要敢于在低位買入。目前中小票的基本面沒有明顯改善，創(chuàng)業(yè)板短期仍處于高估狀態(tài)，受政策和事件驅(qū)動題材炒作活躍，但長期看市場風格仍不會切換，會繼續(xù)關(guān)注行業(yè)前景好、本身成長性好且業(yè)績穩(wěn)健公司。

　　朱雀投資

　　去年重點布局了四個領(lǐng)域，分別是大金融、消費醫(yī)療、新能源和TMT，這也是朱雀投資2017年絕對收益的主要來源。展望2018，投資主線還將來自上市公司基本面的改善，或者說業(yè)績的持續(xù)增長。