記者吳君

　　近期，私募基金銷售市場進入“冰凍期”，6月在基金業(yè)協(xié)會備案的證券類私募產(chǎn)品數(shù)量創(chuàng)今年以來新低，就連百億私募產(chǎn)品數(shù)量也連續(xù)3個月下降。貿(mào)易戰(zhàn)、去杠桿疊加資管新規(guī)，市場整體偏弱，投資者入市意愿低迷。A股有個規(guī)律叫“好賣不好做、好做不好賣”，業(yè)內(nèi)人士認為現(xiàn)階段市場低點布局將來賺錢概率更大，鼓勵客戶逆勢申購基金。

　　私募銷售進入“冰凍期”

　　隨著大盤持續(xù)下行，私募基金行業(yè)產(chǎn)品的發(fā)行與備案也連創(chuàng)新低。據(jù)格上研究中心統(tǒng)計，6月份協(xié)會新備案證券類私募產(chǎn)品為823只，這一數(shù)量較去年同期下降14%，環(huán)比5月下降9.66%。實際上，在經(jīng)歷今年1月1435只備案產(chǎn)品的高峰期后，2~6月產(chǎn)品數(shù)量均在波動中下降，分別是963只、1140只、915只、911只、823只。

　　就連百億私募也不好過，格上數(shù)據(jù)顯示，6月共有18家百億級私募有新產(chǎn)品備案，共備案產(chǎn)品46只，相較5月減少11只，百億私募備案數(shù)量已連續(xù)3個月下降。

　　“現(xiàn)在市場沒有增量資金，是存量、偏減量的情況。一是因為市場不好，客戶沒信心，機構(gòu)很謹慎；二是銀行委外等資金都在等資管新規(guī)細則出臺，現(xiàn)在業(yè)務暫停；三是年初市場火爆，該買的投資者都買了，目前確實沒錢了?！北本┠持行退侥几笨偛酶嬖V記者，現(xiàn)階段市場進入“冰凍期”，申購、贖回都很少，私募產(chǎn)品不好賣，就算是一些大渠道，能夠募集一兩千萬成立產(chǎn)品就不錯了。

　　北京某大型私募內(nèi)部人士也稱，去杠桿疊加資管新規(guī)，加上大環(huán)境不好，整體市場比較弱，沒有資金愿意投資。

　　但也有私募稱，在整體私募銷售環(huán)境不好的情況下，也有客戶開始逆勢布局，專業(yè)投資者更加樂意進場，近期認購多于贖回。

　　上海趣時資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)章秀奇表示，今年6月下旬大部分產(chǎn)品打開申購贖回，都是凈申購，因為公司上半年業(yè)績還行，一直跟客戶強調(diào)長期價值投資的理念。“從我們的產(chǎn)品來看，低點發(fā)的產(chǎn)品獲得的絕對收益更高，歷史數(shù)據(jù)證明低點買是安全的?！?/p>

　　北京某百億私募市場人士也表示，目前客戶很穩(wěn)定，反而有新的資金進來，有些投資者追加了投資資金，他們覺得現(xiàn)在是進場的好機會?！叭ツ晗掳肽晔袌龌鸨瑫r，我們旗下一些基金關(guān)閉申購，在第四季度控制了規(guī)模，所以今年我們也沒有大的贖回，規(guī)模還是比較穩(wěn)。而且一些核心渠道的客戶跟了我們好多年，比較相信產(chǎn)品未來能凈值反彈，所以最近還有一些資金凈流入。”

　　私募低位布局有信心

　　業(yè)內(nèi)人士表示，A股市場歷史上有個規(guī)律叫“好賣不好做、好做不好賣”，意思是當私募產(chǎn)品容易發(fā)行、投資者一擲千金時，往往是市場高點，反而賺錢不易；但是當私募產(chǎn)品銷售低迷、客戶普遍入市意愿低時，又是市場低點，這時候買基金將來賺錢的概率更大。

　　據(jù)金斧子數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，2015年4~5月A股正處于牛市高點，成立且至今仍在運行中的私募基金數(shù)量為2053只，其中公布業(yè)績的有1204只，平均虧損為0.16%；正收益產(chǎn)品僅為467只，占比39%左右。但是，2016年1~2月市場處于熊市低點，成立且至今仍在運行的私募基金數(shù)量為1989只，其中公布業(yè)績的有983只，平均收益為11.02%；正收益產(chǎn)品為621只，占比達到63%左右。

　　金斧子數(shù)據(jù)中心也統(tǒng)計了今年1月市場火熱期私募產(chǎn)品情況，成立的私募基金數(shù)量為202只，其中有163只產(chǎn)品公布了業(yè)績，平均虧損為4.13%；正收益產(chǎn)品僅為60只，占比37%左右。

　　“從統(tǒng)計概率來說，在牛市高點發(fā)行的產(chǎn)品，目前想要回本是比較困難的，當然許多優(yōu)秀的管理人憑借過人的選股能力和倉位控制能力不斷再創(chuàng)新高，但大多數(shù)私募基金面臨持續(xù)虧損，甚至清盤的尷尬局面。股災低點發(fā)行的產(chǎn)品因為系統(tǒng)性風險已經(jīng)基本釋放，只要堅持絕對收益理念，從概率上來講出現(xiàn)大規(guī)模虧損的情況并不多，許多產(chǎn)品還享受到了之后牛市的高彈性?！鄙虾ＷC券基金評價研究中心高級分析師王博生告訴記者。

　　格上財富分析師徐麗也表示，往往在熊市時，投資者避險情緒較重，產(chǎn)品募集有難度，但這個時點下便宜的資產(chǎn)屢屢皆是，布局之后大概率能獲得不錯收益；反而在牛市時，投資者熱情高漲，基金卻找不到太多合適的資產(chǎn)進行配置，若遇上市場下跌，也可能發(fā)生虧損。所以，對投資者來說，需要合理看待市場波動，避免追逐短期收益，把投資周期拉長，理性做投資。

　　不少私募人士認為，現(xiàn)階段市場又進入了“好做不好賣”的階段。他們比較有信心，A股處于底部區(qū)域，現(xiàn)在布局未來獲取收益的可能性更大。

　　阿巴馬資產(chǎn)總經(jīng)理詹海滔認為，如果市場過于狂熱，可能出現(xiàn)巨大的系統(tǒng)性風險。很多行業(yè)和企業(yè)確實透支很長時間的業(yè)績，那個時候持有的回報可能比不上持有現(xiàn)金，需要大幅減倉?！暗窠衲甑倪@種市場波動，我們認為是一個正常市場運行的軌跡。短期來看投資回報會低一些，但長期投資回報率更容易上去?！?/p>

　　前述北京百億私募市場人士表示，“客戶對私募管理人比較了解，跟著管理人經(jīng)歷過從下跌回撤到凈值恢復、創(chuàng)新高的過程，所以敢于低點買進。我們很感謝這些投資人，現(xiàn)在加緊調(diào)研公司、挖掘優(yōu)質(zhì)成長公司，進行逆向布局?！?/p>