在經(jīng)過近兩周的持續(xù)震蕩下行后，7日上證綜指創(chuàng)出2016年5月31日以來最大單日漲幅。盡管近期A股多數(shù)時(shí)間整體運(yùn)行偏弱，但從目前私募基金策略觀點(diǎn)和投資動(dòng)向看，許多私募機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)主要股指點(diǎn)位、市場(chǎng)估值以及宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境等方面更具信心。部分私募機(jī)構(gòu)抄底情緒較前期明顯提升。多家私募樂觀預(yù)期，在上證綜指2700點(diǎn)一線，A股有望完成階段性探底。

　　投資信心更趨穩(wěn)健

　　聯(lián)創(chuàng)永泉基金經(jīng)理?xiàng)铉鞅硎荆芏嗀股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈，大體可歸結(jié)為兩方面原因：一是前期市場(chǎng)累計(jì)跌幅已較大；二是宏觀經(jīng)濟(jì)和政策面趨穩(wěn)。首批養(yǎng)老目標(biāo)基金確認(rèn)獲批，在為市場(chǎng)逐步引入長(zhǎng)線資金同時(shí)，傳達(dá)出管理層力挺A股的積極態(tài)度。近期類似基建加碼、財(cái)政政策更趨積極、金融去杠桿轉(zhuǎn)向階段性穩(wěn)杠桿等政策面新動(dòng)向，也有利于投資者信心修復(fù)。

　　世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳分析，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)在“六個(gè)穩(wěn)”，穩(wěn)金融被列在僅次于穩(wěn)就業(yè)的第二位。穩(wěn)金融本身含義豐富，既應(yīng)包括守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，也應(yīng)涵蓋資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。在此背景下，現(xiàn)階段投資者完全不必?fù)?dān)心A股發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　銀杏環(huán)球資本董事長(zhǎng)張峰認(rèn)為，雖然此前一段時(shí)間市場(chǎng)偏弱，但相關(guān)悲觀預(yù)期隨著市場(chǎng)走弱已經(jīng)充分反應(yīng)。投資者應(yīng)當(dāng)相信，金融系統(tǒng)穩(wěn)定是我國(guó)最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之一，也要相信我國(guó)經(jīng)濟(jì)有足夠韌性。有關(guān)部門通過去杠桿促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康成長(zhǎng)，股市承壓并不代表好公司基本面惡化。政策面在前期股指急跌后更趨緩和，市場(chǎng)逐步企穩(wěn)在情理之中。

　　相關(guān)最新調(diào)查情況顯示，目前私募整體對(duì)A股投資情緒仍較為樂觀。私募排排網(wǎng)日前發(fā)布的8月私募基金經(jīng)理信心指數(shù)報(bào)告顯示，對(duì)于8月A股運(yùn)行，有31.62%的基金經(jīng)理持極度樂觀或樂觀態(tài)度，55.56%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)。只有12.85%的基金經(jīng)理不太看好8月行情。

　　結(jié)合最近兩個(gè)月私募排排網(wǎng)調(diào)查看，在滬綜指跌至2700點(diǎn)附近時(shí)，受訪的多數(shù)私募基金經(jīng)理信心指數(shù)反而顯著提升。

　　估值認(rèn)可度顯著提升

　　多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股市場(chǎng)估值水平已處于底部區(qū)域。

　　朱雀投資認(rèn)為，從多個(gè)方面看，當(dāng)前A股整體估值已趨于歷史低位，較以往更具吸引力。首先，今年以來，A股數(shù)百家上市公司披露大股東增持、股份回購(gòu)公告。上市公司及其大股東回購(gòu)或增持公司股份，通常表明其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的堅(jiān)定信心，對(duì)股價(jià)偏低的判斷。其次，最新數(shù)據(jù)顯示，A股滬深兩市總市值共計(jì)47.14萬億元，2017年我國(guó)GDP為82.71萬億元，率不足57%；同期美國(guó)股市總市值超31萬億美元，2017年美國(guó)GDP為19.39萬億美元，率近160%。此外，截至6日，滬深兩市破凈股數(shù)量達(dá)230只，創(chuàng)歷史新高。

　　朱雀投資認(rèn)為，當(dāng)前A股整體估值已處于歷史底部區(qū)域，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷調(diào)整后也在得到充分消化。雖然低估值并不意味著股價(jià)上漲，但卻對(duì)沖了市場(chǎng)隱含風(fēng)險(xiǎn)。(下轉(zhuǎn)A02版)