經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者王涵截至6月底，中國并購活動(dòng)交易金額下跌18%至3483億元。相較于2017年下半年，各大主要類型交易金額均發(fā)生回落。另一方面，受國內(nèi)整體低迷的IPO環(huán)境影響，私募和風(fēng)險(xiǎn)投資退出交易數(shù)量較2017年下半年減少五成。

　　8月21日，普華永道發(fā)布的“2018年上半年中企并購市場中期回顧”報(bào)告揭示了這一組數(shù)據(jù)。

　　中企海外并購數(shù)量下滑

　　經(jīng)歷了2016年海外并購的最高點(diǎn)(當(dāng)年上半年為982億美元，下半年為802億美元)，中國海外并購處于第四個(gè)半年的連續(xù)下跌趨勢。今年上半年交易披露金額為412億美元，與2017年下半年相比下降了25%。

　　在大陸企業(yè)中，民營及國有企業(yè)投資者2018年上半年的海外交易并購呈現(xiàn)下跌趨勢，特使是民營企業(yè)的海外交易并購環(huán)比數(shù)量下跌了26%，金額則下跌了30%。

　　普華永道中國內(nèi)地及香港私募股權(quán)交易主管合伙人劉晏來對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示：“雖然海外并購交易數(shù)量跌幅明顯，并購金額隨總體海外投資活動(dòng)減少而下降，但交易數(shù)量有所上升，也不會(huì)改變中國經(jīng)濟(jì)全球化、中企的國際化趨勢。”

　　細(xì)分今年上半年大陸企業(yè)海外并購涉及的行業(yè)，普華永道報(bào)告顯示“中國的高科技公司仍是這一領(lǐng)域的活躍買家。”記者發(fā)現(xiàn)高科技公司買家多達(dá)96家，國有企業(yè)投資1家，民企33家，財(cái)務(wù)投資者達(dá)到62家；消費(fèi)品、醫(yī)療行業(yè)緊隨其后。

　　就地區(qū)交易金額而言，歐洲取代亞洲成為中國大陸企業(yè)海外并購金額最大的地區(qū)。普華永道舉例說明，中國長江三峽集團(tuán)以108億美元收購葡萄牙電力公司EDP、吉利集團(tuán)90億美元入股戴姆勒兩宗交易已占到中企對歐洲投資總額的八成?！吧婷啦①徑灰鬃?016年上半年呈現(xiàn)出長時(shí)間的下降趨勢，對中國大陸企業(yè)海外并購總金額造成了重大影響?！逼杖A永道中國企業(yè)融資與并購部合伙人蔡凌分析。

　　今年下半年中企海外并購持續(xù)放緩顯而易見。劉晏來表示：“由于涉及美國的并購交易在過去18個(gè)月已經(jīng)處在地位，預(yù)期中美貿(mào)易摩擦對并購?fù)顿Y的影響或?qū)⒂邢?，但超大型或具敏感性的并購交易在美歐可能受到嚴(yán)格審查?！?/p>

　　私募、風(fēng)投退出數(shù)量下降

　　2018年上半年，私募和風(fēng)險(xiǎn)投資的退出交易數(shù)量下降顯著。根據(jù)普華永道披露的數(shù)據(jù)顯示，截至上半年私募和風(fēng)險(xiǎn)投資退出交易數(shù)量僅為93起，較2017年下半年的189起，直接“腰斬”減半。具體為上市為54起，并購交易退出為29起，其他形式為10起。

　　劉晏來向記者解釋道：“私募和風(fēng)投退出交易數(shù)量下降的主要原因是中國整體低迷的IPO環(huán)境，同時(shí)上市公司在整體去杠桿的環(huán)境下對投資更為謹(jǐn)慎?！?/p>

　　2018年上半年監(jiān)管機(jī)構(gòu)控制了IPO數(shù)量，證監(jiān)會(huì)并購重組委審核通過率下降趨勢明顯。劉晏來坦言：“上半年A股上市速度放慢，IPO通過率下降，前兩年IPO堰塞湖現(xiàn)象基本緩解的，目前依舊是從嚴(yán)的政策審核，除非國內(nèi)政策有變動(dòng)外，預(yù)期下半年不會(huì)有重大改變?！?/p>

　　在財(cái)務(wù)投資者方面，傳統(tǒng)私募股權(quán)基金仍保持強(qiáng)勁勢頭，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的并購交易創(chuàng)半年度新高。劉晏來向記者分析稱：“由私募股權(quán)基金及財(cái)務(wù)投資者推動(dòng)的海外并購金額順應(yīng)整體市場環(huán)境下跌，值得留意的是，該類交易數(shù)量有所上升，這說明私募股權(quán)基金在海外并購中依然保持活躍并持續(xù)關(guān)注相應(yīng)機(jī)會(huì)。同時(shí)，以美元融資將成為優(yōu)勢之一?！?/p>

　　另一方面,2018年上半年香港IPO數(shù)量達(dá)到全球首位，合計(jì)募資金額達(dá)503億港元，甚至達(dá)到“鑼都不夠用”火爆場面。從香港IPO的通暢可以印證對美元基金投資比較為有利。

　　展望未來，普華永道認(rèn)為，人民幣貶值帶來了投資者購買力下降，以及外匯管制可能對海外并購活動(dòng)造成影響。中國海外并購交易預(yù)計(jì)持續(xù)放緩，但境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者及私募股權(quán)基金方面將保持穩(wěn)定。