中國(guó)基金報(bào)記者 房佩燕 　　受去杠桿、美貿(mào)易摩擦等因素影響，A股今年以來(lái)經(jīng)歷了幾輪較大的調(diào)整，私募賺錢難度大幅提高。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，上半年股票策略私募平均虧損6.79%，75%的產(chǎn)品錄得負(fù)收益，在八大策略里排名倒數(shù)第二，僅次于-12.58%的事件驅(qū)動(dòng)策略。相對(duì)價(jià)值策略以2.05%的收益率排名第一，管理期貨和固定收益策略也都取得正收益。

　　75%股票產(chǎn)品虧損

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，上半年有業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)的6869只股票策略私募產(chǎn)品平均虧損6.79%，負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到5162只，占比75%。其中,虧損幅度超20%的有755只產(chǎn)品，占比約10%；42只產(chǎn)品虧損50%以上。最大虧損幅度87.56%，最高收益率為138.64%，產(chǎn)品業(yè)績(jī)首尾相差226個(gè)百分點(diǎn)。從最大回撤數(shù)據(jù)來(lái)看，22.54%的股票策略產(chǎn)品最近一年最大回撤在10%以內(nèi)，32.46%的產(chǎn)品最大回撤超過20%。

　　規(guī)模較大的私募業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。根據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，規(guī)模在10億到20億和20億-50億的私募整體虧損幅度較小，分別為5.51%、5.82%；規(guī)模100億以上的私募以虧損6.13%，平均虧損幅度小于行業(yè)平均水平。50億~100億規(guī)模私募表現(xiàn)最差，平均虧損8.3%。

　　對(duì)此，業(yè)績(jī)較好的盈陽(yáng)資產(chǎn)復(fù)盤了上半年的行情特點(diǎn)：機(jī)構(gòu)且戰(zhàn)且退，退守行業(yè)小戰(zhàn)場(chǎng)；貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)巨幅波動(dòng)，帶來(lái)不確定性；游資興風(fēng)作浪，個(gè)股短線波動(dòng)加大。盈陽(yáng)資產(chǎn)認(rèn)為，今年賺的是大幅波動(dòng)的錢，是個(gè)股超跌、價(jià)值回歸的錢，是部分行業(yè)確定性增長(zhǎng)的錢?！俺酸t(yī)藥行業(yè)持倉(cāng)較久，其他如軟件芯片、大消費(fèi)、特斯拉、新能源、農(nóng)業(yè)等板塊，都是波段操作，進(jìn)行高低位切換?！?/p>

　　相對(duì)價(jià)值、管理期貨表現(xiàn)突出

　　數(shù)據(jù)顯示，在八大策略中，收益率排名第一的是相對(duì)價(jià)值策略，上半年平均賺2.05%的收益率。相對(duì)價(jià)值策略的整體回撤較少，平均6.23%，79.73%的產(chǎn)品回撤在10%以下。另外，管理期貨和固定收益策略也分別獲得了1.78%、0.71%的正平均收益率。

　　對(duì)此，雙隆資產(chǎn)總經(jīng)理馬俊告訴記者，上半年股票市場(chǎng)震蕩下行，股票單邊類策略表現(xiàn)較差，對(duì)沖套利類策略例如市場(chǎng)中性和量化期權(quán)策略收益表現(xiàn)相對(duì)較好；期權(quán)策略表現(xiàn)突出，主要是受益于年內(nèi)隱含波動(dòng)率大幅上升，擴(kuò)大了策略的獲利空間。

　　表現(xiàn)最差的事件驅(qū)動(dòng)策略，197只事件驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品平均虧損12.58%，80%以上的產(chǎn)品虧損。事件驅(qū)動(dòng)策略最近一年平均回撤為26.44%，57.31%的產(chǎn)品最近一年最大回撤超過20%。

　　此外，復(fù)合策略、宏觀策略和組合基金也錄得虧損，平均收益率分別為-2.98%、-2.12%和-1.38%。

　　產(chǎn)品發(fā)行同比縮水超2成

　　市場(chǎng)低迷，上半年證券私募發(fā)行量也迭創(chuàng)新低。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月底，共發(fā)行8318只私募產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量相比去年同期的10556只下降了21.2%。股票策略產(chǎn)品依舊是發(fā)行的主力產(chǎn)品，發(fā)行占比一路上漲，4月份發(fā)行占比為59.28%，6月份迎來(lái)大爆發(fā)，占比上升到75.56%，較去年同期上升32個(gè)百分點(diǎn)。

　　5月國(guó)內(nèi)債市頻頻暴雷直接促成了固收策略產(chǎn)品發(fā)行銳減，發(fā)行占比只有9.54%。與此相對(duì)的是組合策略基金5月迎來(lái)了發(fā)行量的突破，占比達(dá)到了11.66%，同比去年高出約7個(gè)百分點(diǎn)。

　　產(chǎn)品難發(fā)、業(yè)績(jī)難做的背景下，私募證券行業(yè)的規(guī)模也出現(xiàn)較大幅度的縮水?；饦I(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷過1月份的短暫火爆以后，2月至6月，證券私募規(guī)模出現(xiàn)了罕見的長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的持續(xù)“陰跌”，上半年總規(guī)模減少約700億元。

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